今年以来，A股市场震荡攀升，上证指数站上4000点大关，今年以来累计涨幅近两成，A股总市值突破108万亿元，较去年底增加超20万亿元。

　　据沪深北交易所数据，截至11月11日，A股总市值达108.27万亿元，较去年底A股总市值（约85.68万亿元）增加22.59万亿元，增幅26.37%。这一增幅创下近十年同期新高，标志着中国资本市场迈入一个崭新的发展阶段。

　　据统计，上交所总市值为646549.45亿元，其中流通市值608948.87亿元；深交所总市值为427161.04亿元，其中流通市值370235.19亿元；北交所总市值为8994.83亿元，其中流通市值5534.09亿元。其中，电子、AI产业链、半导体芯片等板块贡献逾八成的增量，凸显了“科技牛”对A股市场的强大拉动力。

　　回顾历史，A股市值增长可分为四个阶段：初创期（1990年至2005年），总市值从零起步至约3.5万亿元，年均复合增长率超20%；爆发期（2006年至2007年），股权分置改革驱动市值两年暴增10倍，突破40万亿元；震荡期（2008年至2018年），全球金融危机与经济转型下，在20万亿元至60万亿元区间徘徊；改革红利期（2019年至今），注册制全面铺开、科技IPO潮涌及政策“组合拳”发力，催生2024年“9·24”行情后持续攀升。今年以来，A股总市值已数次刷新纪录：3月18日首破100万亿元、11月11日稳超108万亿元。

　　“硬科技”赛道市值扩张显著，强势托举A股总市值新高，战略性新兴产业市值占比超四成。据统计，今年以来，截至11月11日，电子行业以12.97万亿市值超越银行业，成为A股市值第一大行业，较去年底增加4.76万亿元，增幅高达58%；银行、电力设备位居二、三名，总市值分别为11.66万亿元、8.62万亿元，较去年底增加2.23万亿元、2.96万亿元，增幅分别达24%、52%。通信、计算机、医药生物行业总市值较去年底增幅介于41%至20%之间。

　　今年以来，农业银行A股市值增加9450亿元，位居榜首；工业富联市值增加9238亿元，排名第二；工商银行市值增加5281亿元，位居第三。值得注意的是，热门赛道股市值大幅增长。例如，中际旭创、寒武纪-U、阳光电源、新易盛、胜宏科技等年内市值均增加超过2000亿元，海光信息、立讯精密、中航成飞等年内市值均增加超过1000亿元。

　　巨无霸市值迎来大洗牌。截至11月11日，农业银行、工商银行A股市值分别为2.65万亿元和2.20万亿元，位居A股市值前两名。贵州茅台、中国石油、中国银行、宁德时代、工业富联A股市值均超1万亿元。相较于去年12月31日，工业富联从第18名跃居第7名。A股市值之王先从贵州茅台易主工商银行，之后被农业银行超越登顶。

　　当前上证指数在4000点上方运行，A股总市值已突破108万亿元，这是6124点（2007年）和5178点（2015年）都未能企及的规模……

　　A股总市值为何屡创新高？或与政策面、基本面、资金面等多重利好驱动密不可分。

　　政策红利不断释放。资本市场深化改革持续加码，A股市场注册制全面实施，互换便利和增持回购贷款落地，推动中长期资金入市等一系列政策举措，显著提升了A股市场优质资产吸引力。

　　经济基本面持续向好。2024年我国GDP增长5%，增速居世界主要经济体前列；2025年前三季度GDP增速5.2%，新质生产力成为新引擎，为市场注入了强劲动力。

　　资金面共振，央行今年实施适度宽松货币政策，外资机构密集上调中国股票评级，2025年外资流入中国股市超200亿美元。

　　赛道股飙升助推市值频创新高。得益于AI落地与“双碳”政策，“专精特新”企业市值扩张迅猛，累计贡献增量逾数万亿元。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，今年A股行情以科技股领涨为主线，渐次传导至消费、新能源与周期股，板块轮动铸就震荡上行格局。随着经济回暖加速与政策储备释放，A股总市值有望年底冲刺110万亿元，市场将步入更高质态的扩张通道。