每日精选
中美经贸：
中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰12日晚在京会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格、会长欧伦斯。何立峰表示，中美在经贸领域拥有广阔合作空间，中美双方应相向而行，共同维护好、落实好两国元首釜山会晤重要共识和成果，加强合作、管控分歧，推动中美经贸关系稳定发展。
新能源集成融合发展：
国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。其中提到，积极推动新能源与新兴产业融合互促发展。结合“东数西算”工程建设，统筹算力设施绿电需求和新能源资源禀赋，推动新能源基地与算力设施协同规划，探索依托海上风电基地就近建设算力设施。分类挖掘算力负荷时空可调节潜力，促进电力、算力双网融合运行，为加快构建全国一体化算力网提供绿色电力支撑。
光伏小作文辟谣：
12日，网传消息称，光伏行业酝酿的收储一事“黄了”。对此中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳发文表示，光伏行业正从供需两端共同发力，市场化、法制化地推动落后产能有序退出。有中央的坚定指导支持，行业企业的协调配合，相关工作一定会成功，光伏行业不走出“内卷”式恶性竞争我们誓不罢休。同时，刘译阳喊话造谣者，称不要低估政策决心，假的真不了，妄图通过造假，造谣混水摸鱼，牟取不当利益迟早是要还的。
此外，晶澳科技公告称，近日，网络上流传关于公司的不实言论，引发部分关注。对此，公司澄清并郑重声明如下：公司董事会秘书未在任何内部或外部会议上发表过网传言论。相关内容系网络谣传，严重误导公众认知，损害公司及行业声誉。
存储芯片：
据外媒消息，三星目前正与海外大型客户讨论明年NAND的供货量，并在内部考虑将价格上调20%至30%以上。与此同时，三星、SK海力士、铠侠、美光这四大存储龙头今年下半年都纷纷削减NAND闪存供应量。业内分析认为，一方面原因在于这些公司希望通过调节供应来推动价格上涨；另一方面，随着AI需求推动更多产线转向四层单元（QLC）工艺中，NAND闪存产量下降在所难免。
富士康公布三季报：
鸿海精密（富士康）周三公布三季报，并对AI相关业务前景给出极为乐观的预期。鸿海三季度实现营收2.058万亿新台币（约合人民币4720亿元），符合预期；净利润576.7亿新台币（约合人民币132亿元），环比提高30%，显著超越市场预期的504亿新台币。鸿海董事长刘扬伟在周三的法说会上表示，随着新一代AI服务器机柜开始在四季度出货放量，预计四季度AI服务器营收将持续激增。鸿海预期，四季度AI服务器出货量将呈现“环比高两位数百分比”的增长。
曾毓群再谈固态电池：
11月12日，在2025世界动力电池大会上，宁德时代董事长曾毓群提到了当下市场热议的固态电池，表示在全固态电池方面，宁德时代的研究和产业化进度也处于全球前列。另外，宁德时代的换电体系能灵活兼容固态电池。此外曾毓群还提到，今年宁德时代巧克力换电联盟已在全国四十多个城市布局，到年底将建成1000座换电站。
储能需求：
本周三，瑞银证券表示，在人工智能数据中心的推动下，未来5年储能行业将进入“繁荣周期”，因为届时市场对于电力的需求将急速飙升，对于储能的需求也将水涨船高。瑞银证券电力及新能源分析师严亦舒预测，到2026年，全球储能需求可能同比增长40%，她认为，美国对人工智能数据中心的需求非常强劲，但电力是最大的瓶颈，因此储能需求将随之飙升。
华为汽车：
国家知识产权局商标局最新信息显示，华为技术有限公司近期申请注册了“齐界”商标，申请日期为今年6月16日，目前处于等待实质审查阶段。华为此举，在业界看来是华为将持续深耕智能汽车领域的重要信号。华为常务董事、终端BG董事长余承东近日也透露，鸿蒙智行全系交付已突破100万台，从零到百万，鸿蒙智行耗时约43个月。
热点题材
创新药：
巨头百济神州近期公布三季度财报，数据显示公司单季度实现总收入14亿美元，较去年同期劲增41%，创下历史同期新高。三季度最大亮点或许是本季度GAAP净利润为1.25亿美元（约合8.7亿元人民币），同比扭亏为盈，相比去年同期 1.21 亿美元的净亏损，改善超过 2.46 亿美元。
仿生机器人：
据媒体报道，受小鹏全新一代人形机器人IRON的影响，近期仿生人形机器人引发了市场高度关注。多位行业人士对记者表示，高度仿生的设计、强烈的落地意愿、明确的应用场景，成为这一轮人形机器人爆发的新风向；未来2-3年，仿生人形机器人有望进入“交互实用化元年”。其中，仿生设计存在巨大潜力。
太空算力：
在2025年世界互联网大会“互联网之光”博览会上，国星宇航自主研发的“零碳太空计算中心”凭借其技术领先性与产业创新价值，获评本年度十大精品首发成果，彰显了我国在“人工智能+商业航天”领域的全球竞争力。
AI芯片：
当地时间11月11日，在财务分析师日活动上，AMD的CEO苏姿丰表示，市场对AI芯片的需求处于“无法得到满足”的状态，预计到2030年，包括芯片和系统在内的全球数据中心市场规模将增长至1万亿美元，意味着年均增长率达到40%。
脑机接口：
11月1日，由上海阶梯医疗科技有限公司自主研发的“植入式无线脑机接口系统”正式进入国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心（CMDE）的创新医疗器械特别审查程序，这是国内首个进入该“绿色通道”的侵入式脑机接口产品。
化工新材料：
据媒体报道，中国人民银行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告。其中提到，展望未来，技术创新、金融赋能与产业链协同，有助于推动化工新材料行业步入高性能、绿色化和智能化发展的新阶段。
磷酸铁锂：
据行业机构统计，10月下旬，动力型磷酸铁锂主流报价已在3.7万元至3.8万元/吨附近。则言咨询最新的10月第5周周报显示，动力型磷酸铁锂价格3.75万元/吨，储能型磷酸铁锂价格3.6万元/吨。则言咨询称，头部前十家企业几乎全部满产，前期尚有闲置产能的企业逐渐重新开启。
公司新闻
百济神州：第三季度营收为100.77亿元，同比增长41.1%；净利润为6.89亿元，同比扭亏为盈。前三季度营收为275.95亿元，同比增长44.2%；净利润为11.39亿元，同比扭亏为盈。
天际股份：控股股东汕头天际在股票交易严重异常波动期间卖出840万股公司股票。公司市盈率、市净率与同行业水平出现偏离，提醒投资者注意风险。
香农芯创：2025年11月11日，股东无锡高新区新动能产业发展基金通过集中竞价方式减持54.92万股，持股比例由5.12%下降到4.999985%。本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人变化。
海博思创：公司与宁德时代签订《战略合作协议》，在2026年1月1日至2035年12月31日合作期内，双方应于每年度末就未来三年的合作目标进行滚动式更新，并签署相应年限的合作备忘录予以确认。
百利天恒：鉴于目前市场情况，公司决定延迟H股的全球发售及上市，并于11月12日在香港联交所网站发布公告。
世纪华通：拟以5亿元—10亿元回购股份，将全部注销并减少公司注册资本，不超过28.77元/股。
三元股份：有报道称公司旗下子公司北京三元梅园食品有限公司（简称“三元梅园”）销售奶皮子糖葫芦相关信息。经核查，奶皮子糖葫芦为三元梅园推出的季节性产品，销售周期仅几个月，收入规模占比极小。
北大医药：公司董事长、总裁徐晰人因涉嫌刑事犯罪，已被重庆市江北区人民检察院批准逮捕。
品茗科技：如公司股票交易持续异常波动，可能出现以下情况：公司可能按照相关规则要求申请停牌核查，公司股票可能被上海证券交易所重点监控，异常交易相关投资者账户可能被暂停交易等。
孚日股份：公司控股股东华荣实业持有的公司部分股份已解除司法冻结，解除冻结股数为1.7亿股，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例17.96%。
奥克股份：公司股票价格连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到31.91%，属于股票交易异常波动情形。新能源锂电和建筑化学品等行业仍然面临压力存在不确定性，公司经营业绩也仍然存在不确定性风险。
环球市场
欧佩克月报突现“拐点”：石油输出国组织（欧佩克）周三（11月12日）发布的月度石油市场报告显示，随着全球供应增加，石油市场将在2026年出现小幅过剩。在此之前，欧佩克所有的预测都认为，石油市场会长时间保持供不应求的格局——因此，这一最新的“从短缺到过剩”的转向，令该报告具有极强的信号意义与市场震撼力。
美联储再迎人事变动：美国亚特兰大联储主席博斯蒂克周三突然宣布，将于2026年2月28日任期届满时退休，届时他距美联储强制退休年龄尚有五年有余，此举被视为他主动回避了一场可能的连任争议。他在货币政策上的立场倾向“鹰派”，主张防范通胀上升，敦促他的同事们对降低利率保持谨慎，并警惕关税的潜在影响。但其对社会议题的关注仍引来部分保守派批评，认为这美联储偏离了国会授权的职责范围。
丰田在美加倍押注混动市场：日本汽车制造商丰田汽车周三表示，总投资额高达140亿美元的北美电池工厂已正式投产，并将在未来五年内继续向美国投入多达100亿美元，以加快混动汽车产能扩张。过去数年间，当竞争对手纷纷改造工厂，推出纯电车型，并为“全电动未来”布局时，丰田却始终按兵不动。然而，如今随着美国电动汽车市场在税收补贴到期、销售疲软的背景下显现颓势，丰田选择加倍押注混合动力。这家日本车企的规划在于：大量不愿购买电动汽车的美国消费者，将越来越倾向选择混合动力汽车。
高盛策略师称美股还要再输10年：正确预测今年美股市场表现不及全球同行的高盛策略师最新预测，这一趋势可能会延续10年。根据周三最新的消息，高盛全球首席股票策略师彼得·奥本海默在最新报告中建议，投资者应该增加美股以外的多元化配置，特别是由中国、印度驱动的新兴市场。截至发稿，MSCI全球指数（除美国）的2025年收益率，较标普500指数超额近11%，为2009年（超额13.98%）之后的最佳表现。事实上，剔除美国的世界指数在过去15年里仅在2017和2022年小幅跑赢美股。
交易提示
债市纵览
Shibor：11月12日，隔夜shibor报1.4150%，下跌9.30个基点；7天shibor报1.4740%，下跌2.70个基点；14天shibor报1.5000%，下跌1.80个基点；1月shibor报1.5230%，下跌0.20个基点；3月shibor报1.5800%，与前一交易日持平。
欧债：欧市尾盘，英国10年期国债收益率涨1.0个基点，报4.398%。德国10年期国债收益率跌1.5个基点，报2.643%。法国10年期国债收益率跌4.7个基点。意大利10年期国债收益率跌3.3个基点，报3.370%，19:49曾涨至3.422%刷新日高。西班牙10年期国债收益率跌2.5个基点，报3.140%。希腊10年期国债收益率跌2.8个基点，报3.254%。
美债：纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌4.47个基点，报4.0713%，日内交投于4.0926%-4.0499%区间，假日归来跳空低开，全天低位震荡。两年期美债收益率跌2.49个基点，报3.5659%，日内交投于3.5763%-3.5472%区间。20年期美债收益率跌4.31个基点，30年期美债收益率跌3.79个基点。三年期美债收益率跌2.50个基点，五年期美债收益率跌4.52个基点，七年期美债收益率跌4.92个基点。02/10年期美债收益率利差跌2.169个基点，报+50.147个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌7.406个基点，02/30年期美债收益率利差跌1.386个基点，05/30年期美债收益率利差涨0.614个基点。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌2.82个基点，至1.7813%；两年期TIPS收益率涨0.32个基点，至1.0153%；30年期TIPS收益率跌2.96个基点，至2.4402%。
商品期货
国内期货：11月12日，国内商品期货收盘涨跌不一，沪银涨超2%，沪锡、原油、BR橡胶、LU燃油、菜籽油涨超1%。跌幅方面，集运欧线跌超3%，红枣、鸡蛋跌超2%，焦煤、焦炭、玻璃跌超1%。
国际黄金：COMEX黄金期货当月连续合约结算价上涨97.30美元，涨幅2.36%，报4213.6美元/盎司。
国际原油：国际油价11月12日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价下跌2.55美元，收于每桶58.49美元，跌幅为4.18%；伦敦布伦特原油期货当月连续合约下跌2.45美元，收于每桶62.71美元，跌幅为3.76%。
国际金属：LME期铜收涨117美元，报10944美元/吨。LME期铝收涨20美元，报2894美元/吨。LME期锌收涨8美元，报3075美元/吨。LME期铅收涨32美元，报2096美元/吨。LME期镍收平，报15053美元/吨。LME期锡收涨782美元，报37399美元/吨。
国际农产品：纽约尾盘，彭博谷物分类指数涨0.48%，报30.7018点，全天呈现出V形反转。CBOT玉米期货涨0.81%，报4.3550美元/蒲式耳。CBOT小麦期货涨0.20%，报5.53美元/蒲式耳，北京时间20:41曾跌至5.4350美元刷新日低。CBOT大豆期货涨0.60%，报11.34美元/蒲式耳，豆粕期货涨1.58%，豆油期货跌1.01%。CBOT瘦肉猪期货跌2.22%，活牛期货跌0.94%，饲牛期货跌0.69%。ICE原糖期货涨2.25%，ICE白糖期货涨1.98%。ICE阿拉比卡咖啡期货跌4.98%，咖啡“C”期货跌6.16%。罗布斯塔咖啡期货跌5.54%。纽约可可期货跌3.12%，伦敦可可期货涨0.14%。ICE棉花期货跌0.86%。
外汇市场
人民币：11月12日，在岸人民币北京时间16:30收报7.11720，较上一交易日上涨35点。离岸人民币北京时间18:00报7.11993，较上一交易日上涨19.9点。在岸/离岸人民币北京时间18:00价差为-22.3。
人民币外汇掉期：11月12日，截至北京时间16:30，美元兑人民币6个月掉期报-734.3点，美元兑人民币1年掉期报-1332.2点。
美元：纽约尾盘，ICE美元指数涨0.05%，报99.494点。彭博美元指数涨0.04%，报1218.22点，日内交投区间为1217.51-1220.16点。
财经日历
