摘要：美联储官员放鹰，三大指数创近一个月最大跌幅；白宫经济顾问：美国10月就业报告将不包括失业率数据；绩优股Figure盘后涨超6%。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数11月13日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌797.6点，收于47457.22点，跌幅为1.65%；标准普尔500种股票指数下跌113.43点，收于6737.49点，跌幅为1.66%；纳斯达克综合指数下跌536.1点，收于22870.36点，跌幅为2.29%。

　　大型科技股普跌，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%，亚马逊、谷歌跌超2%。美股存储概念股普跌，美光科技跌超3%，闪迪跌近14%，西部数据跌超5%，希捷科技跌超7%。

　　纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%。小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌超2%，理想汽车、阿里巴巴、京东跌超1%。

　　欧股市场：欧洲三大股指11月13日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9807.68点，较前一交易日下跌103.74点，跌幅为1.05%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8232.49点，较前一交易日下跌8.75点，跌幅为0.11%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24041.62点，较前一交易日下跌339.84点，跌幅为1.39%。

　　商品市场：国际油价11月13日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价上涨0.20美元，收于每桶58.69美元，涨幅为0.34%；伦敦布伦特原油期货当月连续合约上涨0.30美元，收于每桶63.01美元，涨幅为0.48%。COMEX黄金期货当月连续合约结算价下跌19.10美元，跌幅0.45%，报4194.5美元/盎司。

　　热点要闻：

　　美媒：特朗普政府计划扩大食品关税豁免范围

　　据《纽约时报》，三位知情人士透露，特朗普政府正在准备对某些关税实施大范围豁免，以缓解美国消费者因高企的食品价格而产生的焦虑。这一变化将适用于特朗普4月宣布的某些对等关税，包括来自尚未与政府达成贸易协议的国家的产品。预计豁免将包括牛肉和柑橘类产品。如果提案继续推进，将成为特朗普关键经济政策的最新倒退迹象。

　　该计划可能超出特朗普9月通过行政命令提出的豁免范围，后者仅限于非美国生产或种植且与其他国家达成的贸易协定中规定的产品关税。9月行政命令要求商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔就包括金属和矿物、抗生素、飞机零件及部分外国农产品（如咖啡、菠萝）在内的1000多个产品类别决定是否实施豁免。据两位知情人士称，卢特尼克已推动对食品类商品实施一系列豁免，原因是价格高企。

　　欧盟据报加快打击中国电商小额包裹，拟提早明年初征税

　　据英国《金融时报》，欧盟计划在明年初向主要来自中国的小额包裹征收手续费。这较原计划提早超过两年，旨在打击每年数十亿件从中国进口的廉价商品。报道引述欧盟贸易专员谢夫乔维奇向欧盟成员国财长发出的一封信指出，他敦促各财长们同意加快实施上述税项，以保护欧盟零售商免受不公平竞争的冲击。他形容，“这是确保欧盟在瞬息万变的贸易形势下巩固自身地位的关键一步。”

　　欧盟去年处理了46亿个进口小额包裹，当中逾九成来自中国。新规定预计会对中国跨境电商平台业务有较大影响。

　　欧洲官员们考虑集中美元，降低对美联储的依赖

　　欧洲金融稳定官员正在讨论，是否要创建一个替代美联储的资金支持机制，将美国以外国家的央行持有的美元集中起来。在特朗普政府的领导下，各国央行试图减少对美国的依赖。美联储的相关机制向其他央行提供美元贷款，在市场面临压力的时期充当生命线，以确保全球金融稳定。

　　与十多位欧洲央行和监管官员的访谈显示，他们担心这些机制可能会被特朗普政府“武器化”。欧洲官员的担忧大约在4月份有所上升，但由于美联储的保证，随后又有所消退。集中美元的做法面临实际困难，可能不可行。白宫发言人则表示，特朗普已“多次重申其维护美元实力和影响力的承诺”。

　　美联储卡什卡利：不支持上月降息，对12月决策持观望态度

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他并不支持美联储上一次的降息决策，但对12月会议的最佳行动方案仍持观望态度。他周四表示：“从我们得到的零散证据和数据来看，经济活动的基本韧性比我预期的要强。”他认为这表明美联储在10月会议上应暂停降息。自那以后现有数据显示经济形势“基本保持不变”。

　　对于即将到来的12月利率决定，他表示：“我可以根据数据走向提出降息的理由，也可以提出维持不变的理由，我们得拭目以待。”卡什卡利在9月会议后曾表示他预计2025年还会有两次降息。他周四表示，当时他认为经济正在出现更加明显的放缓。他说：“有很多关于低收入借款人陷入困境的报道，所以看起来劳动力市场中确实存在一些脆弱领域。但很多公司盈利表现良好，许多公司对2026年持乐观态度。”

　　美联储哈玛克：货币政策仍需保持紧缩，以抑制通胀

　　美联储哈玛克表示，尽管美元并不是央行讨论中的核心议题，但今年美元的走弱似乎并不令人担忧。哈马克说：“我认为今年关于美元以及其走弱的讨论很多。但重要的是要记住，我们是从美元极度强势的状态开始的，因此今年的走弱在很大程度上只是让美元更接近理论上的公允估值，与其他货币相比更为合理。”

　　哈马克还表示，利率政策应保持限制性，这样才能对仍令人担忧的通胀水平施加下行压力。她指出：“鉴于美联储在通胀和就业方面的双重使命面临挑战，这是货币政策的一个艰难时期。”“但综合来看，我认为我们需要保持一定程度的紧缩，以继续对通胀施压，使其回落到我们的目标水平。”

　　美联储穆萨莱姆：政策趋近中性，宽松空间有限

　　美联储穆萨莱姆周四重申，他认为当前货币政策更接近中性，而不是略显紧缩。这意味着在不至于过度宽松的情况下，进一步放松货币政策的空间有限。穆萨莱姆表示：“展望未来，我们需要谨慎行事。”他指出通胀率太高，达到了3%。 他补充说：“我认为我们需要继续对高于目标的通胀保持压力，同时为劳动力市场提供一些支持。”

　　美联储12月降息25个基点的概率为51.6%

　　据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为51.6%，维持利率不变的概率为48.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为50.3%，维持利率不变的概率为29.1%，累计降息50个基点的概率为20.6%。

　　白宫官员：美政府“停摆”致约6万私营部门雇员失业

　　白宫国家经济委员会主任哈塞特表示：“10月份未进行家庭调查，因此我们将只得到一半的就业报告。我们会获得就业岗位的部分数据，但不会有失业率数据，只限于这个月。经济顾问委员会预计，由于产出减少，美国政府”停摆可能导致私营部门损失6万个工作岗位。

　　哈塞特表示，经济顾问委员会的最新估计显示，“停摆”造成的经济损失高达每周150亿美元。未来几周，随着就业报告和失业救济申请数据的公布，劳动力市场状况将更加清晰。哈塞特称，预计近期将公布总体就业数据。

　　中国10月新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，M2-M1剪刀差扩大

　　中国10月新增社会融资8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，10月末的M2-M1剪刀差是2.0个百分点，较上月的1.2个百分点有所扩大。央行主管的《金融时报》刊文称，社会融资规模保持较快增长，货币政策与财政政策协同发力。同时，也要看到，政府债券快发多发短期对贷款有一定替代。

　　个股聚焦：

　　贝莱德三季度增持近1950万股英伟达，减持苹果

　　13F报告显示，贝莱德集团三季度以市值计算的头号增持标的为微软(MSFT.US)，共买入约1028万股。亚马逊(AMZN.US)和英伟达(NVDA.US)分别获950万股和1947万股增持。苹果(AAPL.US)遭数量250万股的减持， 谷歌-A(GOOGL.US) 谷歌-C(GOOG.US) 合计被其卖出约478万股。贝莱德三季度还增持了摩根大通(JPM.US)和伯克希尔-B(BRK.B.US)等金融股。

　　苹果推出小程序合作伙伴计划：抽成降至15%

　　苹果(AAPL.US)公司公告，其推出了小程序合作伙伴计划（Mini App Partner Program），进一步扩展App Store对那些提供小程序的App的持续支持。参与计划的开发者在销售符合条件的App内购买项目时，可享受15%的收益抽成减免（一般情况为抽佣30%）。作为小程序领域的佼佼者，早前有投资者向腾讯(00700.HK)公司提问，苹果和腾讯同意对购买微信小游戏收取15%的费用这一市场消息是否属实。腾讯高管在业绩会上作出了相关回应。

　　特斯拉车载系统拟支持苹果CarPlay功能

　　外媒消息称，针对美国苹果公司车载连网解决方案苹果CarPlay系统，电动车厂商特斯拉(TSLA.US)正在开发相关支持功能，已启动初步测试，预计未来数个月推出。特斯拉电动车采用其自主研发的资讯娱乐软件系统，整合了车辆、导航、音乐、网页浏览等功能，但一直以来都未支持苹果CarPlay，而苹果CarPlay已经成为业界标准功能，允许用户将iPhone应用程序同步到车载资讯娱乐屏幕上。

　　特斯拉现在突然改变策略，计划添加对苹果CarPlay功能的支持，据悉已讨论在未来几个月内推出，但发布计划尚未最终确定。 此外，美国消费品安全委员会：特斯拉召回Powerwall 2交流电池电源系统，原因是有火灾和燃烧危险。该公司已收到22起过热报告，尚未报告任何人员受伤。

　　大空头Burry辟谣9亿美元做空英伟达和Palantir：一共才花了920万

　　Michael Burry亲自辟谣称，媒体报道的“9.12亿美元做空英伟达(NVDA.US)和Palantir(PLTR.US)”严重夸大，真实投入仅920万美元——相差一百倍。Burry指出，媒体误将SEC披露的名义敞口当作资金规模。更引人注目的是，他同时悄悄注销旗下基金Scion Asset Management，并预告将在11月25日开启新项目。

　　波音工会投票结束公司历史上第二长的罢工行动

　　波音(BA.US)位于圣路易斯地区的工厂工人投票接受了公司最新提出的五年期合同提案，结束了这家飞机制造商自1948年以来持续时间最长的一次罢工。隶属国际机械师和航空航天工人协会第837区的3,200名成员将于11月16日重返工作岗位。此前拒绝了四版提案后，工人最终接受的条款为，平均工资总计上涨24%，并获得6,000美元签约奖金。

　　这场始于8月4日的罢工曾引发来自密苏里州的参议员Josh Hawley和来自佛蒙特州的参议员Bernie Sanders的批评，扰乱了包括F-15EX战斗机在内的军机生产。这是波音106年历史上第二长的罢工。接下来，公司还将面临更多谈判，代表1.9万名工程师和技术工人的工会合同将于明年10月到期。

　　Figure Technology Solutions(FIGR.US)盘后涨超6%，Q3营收为1.564亿美元；净利润达9000万美元，同比增长 227%。

　　应用材料(AMAT.US)盘后跌超4%，2025财年Q4营收68亿美元，同比下滑3%；调整后EPS同比下降6%。

　　无人机解决方案提供商Red Cat Holdings(RCAT.US)盘后跌超9%，Q3营收低于分析师预期。

　　Red Cat Holdings(RCAT.US)三季度营收为965万美元，同比增长646%，但低于分析师一致预期的1412万美元。Red Cat公布的调整后每股亏损为0.16美元，表现差于分析师预期的0.09美元。

　　Luminar Technologies(LAZR.US)盘后大涨超15%，第三季度销售额增长21%至1875万美元，超出华尔街预期。

　　Warner Bros Discovery(WBD.US)盘后涨近4%，华尔街日报报道称派拉蒙、康卡斯特和奈飞是其潜在竞购者之一。

　　Nu Holdings(NU.US)盘后涨超3%，Q3每股收益超预期，收入超预期。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜流入趋势中断净卖出超35亿港元抛售两大ETF和腾讯加仓阿里小米

　　南向资金昨日成交约1249.69亿港元，较前一日放量约195亿，连续两日放量；约为昨日恒指成交总额的46.2%，占比也连续回升。

　　恒指昨日午后拉升，但南向资金反而净卖出约35.21亿港元，中断此前连续16个交易日净流入纪录。其中，沪港股通净流出约21.28亿港元，深港股通净流出约13.93亿港元。

　　且值得关注的是，盈富基金(02800.HK)、恒生中国企业(02828.HK)两大ETF也遭大幅抛售，分别被净卖出62.26亿、22.89亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：阿里巴巴-W(09988.HK)13.75亿港元；小米集团-W(01810.HK)7.79亿港元。

　　大幅净流出：腾讯控股(00700.HK)8.75亿港元；信达生物(01801.HK)4.20亿港元；赣锋锂业(01772.HK)2.61亿港元。

　　投资要点

　　阿里巴巴-W昨日涨3.32%，短线资金有所回流，前5日减持262万股。

　　小米集团-W昨日跌0.46%，短线资金加速流入，前5日加仓5738万股。

　　腾讯控股昨日跌0.15%，短线资金连续流出，前5日减持29万股。

　　信达生物昨日涨5.51%，短线资金持续流出，前5日减持520万股。

　　赣锋锂业昨日涨12.09%，短线资金转为流出，前5日加仓559万股。

　　港股公告精选

　　腾讯控股(00700.HK)：三季度实现收入1928.69亿元，同比增长15%，环比增长5%；净利润631.33亿元，同比增长19%，环比增长13%。

　　中芯国际(00981.HK)：第三季度销售收入23.82亿美元，环比增长7.8%，同比增长9.7%；毛利率为22.0%，环比上升1.6个百分点；产能利用率上升至95.8%，环比增长3.3个百分点。

　　京东集团-SW(09618.HK)：第三季度总收入人民币2990.59亿元，同比增加14.85%；净利润52.76亿元，同比减少55.03%。

　　京东物流(02618.HK)：第三季度收入人民币550.84亿元，同比增加24.1%；经营盈利12.43亿元，同比增加125.3%。

　　京东健康(06618.HK)：第三季度收入171.2亿元，同比增加28.7%；经营盈利12.43亿元，同比增加125.3%。

　　哔哩哔哩-W(09626.HK)：第三季度净营业收入76.9亿元，同比增加5%；净利润为人民币4.69亿元，同比扭亏为盈。此外，日均活跃用户达1.17亿，同比增加9%。

　　诺诚健华(09969.HK)：前9月营业收入为约11.15亿元，同比增长59.85%，亏损6441.49万元，同比收窄76.61%。其中第三季度营收约3.84亿元，同比增长38.09%，亏损3432.35万元。

　　财经日历：