新华财经上海11月10日电（葛佳明）美国经济格局正因人工智能（AI）的不断渗透而重塑，呈现出AI相关投资加速增长，而消费、非AI企业投资等部门增速较慢的“双速经济”格局。
与此同时，沃尔玛、塔吉特、亚马逊在内的多家零售巨头的裁员动作接连落地，尽管各自给出的理由不同，但背后也都折射出美国零售业的共同困境以及AI替代效应对企业以及消费的影响。
美国消费股走势疲软
2025年美股三大股指不断刷新历史新高，但消费股走势却大幅落后大盘。从餐饮股走势看，墨西哥连锁快餐奇波雷（Chipotle）今年以来跌幅超48%、美国快餐休闲连锁Sweetgreen今年跌幅接近82%，美国鸡翅连锁品牌Wingstop今年以来跌幅超过18%，而麦当劳也仅小幅上涨2%。
内德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research）美股策略师罗布·安德森（Rob Anderson）提供的数据进一步印证了消费股走势的疲软：过去的六个月中，标普500必需消费品板块中仅5%的个股跑赢大盘，占比为过去50年来的低位。
餐饮业作为直接反映消费者可自由支配收入和市场信心的领域，成为了市场观测美国经济走势的一个重要窗口。近期数据显示，整个行业的增长正持续放缓，且内部结构性分化加剧。
高盛近期对美国消费者健康状况发出“红色”警告，称消费疲软的趋势正不断蔓延，多家企业高管表示当前消费者信心创下“数十年来最差”水平。
百胜餐饮集团（Yum! Brands）近期宣布，将正式启动对必胜客品牌的战略评估，包括潜在出售必胜客的可能性。必胜客在美国市场同店销售已连续多个季度下滑，整体销售规模较十年前明显收缩。百胜表示，必胜客当前的表现表明需要采取额外措施来释放其全部价值，而这些举措“可能在百胜体系之外能更好地执行”。
与此同时，奇波雷也于近期第三次下调销售预期。公司首席执行官斯科特·博特赖特（Scott Boatwright ）表示，消费者“感受到了压力”，公司明显感受到他们减少了外出就餐。他表示，奇波雷流失的顾客并非转向其他连锁餐厅，而是更多选择在家做饭，以节省开支。
美国快餐休闲连锁Sweetgreen也于近期下调了同店销售增长指引，预计2025年第三季度同店销售额下降9.5%，超过市场6.3%的跌幅预期。公司称，主要原因是客流量下降，以及消费者选择更便宜的餐食。
因此，对于平价餐饮行业而言，未来将面临客流量下滑和利润空间被压缩的双重挑战。它们迫切需要重新审视其价值定位和成本结构。研究公司Advan Research的市场洞察主管托马斯·保尔森预计，2026年美国餐饮行业的利润率可能将进一步承压，尤其是对价格高度敏感的快餐连锁餐厅。
美国消费结构分化加剧
值得注意的是，近期多家华尔街投行均发布报告表示，对美国市场而言，AI或将进一步激化收入分配矛盾，使得消费分化更为明显。
多位分析师对新华财经分析称，如果美国就业市场继续走弱，通胀压力无法得到有效缓解，低收入消费者的购买力将受到进一步挤压，消费结构呈现出的“K型”分化将更为明显。
所谓“K型”分化是指高收入群体的消费强劲，而中低收入群体则日益低迷。华泰证券认为原因在于，低收入者工资增速放缓更快，且缺乏资产价格上涨带来的财富支撑，导致其购买力持续走弱。
与此同时，AI对劳动力的替代效应也会抑制就业，可能对消费产生负面影响。近期，沃尔玛、塔吉特、亚马逊在内的多家零售巨头开启裁员动作。美国零售巨头塔吉特宣布裁减约1000名企业员工，并关闭800个空缺岗位，涉及总数1800个岗位，占其全球企业员工总数约8%。亚马逊上周也宣布裁员1.4万人。
有分析师表示，一方面亚马逊的“AI优先战略”或为其裁员的重要推手，但与此同时，该公司的业务能反映全美各地消费者的消费习惯，堪称美国经济的“晴雨表”。若美国经济出现预警信号，电商行业后续或存在一定挑战，这可能也是亚马逊提前削减成本的原因。
电商供应链的数据也印证了这一趋势——联合包裹服务公司（UPS）等物流企业的包裹配送量正在减少。UPS表示近期宣布裁员4.8万人，其中3.4万人来自司机和仓库运营部门，1.4万人来自管理岗位。“头部零食企业观察到过去12-18个月，美国消费市场增长放缓，尤其低收入阶层的工资增长未能跟上通胀水平，实际可支配收入收缩，优先满足蔬菜、肉类等基本需求，对包装零食等非必需消费品的购买量显著减少。”中金公司表示。
10月以来多家公司均宣布裁员计划：英特尔裁员2.4万人，雀巢宣布裁员1.6万人，埃森哲宣布裁员1.1万人，福特宣布裁员1.1万人......中金公司进一步指出，头部公司先后宣布较大规模裁员计划，与企业使用AI降本增效有关。这可能会加大劳动力市场分化，带来结构性失业，从而使上面提到的“K型”分化进一步加剧。
即使AI最终提振劳动生产率，但不同群体受益程度存在差异，可能加剧美国业已存在的收入和财富不平等，也使得美国收入与财富的K型化趋势加剧。
