随着下游需求持续增长，磷酸铁锂行业自2025年三季度起明显回暖，景气度持续提升。

　　11月10日—11日，湖南裕能（301358.SZ）在投资者交流活动中透露，今年1—9 月，公司磷酸盐正极材料（以磷酸铁锂为主）销量78.49万吨，较上年同期增长64.86%。目前市场需求依然旺盛，公司产品“产销两旺”。据悉，其他头部企业也进入高负荷运转阶段，行业整体产能利用率有所提升。

　　卓创资讯富宝锂电分析师苗敏告诉《中国经营报》记者，磷酸铁锂行业自8月起步入“产销两旺”通道，核心逻辑在于下游动力电池和储能电池市场需求的集中释放，叠加行业供应端交付能力与市场需求形成有效匹配。隆众资讯磷酸铁锂分析师翟林林认为，行业高景气度有望延续至2026年，亏损现象将在明年上半年得到显著改善。

　　市场“量价齐升”

　　磷酸铁锂是锂电池中最广泛使用的正极材料，目前主要应用于动力电池和储能电池等领域。过去两年多，由于产能快速投建释放、原材料价格下跌及竞争加剧，磷酸铁锂价格跳水，相关企业开工率不足、持续亏损，行业降温明显。

　　近日，记者从德方纳米（300769.SZ）相关人士处了解到，目前下游动力电池和储能电池市场需求增强，公司产能利用率有所提升。万润新能（688275.SH）相关人士则表示，目前公司处于高负荷运转状态，下游需求旺盛有利于整个行业发展。

　　安达科技（920809.BJ）方面在11月10日举行的业绩说明会上指出，进入第四季度以来，行业呈现“量价齐升”的积极态势，公司整体经营情况保持稳健向好态势，目前订单处于饱和状态，产线满负荷生产。

　　中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1—10月，我国动力电池累计装车量578GWh, 同比增长42.4%。其中，磷酸铁锂电池累计装车量470.2GWh，占总装车量81.3%，同比增长59.7%。另外，据高工产研储能研究所调研统计，2025年第三季度中国储能锂电池出货量165GWh，同比增长65%。前三季度合计出货量为430GWh，已超过2024年全年总量30%。

　　国信证券发布研报称，据百川盈孚的数据，目前我国磷酸铁锂产能达592万吨/年，2025年10月我国磷酸铁锂产量39万吨，同比增加15万吨，环比增加4万吨，截至2025年10月底，磷酸铁锂市场价格约3.7万元/吨，环比增加7%。

　　翟林林向记者分析，近期磷酸铁锂行业持续升温，源于下游需求爆发式增长与产能结构性优化。在新能源汽车领域，磷酸铁锂电池成本与安全优势凸显，推动材料订单增加；储能市场则因可再生能源普及而需求上行，成为重要增量来源。

　　“部分头部企业订单已排至2026年上半年，叠加政策支持强化市场信心，预计行业高景气度有望延续至2026年。”翟林林称。

　　苗敏也指出，当前磷酸铁锂行业产能利用率持续提升，头部及一线企业已基本维持满负荷生产状态，供需格局呈现动态平衡。从需求端看，一方面，动力电池市场需求稳步攀升，叠加市场对2026年购车优惠政策边际减弱的预期，“金九银十”传统消费旺季的需求提前释放；另一方面，储能领域需求迎来爆发式增长，国内储能项目落地加速与海外市场拓展节奏加快形成共振。

　　值得一提的是，近一年来，随着行业持续向高压实磷酸铁锂迭代升级，产能结构逐渐优化，这在一定程度上也激发了市场需求，提升了行业景气度。

　　苗敏表示，第四代高压实磷酸铁锂技术迭代升级带来的性能优化，以及钴价上涨引发的成本替代效应，进一步拓宽了磷酸铁锂材料的应用场景，为需求增长提供了额外支撑。头部企业该类产品订单已排至2026年上半年。

　　明年亏损局面有望改善

　　尽管行业整体回暖，但结构性产能过剩问题依然存在，“低端过剩，高端偏紧”的市场格局导致企业盈利能力分化明显。

　　从产品竞争优势看，苗敏表示，磷酸铁锂定价与碳酸锂价格存在强联动性，整体价格趋势仍受上游锂资源供需格局主导；但具体而言，加工费呈现明显的结构性分化——二代及以下产品受产能过剩拖累，加工费承压且缺乏上涨弹性，而三代及以上高端产品凭借技术壁垒，能根据原料价格波动灵活调整，议价主动权显著提升。

　　翟林林进一步介绍，高压实密度产品因技术门槛高、需求旺盛，单吨加工费较普通产品高出1000—3000元/吨，溢价能力较强。而普通产品受低端同质化产能过剩压制，价格弹性较弱，部分企业仍处亏损状态。

　　目前，湖南裕能、富临精工（300432.SZ）、德方纳米、龙蟠科技、万润新能、安达科技等企业均已布局高压实磷酸铁锂。其中，湖南裕能、富临精工在高压实产品领域进展较快，德方纳米、万润新能、龙蟠科技和安达科技也已实现出货。

　　从业绩表现上看，磷酸铁锂企业在第三季度的盈利能力有所改善。湖南裕能单季度实现归母净利润达3.4亿元，同比增长235.31%；万润新能、龙蟠科技（603906.SH）等企业实现大幅减亏，净亏损分别收窄至0.86亿元和0.25亿元。

　　万润新能董事会秘书高文静在业绩说明会上表示，公司积极应对行业波动挑战，持续加强存货管理、开展降本增效等举措，合理控制库存规模及材料成本，产能利用率不断提升，2025年1—9月磷酸铁锂销量为24.67万吨，较上年同期增长79.54%，综合毛利率同比提升2.06%。

　　“在当前行业竞争压力下，头部企业通过技术迭代和长协订单提升抗风险能力，且凭借规模优势和高压实产品布局，‘内卷’承受力较强。”翟林林表示。

　　在强劲需求支撑下，业内对于磷酸铁锂行业的发展趋势持乐观态度，对快速走出亏损泥潭抱有期待。

　　龙蟠科技董事长、总经理石俊峰在11月12日举行的业绩说明会上表示，公司目前在三季度已经大幅收窄亏损，将通过执行降本增效策略，提高高压实产品出货等举措，积极改善公司经营状况。龙蟠科技人士此前在接受媒体记者采访时称：“公司下半年扭亏没有问题。”

　　安达科技方面表示，公司现阶段以扭亏为盈为整体经营目标。其对明年行业走向持乐观态度，认为行业将进入更加成熟和健康的发展阶段。

　　展望未来，苗敏预计，随着高端产能释放逐步匹配需求增长、低端低效产能持续出清，供需结构将进一步优化，2025年四季度行业亏损面将持续收窄，2026年行业有望实现整体盈利修复，步入“量价齐升”的良性周期。

　　翟林林也指出，随着供需关系优化、成本控制见效、产品升级推进，在行业“反内卷”背景下，磷酸铁锂行业的亏损现象有望在2026年上半年得到显著改善。