在出海潮与新技术浪潮的双重推动下，金融科技公司正加速谋求国际化布局。

　　近日，四方精创（300468.SZ）发布公告称，拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市，具体H股上市的细节尚未确定。这意味着四方精创是继宇信科技（300674.SZ）后筹划“A+H”双股上市的第二家金融IT概念企业。

　　《中国经营报》记者注意到，据Wind数据显示，四方精创涉及多个热门概念，包括应用软件、金融科技指数、Web3.0、跨境支付、微软合作商、科技龙头等。受益于此，四方精创股价近几年多次被推高。但根据财报，公司部分热门概念相关项目尚未带来实质性营收贡献，仍处于争取相关业务机会阶段。

　　营收主要来自境外

　　四方精创全称叫做深圳四方精创资讯股份有限公司，成立于2003年，是一家金融科技综合解决方案供应商，2015年在深交所上市。目前，公司第一大股东为益群集团控股有限公司，持股20.18%，由董事长周志群100%持股。

　　四方精创的核心业务是为金融机构提供数字化转型的顾问咨询、软件产品、解决方案、云交付运营业务以及软件开发、系统集成和技术维护的传统金融IT业务。其中，软件开发与维护业务占比达95.86%，顾问咨询与产品授权占3.77%，系统集成设备占0.37%。

　　公司业务收入主要来源于大型商业银行，主要客户为境内外中央银行和大、中型商业银行，包括中国银行、中银香港、香港金融管理局、香港银行同业结算有限公司、东亚银行、华侨银行、四川农信、建银亚洲、上海商业银行、 大新银行、大众银行、富邦银行等机构。

　　目前，四方精创境外业务占比较大，2025年上半年实现境外业务收入2.4亿元，较上年同期增长了17.05%，占总营收比重达到六成。

　　财务数据显示，四方精创近三年业绩总体稳定。2022—2024年，四方精创总营收从6.64亿元逐年增长到7.4亿元；归母净利润从4121万元逐年增长至6736万元，在行业内属于中等水平；毛利率在30%—33.1%之间。2025年前三季度，实现总营收4.53亿元，同比下降14.46%，归母净利润6689万元，同比增长27.36%，经营性现金流同比增长217.48%，毛利率39.81%。根据Wind数据，四方精创在所属的信息技术行业中排名第11。

　　值得注意的是，四方精创的研发费用在行业内属于偏低水平。近三年公司的研发费用从9423万元下降到6274万元再增加至7010万元，2025年前三季度研发费用为4682万元。与四方精创最新市值相近的神州信息（000555.SZ）今年前三季度的研发费用达4.01亿元。

　　近年来，随着境内金融机构IT投入增速放缓，“走出去”已成为金融科技企业业绩增长的重要抓手。

　　四方精创2010年在中国香港设立分公司，开始布局国际化。公司在2025年半年报中表示，面临依赖金融机构和客户集中的风险。2024年年报显示，前五大客户贡献了近九成收入（87.92%），其中最大客户占比超过四成。针对此风险，2025年半年报显示，公司会积极开拓多元化新客户和拓展新业务模式，行业和客户集中风险将逐渐降低。

　　记者注意到，在近期举行的香港金融科技周上，宇信科技负责人即公开表示，境外市场存在两大显著的业务机遇，一是传统境外金融机构系统升级需求强烈，原有系统老化，难以适应现代金融业务的快速发展；二是诸多发展中国家，新兴技术的快速普及正催生全新金融服务模式。

　　同时四方精创也面临境外市场竞争的激烈以及新技术变革带来的风险。公司在财报中表示，由于金融科技市场是一个高度开放的市场，来自境内外同行的竞争日趋激烈；行业内企业也有可能通过压低价格等手段来参与市场竞争，导致竞争加剧；目前软件行业技术更新换代快，用户对技术服务的要求不断提高。

　　“多概念”尚待兑现

　　在金融科技资本市场上，“概念先行、业绩滞后”早已不是新现象。部分企业因同时涉足多个热门赛道，股价多次被推高，但能否将概念热度转化为持续业绩是关键。

　　Wind数据显示，四方精创目前涉及的概念达8类，包括应用软件、金融科技指数、Web3.0指数、加密货币指数、稳定币指数、跨境支付指数、微软合作商指数、科技龙头指数。

　　记者注意到，四方精创多个热门概念相关项目尚未带来实质性营收贡献。四方精创在深交所互动易平台表示，FINNOSafe合规Web3.0平台可支持锚定各种法币的稳定币发行人及市场参与者相关业务的发展。公司注意到香港《稳定币条例》生效带来的机遇，将积极争取相关的业务机会。这表明目前平台业务仍处于技术验证与生态搭建阶段，公司未披露该板块营收占比或客户数量。

　　此外，2025年半年报披露，公司将持续深耕Web3.0领域，发布生成式人工智能体。但关于人工智能业务，四方精创在深交所互动易上表示，目前涉及生成式人工智能的业务量少，对公司收入贡献有限。

　　新金融专家余丰慧表示，概念转化为实际收益需要克服诸多技术和市场障碍，结果具有不确定性。

　　在萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊看来，当前Web3.0创新的最大障碍并非技术不成熟，而是“监管不确定性”与“技术理想主义”的冲突。金融科技企业需放弃“技术中立”幻想，将合规设计内置于技术架构（如隐私增强技术、可监管型智能合约）。短期看，“先合规后创新”是生存之道。

　　苏商银行特约研究员张思远向记者表示：应跳出概念陷阱，聚焦技术落地能力和商业可持续性。一是看研发投入转化效率，重点关注专利商业化率、研发投入带来的营收增量等硬指标；二是核查落地真实性，跟踪概念相关业务的营收占比、客户留存率等实际经营数据；三是重视合规与风险管控，具备明确合规资质、数据治理能力的企业，才能在监管趋严下实现长期增长；四是回归基本面，以现金流健康度、负债健康情况等指标，判断企业盈利的可持续性，避免被单一概念驱动的估值溢价误导。

　　“从应用深度与商业可行性看，Web3.0已从概念阶段落地细分场景，但仍处于‘有限渗透、模式探索’阶段。商业化受限于监管不确定性与技术扩展性，短期盈利更多依赖技术服务和生态赋能，而非代币炒作。”张思远表示。

　　四方精创在深交所互动易中表示，香港子公司于2025年1月推出为银行和金融机构量身打造的可灵活组合的生成式人工智能代理FINNOSmart Agent，通过使用项目特定知识微调小型语言模型，使FINNOSmart Agent能够安全地部署本地数据中心。