前太平洋投资管理公司（PIMCO）首席执行官、经济学家Mohamed El-Erian表示，作为目前最火热的投资主题，人工智能（AI）正处于一个理性泡沫中，并可能导致部分投资者遭受惨痛损失。

　　“我们认为，现在正处于一个理性泡沫（rational bubble）之中，”El-Erian在一场投资峰会上表示。

　　他补充说，尽管部分投资者可能会遭遇损失，但“所创造的整体价值依然巨大”，因此可以称之为理性泡沫。

　　El-Erian曾在美国前总统奥巴马执政时期担任全球发展委员会主席，他解释称，这一泡沫与上世纪90年代末的互联网泡沫不同，AI背后有真实的技术进步和非凡的长期潜力支撑。

　　“好消息是，这一进程将让我们更具创新力、更具竞争力，”El-Erian说。“坏消息是，它仍然会伴随眼泪和损失，因为其中确实存在泡沫的成分。”

　　El-Erian指出，目前市场过热的迹象已经显现，尤其在三个方面，其一是他所称的“前沿领域”， 即那些研发基础模型的公司。

　　“并不是所有公司都能成功，但它们都在吸引大量投资，”他说。

　　El-Erian提到一个常被忽视的挑战：“扩散”问题，即如何让AI技术在更广泛的经济领域实现有序、全面的应用。

　　“扩散意味着要让AI以有序、全面的方式融入工作场所，”El-Erian说，并指出，与其他国家相比，美国在这方面缺乏明确的国家政策。

　　他补充道：“我们必须做好技术扩散工作，否则AI的潜力将无法充分发挥。”

　　这一政策缺口可能决定美国能否真正受益于AI革命。目前看来，就业安全正成为最直接的牺牲品。

　　根据职场咨询机构Challenger, Gray & Christmas的报告，今年10月美国裁员人数创下自2003年以来最高纪录。在科技行业，裁员主要与重组及AI整合有关。

　　El-Erian还指出，企业行为也开始呈现出泡沫特征。AI领域的早期领跑者，如OpenAI、Anthropic和谷歌母公司Alphabet，估值高得惊人。而许多公司如今仅仅为了吸引投资者关注，就自称为“AI驱动”企业，这种现象让人联想到当年的互联网热潮。

　　不过，他也认为，尽管泡沫迹象初现，投资者大举投入AI仍是合理的，理由是“潜在回报巨大到足以让投资者过度投入变得合理”。

　　“用风险投资的方式投资AI是有道理的，”El-Erian表示。“因为潜在收益如此之大，以至于进行多项投资、甚至过度投资，都是理性的选择。”