北交所近日对定西高强度紧固件股份有限公司（简称"定西高强"）公开发行股票并在北交所上市的申请文件发出审核问询函，直指其股权结构、业绩可持续性、财务真实性及内控有效性等核心问题。

　　控制权风险：实控人持股仅33% 对赌协议埋隐患

　　问询函首要关注公司控制权稳定性。根据申报材料，公司实际控制人朱平合计控制33.05%股份，发行后将进一步稀释至24.78%。北交所要求说明三方面风险：一是公司历史上存在的股权代持问题是否彻底清理，是否存在纠纷或利益输送；二是与多名外部股东签署的对赌协议是否已真实解除，有无"抽屉协议"等特殊安排；三是低比例持股对上市后公司治理有效性的影响。

　　业绩疑点：2025上半年净利暴增127% 与同行背离

　　定西高强产品高度依赖风电行业，风电紧固件收入占比从2022年的71.87%飙升至2025年上半年的91.34%。2025年上半年营收同比增长91.41%，净利润增幅更达126.72%，但这一表现与同行业可比公司飞沃科技2023-2024年业绩下滑趋势形成鲜明反差。

　　同时，定西高强客户高度集中，公司向前五大客户销售额占主营业务收入的比例分别为 60.36%、71.54%、75.31%和 80.59%。其中金风科技、三一重能各期收入合计占比在50%-60%左右。

　　财务真实性：收入确认方式混乱应收账款激增

　　问询函以相当篇幅质疑定西高强财务核算规范性。公司存在验收、签收、对账三种收入确认模式，对同一集团客户不同主体竟采用不同方式，甚至一度出现"开票即确认收入"的违规操作。北交所要求逐笔核查季度末大额收入的合同签订、发货、签收时点，排查跨期调节利润嫌疑。

　　应收账款风险同样突出。2024年末定西高强应收账款余额达4.38亿元，较2022年增长76%，占营收比例超35%。更关键的是，公司以"云信""三一金票"等数字化应收账款债权凭证结算的金额从2022年的482万元激增至2024年的7339万元，这种类票据工具的真实回款质量有待验证。

　　内控重大缺陷：资金流水现"闭环" 个人卡隐匿往来

　　报告期内，定西高强暴露出系统性内控漏洞：存在第三方回款、现金交易、实控人资金拆借等违规情形。定西高强关键人员与供应商之间存在资金往来，员工配偶将个人卡借予供应商使用。

　　此外，定西高强曾存在收入核算不规范、成本分摊不准确、研发费用归集不准确等问题。公司在申报前夕进行了会计差错更正。

　　关联交易：2500多万元采购流向实控人家族企业

　　公司报告期向实控人控制的金牛家具、长瑞商贸等采购木箱、办公用品累计超2500万元。监管层要求对比第三方采购价格，核查是否存在利益输送。

　　同时，报告期内定西高强子公司因其他场所与居住场所设置在同一建筑物内被行政处罚。公司报告期各期存在未为部分员工缴纳社保及公积金的情况。

　　来源：读创财经