基本面：海外整体中间体及终端产品库存均位于历史底部，关税冲击逐步缓解，同时降息预期逐步走强，海外地产链需求增长，以及圣诞“黑五”消费季的零售品补库需求放量，化工纺服链、出口链具备较好的四季度业绩修复条件。

　　产业趋势：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台以来，在政策支持之下，产业科技创新能力有望得到增强，新型市场及应用需求有望得到拓展，供给端有望得到科学调控，石化化工行业转型升级有望加速。化工板块资本开支已近尾声，在建工程同比连续三个季度下滑，叠加老旧装置淘汰更新+节能降碳等“反内卷”政策的深化与显效，部分两高及落后产能确定性退出，中小型企业加速出清，供给端边际明显改善。2025三季度石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1%，筑底态势趋于明确，而市盈率分位数仍处于近十年中位数以下水平，板块估值性价比值得关注。