据北交所官网，11月7日，浙江欧伦电气股份有限公司（简称“欧伦电气”）披露了对北交所上市委首轮问询的回复，包括业绩增长持续性 、存货大幅增长合理性、募投项目必要性与合理性等问题。
招股书显示，欧伦电气主要从事环境调节设备研发、设计、制造、销售和服务一体化业务，主营产品包括除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵。2022年至2024年（下称“报告期”），该公司营收从9.72亿元增长至16.23亿元，净利润从0.92亿元增长至2.07亿元，整体呈持续增长态势。
报告期欧伦电气主营业务收入连年增长，主要源于公司ODM/OEM业务，公司披露客户主要为大型跨境电商企业和国内外知名家电品牌企业，业绩增长主要源于海外对除湿机、移动空调等环境调节电器的需求增加，以及公司与跨境电商龙头企业的紧密合作。行业数据显示2022年、2023除湿机境内销售量、出口量均有所下降。公司各期ODM/OEM业务前十大客户变动较大。
对此，北交所要求说明报告期各期ODM/OEM模式下客户较为分散且变动较大、向豪雅集团和宁波罗娃销售金额大幅波动的原因，向主要客户销售情况与其对应产品销量、业绩变动是否匹配。说明公司与主要ODM/OEM客户合作的稳定性及持续性，是否存在被其他竞争对手抢占客户的风险。说明公司是否具备持续获取老客户订单、开拓新客户能力。
欧伦电气回复表示，从营业收入角度分析，公司境内ODM/OEM跨境电商企业客户主要为豪雅集团和宁波罗娃，报告期内，上述两家客户占该模式下营业收入的比重为 73.70%、91.02%、78.50%和 60.17%，对该模式下的收入波动影响较大。随着海外对于除湿机和移动空调需求的不断上升及上述两家客户在海外电商布局范围的扩大和渠道的不断优化带来的优势，其对公司采购规模不断扩大，使得2023年度公司境内ODM/OEM收入快速上升。2024年度，上述两家客户受到其下游订单需求波动、库存情况、完善供应链增加供应商等多重因素的影响，对公司采购金额略微下降，使得公司境内ODM/OEM跨境电商企业客户销售收入较上年有所回落。2025年1-6月，由于移动空调销售情况良好，公司对宁波罗娃的销售收入相较于 2024 年 1-6 月有所增长，而公司对豪雅集团的收入由于受到中美贸易摩擦因素影响，收入相较于2024年1-6月有所下降。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为18570.85万元、20171.19万元及35045.37万元，发出商品余额分别为987.70万元、 953.53 万元及 4,056.62 万元。2024年末库存商品和发出商品大幅增长，部分客户根据订单提前进行生产和备货的安排，公司加大外销发货力度。
对此，北交所要求公司说明报告期各期末存货规模的合理性，在产品、库存商品、发出商品对应的在手订单支持率。
欧伦电气解释称，报告期各期末，公司存货余额主要由原材料及库存商品构成，二者占各期末存货余额的比例分别为92.97%、93.56%、87.34%和 89.36%，结构稳定。其中， 2022 年末原材料占比较高，主要系受到全球公共卫生事件出现二次爆发所导致的生产车间停工影响。2024 年末，发出商品余额及占比较高，主要系 LLC "R KLIMAT"、KOMPANIYA BIS LLC 等外销客户的大额订单处于已发货但尚未报关或装船的状态而未能结转收入。此外，公司空气源热泵事业线于2024年度大力拓展热泵采暖业务领域，存在部分已发货但尚未完成安装或验收的增量发出商品。2025年6月末发出商品余额较2024年末有所回落，主要是交付周期较长的外销旺季已过，已发货但尚未取得报关单、海运提单的发出商品减少所致。
此次IPO，公司拟募集资金8.04亿元，其中，拟投资45,942.00万元用于年产60万台除湿机及1.5万台空气源热泵项目，拟投资9,504.00万元用于年产3万台空气源热泵项目，拟投资9,925.00万元用于研发中心建设项目，拟投资15,000.00万元用于补充流动资金项目。
北交所注意到，报告期内，公司共拥有1条热泵生产线、9条除湿机生产线（可用于生产除湿机或移动空调）及2条车载冰箱生产线，公司空气源热泵产量逐步提升，但产能利用率不足40%，产销率持续下滑，遂要求公司说明分两个募投项目开展空气源热泵项目的必要性、合理性，对比列示两空气源热泵项目产线建设、 具体投入明细及其差异情况。说明在产能利用率不足40%、产销率持续下滑的情况下，大量投入空气源热泵的产线的原因及合理性。
回复函中，欧伦电气介绍，报告期内，公司销售的空气源热泵产品主要分热泵烘干机、热泵采暖机和热泵热水机。年产60万台除湿机及1.5万台空气源热泵项目所规划的空气源热泵产品为热泵烘干机，相较于另外两类产品，热泵烘干机多为非标定制化产品， 产品体积较大、功率较高、平均单价较高，适用于农副产品、海鲜等物料的生产加工。 年产3万台空气源热泵项目所规划的空气源热泵产品为热泵采暖机、热泵热水机，多为标准化产品，产品体积相对较小、功率较低、平均单价较低，适用于家庭住宅、北方地区供暖（煤改电）、酒店与商业场所、农牧业养殖等场景的采暖与热水供给。
欧伦电气表示，分两个募投项目扩充空气源热泵产能是公司在不同发展阶段根据市场反馈和战略调整所作出的合理选择，有利于提高生产效率，降低不良率。
来源：读创财经
