上周国际市场风云变幻，美国政府停摆继续，科技股估值担忧再起。美股全线下挫，道指周跌1.21%，纳指周跌3.04%，标普500指数周跌1.63%。欧洲三大股指下挫，英国富时100指数周跌0.36%，德国DAX 30指数周跌1.62%，法国CAC 40指数周跌2.10%。

　　本周看点颇多，美国政府停摆已刷新历史最长纪录，投资者正密切关注任何可能打破政治僵局、推动停摆结束的进展。若停摆持续，美国官方经济数据将继续推迟发布。欧元区和英国也将公布国内生产总值（GDP）数据。能源市场方面，市场关注欧佩克和IEA的月报。此外，本周财报季多家热门中概股将发布业绩。

　　美国政府停摆走向何处

　　若美国政府停摆持续，未来一周美国市场数据面将较为清淡，因为包括10月关键通胀数据在内的官方数据仍将推迟发布。

　　官方数据，尤其是劳动力市场数据的持续缺失，使得投资者和美联储难以准确评估美国经济状况，也无法判断美国需要降息的幅度与速度。美联储在最近一次货币政策会议上宣布将基准利率下调25个基点，但后续是否进一步降息仍有待观察。本周多位美联储官员将发表例行讲话，市场关注有关经济和货币政策方面的表述。

　　近期美国非官方数据释放的信号好坏参半。10月美国供应管理协会（ISM）非制造业指数和自动数据处理公司（ADP）私营部门就业数据均好于预期。然而，就业咨询公司挑战者（Challenger,Gray -&-Christmas）的数据显示，10月美国企业裁员人数超过15万人，为2003年以来同期最高水平。

　　美国财政部将于周一拍卖580亿美元3年期国债，周三拍卖420亿美元10年期国债，周四拍卖250亿美元30年期国债。此次拍卖将考验投资者对长期国债的需求意愿。

　　财报季进入中后期，本周值得关注的企业包括思科、应用材料和迪士尼等，中概股腾讯、京东、网易等也将披露业绩。

　　此外，伯克希尔哈撒韦在官网上宣布，周一将发布一份新闻稿，其中将包含巴菲特关于慈善事业、伯克希尔及其他伯克希尔股东和相关人士可能感兴趣事项的声明。“奥马哈传奇”或将公布其作为伯克希尔首席执行官（CEO）的最后一份声明。

　　原油与黄金

　　由于市场担忧供应过剩及美国需求放缓，国际油价下挫。WTI原油近月合约跌2.02%，报59.75美元/桶，布伦特原油近月合约跌1.76%，报63.63美元/桶。

　　Again Capital合伙人基尔达夫（John Kilduff）表示：“我们正密切关注特朗普与匈牙利总统欧尔班·维克托的会晤，看是否放松对卢克石油公司（Lukoil）和俄罗斯石油公司（Rosneft）的制裁。”自2022年乌克兰冲突爆发以来，匈牙利对俄罗斯能源的依赖始终未减，这招致欧盟及北约多个盟国的不满。

　　美国联邦航空管理局（FAA）因空中交通管制员短缺，已下令航空公司削减数千架次航班。北欧联合银行（SEB）分析师瓦尔比（Ole Hvalbye）表示，航空燃油需求下降之际，“市场仍在权衡日益扩大的原油过剩局面与好坏参半的宏观经济形势”。IG Markets分析师赛科莫尔（Tony Sycamore）则称，本周美国原油库存意外增加520万桶，再次引发了市场对供应过剩的担忧。

　　受美国政府停摆进一步推升避险需求影响，黄金价格突破每盎司4000美元关口，国际金价企稳，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货涨0.43%，报3999.40美元/盎司。

　　贸易形势走向也受到关注。德国商业银行（Commerzbank）在一份报告中指出：“尽管贸易政策方面的波动已有所缓和，但相关分歧远未解决。因此，黄金作为避险资产的需求很可能仍将保持坚挺。”

　　欧洲公布三季度成绩单

　　利率定价显示，市场预期欧洲央行（ECB）将维持利率不变至2026年第四季度。欧洲央行官员似乎对当前利率水平感到满意，尽管通胀可能暂时低于央行2%的目标，但这种偏离被认为是暂时性的。

　　本周二公布的11月德国ZEW经济景气指数将是本周欧元区的关键数据之一，该指数可能印证欧元区最大经济体当前谨慎乐观的经济情绪。市场还将关注周五公布的欧元区第三季度GDP修正值和就业数据初值。其他重要数据包括：周三公布的德国9月消费者价格指数（CPI）终值和意大利9月工业产出数据，周五公布的法国和西班牙10月CPI终值。

　　英国央行在最近一次货币政策会议上决定将基准利率维持在4.0%不变，但投票结果差距微弱。9名政策制定者中，有4人支持将基准利率下调25个基点。英国央行承认，当前通胀已大幅回落，且很可能已见顶，但仍处于过高水平。英国央行行长贝利（Andrew Bailey）在声明中表示，若通胀继续小幅下降，英国央行将能够逐步进一步降息。

　　投资者还将密切关注周二公布的就业数据和周四公布的第三季度GDP数据。目前市场对英国央行于下月降息、或是推迟至明年2月降息存在不确定性，这些数据将为判断提供重要参考。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，英国货币市场目前预计，12月18日英国央行降息的概率为58%。

　　市场也热切期待英国将于11月26日发布的 “迷你预算案”，英国财政大臣里夫斯已开始为此铺垫，在上周的发言中，她未排除加税可能性，称将在即将公布的预算案中 “作出必要选择”；但同时强调，该预算案将以 “推动英国经济增长”为核心目标。

　　本周看点