进入2025年11月，A股市场资本运作活跃度提升。11月6日，多家上市公司集中披露股份增持、回购及减持公告，形成产业资本“护盘”与部分股东“套现”并存的市场图景。据数据统计，11月1日至6日，已有超过百家A股上市公司实施回购，总金额超过30亿元；与此同时，减持公告同步增多，仅11月5日单日就有49条披露减持相关公告发布，涵盖多行业领域。

　　11月以来，上市公司及股东通过增持回购“真金白银”入场，呈现“规模扩大、频次加密、力度加码”特征，成为稳定市场预期的重要力量。短短几个交易日，回购金额突破30亿元，叠加控股股东与高管的增持动作，入场力度持续增强。

　　龙头企业率先发力，大额回购案例频现。11月4日，歌尔股份公告称，公司4月启动的5亿至10亿元回购方案已近完成，截至10月31日累计回购3413.65万股，支付金额达9.40亿元，接近上限；11月5日，美的集团公告，截至10月31日，相关累计回购1.31亿股，支付超95.75亿元，彰显对长期发展的信心。跨境回购成为新亮点，中集集团11月5日同步回购H股和A股，分别斥资381.54万港元和2999.95万元，以两地联动操作传递估值认可信号。

　　不少公司选择“加码”回购，或上调金额或提高价格上限。顺丰控股将2025年首期回购资金上限从10亿元大幅上调至30亿元，调整幅度达200%；澜起科技将回购价格上限从117.80元/股提高至200元/股，为操作留足空间；棕榈股份不仅将回购价格上限从2.37元/股上调至3.88元/股，还延长实施期限6个月，保障方案推进。

　　增持方面，控股股东与高管团队协同发力。11月5日，金田股份公告，公司控股股东及一致行动人完成增持1343万股，金额8948万元；11月4日，华凯易佰董事庄俊超已增持57万股，并计划未来6个月继续增持不低于3000万元，董事长配偶罗春也完成186万股增持。开立医疗、华兰股份等公司高管近期集中增持，进一步强化与公司的利益绑定。

　　与增持回购的积极态势形成对比，11月以来减持公告数量攀升。据同花顺显示，截至11月6日，A股市场已有170条减持相关公告发布。从主体看，涵盖控股股东、持股5%以上股东、董监高及创投机构；从规模看，既有亿元级大额套现，也有小额减持，整体呈现明显分化。

　　控股股东合规减持案例受关注。11月5日，新特电气公告，控股股东及一致行动人完成减持1113.23万股，占总股本约3%。减持通过集中竞价和大宗交易实施，公司强调本次减持未导致公司控制权变更，亦不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。

　　此外，大额减持计划也颇受注意。11月6日，闻泰科技公告，公司大股东无锡国联集成电路投资中心拟减持不超过3%股份，对应约3733.91万股；11月5日，方正证券公告，大股东中国信达拟减持不超过1%股份，数量8232.1万股。市场人士表示，此类计划因规模较大，短期可能对市场情绪形成一定影响。

　　从原因看，减持呈现多元化特征：一是董监高自身资金需求，如金力永磁部分董事及高管拟合计减持不超0.15%股份；二是创投机构因基金存续期到期退出；三是控股股东优化持股结构，这类减持规模通常可控，对经营影响有限。

　　值得注意的是，部分公司减持较为理性，如华峰测控控股股东拟减持不超2%，澳华内镜控股股东之一拟减持不超1.93%，均未超市场预期上限。

　　分析人士指出，合规减持是资本市场资源配置的正常表现，关键在于与公司基本面是否匹配。基本面稳健的公司，适度减持往往不改变长期价值，反而可能为机构提供入场机会；而业绩承压、估值偏高的公司，大额减持可能引发担忧。不过多数公司股价未出现极端波动，显示市场对合规减持已形成一定预期。