美东时间周四，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）再次表达了她对通胀的担忧，称目前尚不清楚央行是否应该进一步降息。

　　哈马克在纽约经济俱乐部（Economic Club of New York）表示：“我仍对高通胀感到担忧，并认为政策应倾向于抑制通胀。”

　　“在上周的会议之后，我认为货币政策即便有限制作用，也几乎可以忽略不计，而且在我看来，目前货币政策是否应该采取更多措施并不明显。但未来本身就充满不确定性，我会密切关注事态发展。”她补充说。

　　本周以来，在美国联邦政府“关门”、数据缺失的情况下，芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）、美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）和旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）均表示，尚未就12月是否再次降息一事作出决定。

　　上周，美联储如期将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储2025年年内第二次降息，也是继今年9月以来连续第二次降息。今年前八个月，联储一直按兵不动，以等待评估关税及其他政策调整对经济的影响。

　　哈马克还称，她认为当前的利率区间接近她对中性利率的估计。

　　中性利率既不会刺激经济增长，也不会减缓经济增长。她说，如果低于这一水平就会让她感到紧张，因为她认为“通胀方面比就业方面更糟糕”。

　　她进一步指出，与美联储2%的通胀目标相比，目前的通胀率过高，而且趋势是错误的。哈马克认为，美联储在通胀方面偏离了目标整整一个百分点，而且很可能在几年内都不会回到目标水平，而失业率则没有那么可怕。

　　在劳动力市场方面，哈马克预计失业率将从明年开始小幅上升，然后在两到三年内下降。她说，包括消费者支出和国内生产总值（GDP）增长在内的一系列其他指标表明，整体经济持续健康，降低了就业市场下滑的可能性。

　　“在这一点上，我认为货币政策在不冒跌落悬崖风险的情况下不能再做更多的事情了。”她补充道。

　　关税影响

　　另一方面，虽然哈马克表示，经济理论表明，关税应该会导致价格一次性上涨，但她所看到或预期的并非如此。

　　“关税的变化是巨大的、动态的、持续的，远远不是教科书上的那样。基于所有这些考虑，我不认为通胀上升是一个纯粹的暂时现象，我应该对此视而不见。”她补充说。

　　哈马克还称，与她交谈的企业主正在做出艰难的决定，哪些成本需要消化，哪些成本需要转嫁给客户。

　　克利夫兰联邦储备银行的一项调查发现，一家公司对进口的依赖程度越高，预期的传导效应就越大。哈马克说，这有助于解释为什么超过三分之二的建筑业联系人告诉她，他们希望将全部或大部分与关税相关的成本增加转嫁给客户。

　　哈马克还指出，企业最关心的是健康和财产保险费的大幅上涨，以及电力成本的上涨。在短期内，人工智能实际上增加了企业的成本。

　　她还提到，一些应该相对不受关税影响的通胀指标是粘性的，她指出，8月份不包括住房在内的核心服务业通胀率为3.4%，与2024年8月的3.6%几乎没有变化。