今日早盘，中证港股通医疗主题指数(932069)延续近期活跃态势，跟踪该指数的首支ETF——港股医疗ETF(159366)盘中涨幅1.294%。拉长时间看，该ETF今年上市后累计涨超50%，展现出较强的行情弹性。
行业景气度提升，CXO龙头订单饱满
行业层面，CXO（医药外包）龙头企业的订单情况成为市场关注焦点。最新数据显示，国内主要CXO公司订单饱满，为业绩增长提供坚实支撑。其中，药明系表现尤为突出，药明康德在手订单高达598.8亿元，同比增长41.2%；药明生物未完成订单总量已增至203亿美元（约合人民币1470亿元）。康龙化成2025年前三季度新签订单同比增长超过13%，凯莱英在多肽、寡核苷酸、ADC等新兴业务领域的新签订单保持双位数增长，泰格医药的现场管理（SMO）业务也因充足的跨国药企需求而实现新签订单的双位数增长。
在ADC（抗体偶联药物）这一热门赛道，相关CDMO企业增长显著。药石科技2025年前三季度CDMO新签订单金额同比增长15%，其中ADC等新业务订单金额增长超过100%。睿智医药在XDC（包括ADC）、多肽、小核酸等新模态药物领域的相关订单也增长显著，占总体订单比例从8%提升至17%，订单结构持续优化。
医药企业业绩超预期，管线催化密集
百济神州近期表现亮眼，带来显著催化。消息面上，随着美国国会参议院就结束联邦政府“停摆”达成一致，预计停摆将在11月20日左右结束，同时FDA宣布由经验丰富的Pazdur担任CDER主任，监管环境趋于稳定，利好医药板块，百济神州美股隔夜大涨10%。
企业研发动态活跃，宏观环境提供支撑
与此同时，医药企业的研发动态也为板块带来积极信号。近日，辉瑞在clinical trials网站上登记了一项PD-1/VEGF双抗药物SSGJ-707 / PF-08634404，联合整合素β6（IB6）的ADC药物Sigvotatug Vedotin。这是SSGJ-707 / PF-08634404被引进后，首次启动的联合ADC试验，预示着创新药联合疗法探索的进一步深入。
机构分析指出，随着资本市场融资活动逐步恢复、创新药出海交易规模持续扩张，以及国内创新药研发需求回暖，叠加美国进入降息周期的宏观环境利好，CXO企业及创新药企下半年业绩表现有望持续复苏。当前饱满的在手及新签订单，为后续业绩转化提供了清晰可见度。
港股医疗ETF(159366)紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，该指数从港股通范围内选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的上市公司证券作为指数样本，全面覆盖港股医疗板块龙头，能够较为充分地分享港股医疗龙头企业的成长红利。
