11月7日，北京证券交易所上市委员会（下称“上市委”）下发《关于落实上市委员会审议会议意见的函》，要求河北国亮新材料股份有限公司（简称“国亮新材”）及其保荐机构东兴证券、申报会计师就2024年下半年收入、毛利率异常波动以及货币资金收益匹配性两大问题作出书面说明，并按时提交回复。这意味着该公司北交所IPO进程暂时止步，需先化解监管层的上述疑虑。

▲北交所发函。（图源：北交所网站截图）

▲国亮新材申请上市进程表。（图源：北交所网站截图）

　　收入与毛利率突增被重点问询

　　函件显示，上市委注意到国亮新材2024年下半年营业收入及毛利率与同行业可比公司“存在差异”，要求公司说明原因，并明确是否存在“跨期调节及突击确认收入”的情形。

　　国亮新材的财务数据呈现出明显波动性。2022年至2025年6月，公司营业收入分别为9.37亿元、9.84亿元、9.05亿元和5.11亿元，净利润分别为4036.80万元、8379.83万元、7096.49万元和4149.72万元。2024年，受下游钢铁行业市场低迷的影响，公司营业收入较上年同期下降7967.09万元，降幅为8.09%，净利润较上年同期下降1283.34万元，降幅达15.31%。

　　更值得关注的是公司盈利能力的持续下滑。报告期内，公司综合毛利率分别为17.38%、24.15%、21.21%和20.33%，呈现连续下降趋势。2024年度，公司受下游钢铁行业市场低迷的影响，为有效降低成本，缓解经营压力，部分客户采取向供应商下调结算价格、调控自身钢铁产量等措施，导致公司2024年综合毛利率较上年度下滑2.94个百分点。

▲国亮新材近年营收及毛利率变化情况表。（图源：招股书截图）

　　货币资金收益匹配性遭追问

　　上市委第二个关注点集中于“货币资金的存放管理及理财情况”，要求公司说明利息相关损益与存贷款规模的匹配性，并对比同行业可比公司是否存在明显差异。

　　财务数据显示，报告期内（2022-2025年6月），国亮新材货币资金占流动资产的比例从10.82%逐步提升至18.59%，但整体规模仍低于同行业可比公司（如北京利尔、濮耐股份等）。例如，2023年3月北京利尔货币资金占流动资产比例达6.19%，而同期国亮新材为8.58%。2024年上半年公司利息收入约218万元，年化收益率仅约2.4%，低于同期银行活期与协定存款平均利率区间。

　　IPO审核进入“落实意见”阶段

　　根据审核流程，北交所上市委形成审议意见后，发行人需逐项落实并在20个工作日内提交书面回复；若无法按时完成，需提前提交延期申请。监管层强调，如中介机构未能勤勉尽责，将纳入执业质量评价并视情况采取监管措施。

　　据查，国亮新材于2024年6月26日上市材料获得北交所受理，2025年1月完成首轮问询回复，2025年11月7日上会并获得“通过”结果。但按照注册制“问询-落实-注册”环节，公司仍需解决本次上市委提出的“落实意见”后方可进入证监会注册程序。

　　业内人士指出，收入确认时点与资金收益合理性是北交所财务审核的高频重点，若公司不能提供充分证据，注册批文时间将被延后，甚至存在补充审计或重新上会风险。