今日，沉寂了一段时间的创新药板块再度大幅反弹，科创创新药ETF（589720）大涨2.5%，盘中成交额持续放大。

　　百济神州业绩点燃创新药行情：

　　消息面，百济神州近期公布三季度财报，数据显示公司单季度实现总收入14亿美元，较去年同期劲增41%，创下历史同期新高。三季度最大亮点或许是本季度GAAP净利润为1.25亿美元（约合8.7亿元人民币），同比扭亏为盈，相比去年同期 1.21 亿美元的净亏损，改善超过 2.46 亿美元。

　　短期来看，随着三季报期更多MNC披露其对合作管线的投入与规划，以及11-12月国家医保谈判的推进，市场注意力将重回基本面。优质创新药企的价值或有望得到进一步修复。

　　资金逢低买入：

　　资金层面，资金面推动也可能是重要因素。前期创新药持续回调，资金逢低买入，叠加部分光模块龙头业绩低于预期虽有确收节奏因素，市场活跃资金或有动机进行轮动切换。以科创创新药ETF（589720）为例，近10日资金逢低买入超3亿元。

　　创新药长期业绩向好：

　　中长期来看，市场的焦点正在回归创新药产业的本质，从交易BD预期的博弈阶段，进入验证BD成色的阶段。市场不再满足于“某公司有BD预期”的模糊故事，而是需要看到“MNC如何用实际行动和真金白银来验证其合作价值”。

　　近期辉瑞快速推进707至全球三期临床，武田在季报中明确量化合作产品的市场潜力，这些行为远超一笔首付款的意义，或意味着MNC以其全球视野和研发资源，为合作产品的潜力和公司的创新能力投下信任票。这一事件强化了资金向已与顶级MNC深度绑定、且获得强力背书的领先头部创新药企业集中的趋势。

　　我们认为，中国最顶尖的创新药正被纳入全球顶级药企的核心管线，其价值也正在被按照全球标准进行重估，因此临床管线的真正价值、MNC的重视程度或有望成为下一阶段交易的核心估值锚点。

　　中金公司表示，创新出海趋势明确，药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”，license out和new co等形式证明中国创新药正在不断国际化。创新药的发展与投融资数据改善背景下，CXO及上游进入下轮周期。

　　如何布局创新药板块？

　　科创创新药ETF（589720）：创新纯度最高+科创弹性更大——跟踪科创创新药指数，100%聚焦科创板，以高成长biotech为主，产品20%涨跌幅限制使其更贴合板块波动。近期资金持续买入，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。