新华财经北京11月6日电（王姝睿）英国央行日内以5-4的投票结果通过维持利率不变的决定。英国央行行长贝利表示，通胀可能已经达到峰值，12月利率决议将把财政预算案纳入考量。机构分析称，贝利的表态暗示12月很有可能降息。

　　英国央行将利率维持在4%，但投票比例显示意见分歧较大。货币政策委员会五名成员投票支持维持政策不变，行长安德鲁·贝利起到了关键作用，而四名成员则主张将利率下调25个基点至3.75%。会议纪要显示，贝利是支持维持利率不变的成员中最偏鸽派的，他倾向于支持降息，认为通胀风险“最近已趋于更均衡”。

　　贝利补充说，他的立场基于“前瞻性泰勒规则”（forward-looking Taylor rule）推算的利率路径，该路径显示未来一年可能还有三次降息。与贝利同票支持维持利率不变的还有副行长隆巴尔代利、首席经济学家皮尔以及委员曼恩和格林。自2023年加入委员会以来，负责金融稳定的副行长布里登首次与贝利产生意见分歧，她倾向于降息。她表示，“通胀上行风险已减弱”，而需求下行风险“愈加明显”。负责市场的副行长拉姆斯登以及委员泰勒和丁格拉是其他倾向鸽派的成员。

　　同时，英国央行在指引中修改措辞，将利率相关表述改为“可能继续沿着逐步下行的路径”，去掉了“谨慎”（careful）一词。在之前的声明中，英国央行认为“渐进而谨慎的方式”降息是合适的，但现在换成了这样一句话：“如果通胀回落的进展继续下去，利率可能继续逐步下行。”

　　Pepperstone高级研究策略师迈克尔·布朗表示，总体而言，英国央行这一决定比预期更鸽派，5比4的投票结果是可能的最小差距。声明中也更明确地表现出宽松倾向，删除了“谨慎”的表述，这表明英国央行相当有信心通胀已见顶，并且显然希望继续降低利率。

　　英国通胀率目前为3.8%，在七国集团中最高，且利率是欧洲央行的两倍，增加了政府提振经济的难度。然而，9月通胀出人意料地保持稳定，最近的就业数据也暗示价格压力正在减弱。英国央行货币政策委员会认为，通胀已见顶，预计10月和11月数据将回落，因经济增长疲弱和就业市场恶化对需求造成影响。贝利表示，“我们仍然认为利率将逐步下降，但在再次降息之前，我们必须确保通胀正朝着回到2%目标的方向发展。”

　　在12月会议之前，最大的不确定因素将是即将公布的英国秋季预算案。该预算案的内容将对英国央行未来政策调整的节奏起到关键作用，具体取决于市场对财政政策的反应。

　　贝利表示，不便对预算内容进行猜测，12月的政策决议将把财政预算案纳入考量。

　　BCA Research首席策略师Mathieu Savary指出，英国央行选择了“鸽派式按兵不动”，货币政策委员会在等待财政部秋季声明的同时，观察到劳动力市场明显走弱、工资通胀放缓快于预期。在财政紧缩背景下，12月降息仍是基本预期，并维持对英国国债的超配。

　　市场普遍预期，英国财政大臣里夫斯将宣布增税措施，以填补财政缺口。本周早些时候，里夫斯更是明确暗示增税在即，其料将考虑提高所得税作为增收手段，但未透露具体细节。增税措施可能会通过抑制消费者需求而进一步缓解通胀压力。贝伦贝格经济学家Andrew Wishart称，若预算案包含提高所得税的措施，将加剧高通胀与薪资增长放缓对家庭实际收入的拖累。但随着这些因素抑制需求，通胀压力或将缓解。若如此，英国央行明年至少可两次降息25个基点至3.50%，而若财政紧缩政策前置实施，将为2026年第三次降息至3.25%铺平道路。