2025年前三季度稀土行业景气度显著提升，主要产品价格明显上涨。有数据显示，2025年前三季度氧化镨钕市场均价达46.73万元/吨，同比增长21.81%；2025年第三季度均价达54万元/吨，同比上涨39.10%，环比上涨24.96%。

　　受益于价格上行及产量增长，北方稀土前三季度归母净利润同比增长280.27%，其中第三季度归母净利润环比增长21.84%。稀土行业景气度回升带动功能材料、永磁电机等产品产销量同比实现不同幅度增长，行业整体进入量价齐升阶段。东方证券指出，随着中美双方就出口管制问题达成共识，稀土产品出口渠道有望畅通，海外需求有望迎来大幅增长，氧化镨钕价格有望恢复上涨。

　　锂方面，锂行业供需格局逐步改善，中长期核心资源属性凸显。天风证券认为，供给端高成本产能已陆续出清，环保及合规整治力度加大，资本开支明显放缓，中长期供应增量有限；需求侧短期受益于海内外储能放量，中长期在电力化改革背景下锂电需求有望进入长周期景气周期，叠加固态电池等新技术突破带来的新增需求，行业基本面有望持续改善，锂资源的战略价值将逐步显现。

　　钴方面，刚果（金）已实施钴出口配额政策，2025年配额为18125吨，2026及2027年均为96600吨，不足2024年产量的一半。在出口受限背景下，钴资源有望持续去库，未来或出现供需短缺，推动钴价上行。华安证券认为，在此趋势下，具备上游资源布局优势的企业将显著受益。

　　锡方面，国金证券最新研报观点指出，近期印尼打击关闭非法锡矿，并全面封堵走私通道；我们认为此番更多为表外供给扰动，结合目前库存水平加速去化，即便佤邦复产推进，锡价易涨难跌、上一台阶为既定事实。

　　申万宏源研究指出，在“双碳”目标和《有色金属行业碳达峰实施方案》等政策推动下，行业ESG评价体系日益完善，环境议题中新增“绿色矿山”“绿色能源使用”“减排措施”等行业特色指标，社会议题中突出“安全生产”作为关键考核项。工信部等八部门于2025年9月发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出推动绿色化升级、数字化转型和科学布局产能，为行业可持续发展提供政策支持。

　　东方证券指出，在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动的新周期，走势相对独立。小金属领域，锂、稀土等战略资源在新能源转型背景下需求持续增长。

　　有机构研报观点指出，在优势领域，中国对稀土、钨、锑、镓、锗、铟、铋、钒、镁等金属形成全球主导地位。当前，我国稀土储量占全球的37%，且冶炼技术垄断，钨储量占68%、产量占83%，锑储量占25%、产量占48%，镓储量占68%、产量全球领先，锗储量占40%、产量占83%，铟储量占81%、产量占68%。对稀有金属的稳定掌控，能有效抵御外部供应冲击，筑牢产业链自主可控的安全防线。

　　场内ETF方面，截至2025年11月7日 13:52，中证稀有金属主题指数强势上涨1.80%，稀有金属ETF(159608)上涨1.61%，盘中最高涨超2%， 冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年11月6日，稀有金属ETF近2周累计上涨5.53%。成分股天华新能上涨11.52%，盛新锂能10cm涨停，云路股份上涨8.57%，永杉锂业、三祥新材等个股跟涨。前十大权重股合计占比60%，其中中矿资源上涨6.86%，天齐锂业上涨4.72%，华友钴业、盐湖股份等跟涨。

　　Wind数据显示，该指数第一大权重行业为有色金属，行业权重占比近80%，其中稀土含量近18%，锂含量超16%，覆盖北方稀土、中国稀土、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业等龙头股。

　　规模方面，稀有金属ETF近3月规模增长5.59亿元，实现显著增长。资金流入方面，拉长时间看，稀有金属ETF近21个交易日内，合计“吸金”1.48亿元。