在今日的上交所国际投资者大会并购分论坛上，上交所副总经理王泊从并购重组的视角，向投资者介绍了并购市场是观察中国经济的重要窗口、发现企业价值的投资蓝海和投资中国未来的黄金通道。

　　并购市场是观察中国经济的重要窗口

　　“我观察，去年以来A股上市公司并购重组进入了一个新的活跃周期，折射出中国经济稳中求进、向新求质的整体风貌。”王泊说道。

　　数据显示，中国经济活力稳步提升。去年9月，中国证监会发布“并购六条”以来，沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138%。

　　许多市场人士都预测，A股市场可能正在迎来新的一轮并购热潮。这一积极变化，体现了中国企业家在经济转型过程中，主动求变、科学应变的心态和努力，也从一个侧面折射出市场和企业对于中国经济前景的坚定看好。

　　此外，中国经济动能加速向新质生产力转变。一方面，新兴产业、未来产业加速布局。“并购六条”以来的重大资产重组中，半数为科技类并购，同比增长287%，标的资产集中于新兴产业和未来产业。另一方面，传统产业因地制宜寻求转型升级。通过并购同行业或上下游资产，加大产业整合力度，或积极寻找“第二增长曲线”。A股并购市场，已成为技术创新与产业创新相融合、推动制造业高质量发展的“试验场”，反映出中国经济增长核心动能由要素驱动向创新驱动的加速转变。

　　王泊进一步指出，并购市场已经成为连接国内国际两个市场的“桥梁”，持续推动“走出去”与“引进来”相结合。从企业层面看，一方面积极“走出去”，如通过海外并购获得先进的技术和新的市场机遇。另一方面，大力“引进来”。通过并购引入外资完善内部治理，提升公司形象。新《战投管理办法》发布以来，外资已累计参与沪市十余单股份发行。

　　并购市场是发现企业价值的投资蓝海

　　并购重组作为优化资源配置重要手段，是推动提高上市公司质量和投资价值的重要引擎，也为国际投资者带来了新的投资机会。

　　王泊介绍道，一方面，科技突围驱动高成长。回顾境外市场科技巨头发展历程，并购都在其中扮演了关键角色。例如，微软收购领英、动视暴雪、GitHub，构建起连接职场、游戏玩家和开发者的完整生态；英伟达收购迈络思，补齐网络开发能力；AMD收购赛灵思，巩固芯片技术优势。

　　当前，A股科技公司正沿着类似路径加速突围，运用并购实现技术升级与市场扩张。以半导体行业为例，近年来并购十分活跃，重大交易占全市场比重超两成。随着中国在人工智能、量子信息、生物技术等未来产业加速布局，这种并购驱动的技术升级正在多个领域形成“DeepSeek时刻”。对国际投资者而言，提前布局以科创板为代表的A股科技公司，也将成为分享中国科技创新红利的黄金赛道。

　　“传统产业是国民经济的基本盘，正成为科技创新与产业创新融合的主战场。”王泊表示。

　　近年来，纺织、轻工、钢铁、石化等传统产业上市公司业绩与估值承压。面对挑战，传统产业上市公司积极落实“反内卷”，通过并购强化主业、加快转型。随着“中国制造2025”战略深入推进，可以预见越来越多的传统行业上市公司将进一步加快转型步伐，并重塑A股估值体系。对国际投资者而言，可通过前瞻性布局A股有转型意愿的传统产业公司，把握低估值红利和价值重估的机遇。

　　另外，近年来，A股行业龙头企业正通过战略性并购从简单规模扩张到实现产业链整合与全球化布局，进一步拓宽核心竞争力的“护城河”。对国际投资者而言，在产业整合初期布局A股龙头企业，可获得核心竞争力持续增强带来的长期稳定回报。

　　王泊最后表示，并购市场是投资中国未来的黄金通道。近年来，中国资本市场积极推进高水平对外开放，以制度型开放为引领，努力构建“引得来、留得住、发展好”的外资生态圈。