美股三大指数11月14日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌309.74点，收于47147.48点，跌幅为0.65%；标准普尔500种股票指数下跌3.38点，收于6734.11点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数上涨30.23点，收于22900.59点，涨幅为0.13%。

　　大型科技股涨跌互现，美光科技、闪迪涨超4%，甲骨文涨超2%，微软、英伟达涨超1%，奈飞跌超3%，英特尔、亚马逊跌超1%，谷歌跌近0.8%，苹果跌0.2%。

　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.61%。富途控股跌超7%，小鹏汽车跌超5%，京东跌超4%，阿里巴巴跌超3%。

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市场焦点转向英伟达财报与经济数据

　　本周美股经历了先抑后扬的戏剧性走势，前四个交易日的大幅下跌在周五迎来技术性反弹，科技股抄底资金涌入令纳指收复失地。

　　从技术角度看，道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔指数在触及50日移动平均线后均出现反弹。而小盘股指数测试100日移动平均线后获得支撑。

　　目前市场资金紧盯下周英伟达财报和一系列延迟公布的经济数据。下周英伟达的季度财报（11月19日）将成为检验AI交易是否还有上涨空间的关键指标。

　　同时，一系列延迟公布的经济报告，包括定于11月20日发布的9月就业数据，将影响市场对美联储12月会议的预期。分析认为，美联储降息前景的不确定性与科技股估值的争议交织，令市场面临多重考验。

　　SimCorp的Melissa Brown指出，真正的反弹可能要等到政府数据再次开始公布，投资者才能更好地了解经济和通胀状况。"但只有在经济持续增长且通胀不再上升的情况下，这才会是真正的复苏。

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美联储12月降息预期概率已跌破50%

　　而美联储12月降息也可能遭遇变数。美联储的鹰派决策者加大了对通胀进展可能放缓甚至停滞的警告力度，令人不禁怀疑12月是否会再次，同时他们的呼声也暴露了美联储内部日益加深的分歧。

　　在此前两次会议降息后，美联储主席鲍威尔承认，再降一次息并非板上钉钉。一些官员明确表示，他们不会在12月9–10日的会议上支持降息。

　　其中包括今年拥有投票权的多个地区联储主席，如堪萨斯城联储主席施密德以及波士顿联储主席柯林斯，以及明年拥有投票权的达拉斯联储主席洛根。

　　市场预期急转，交易员押注政策暂停。在美联储10月29日宣布降息后，尽管鲍威尔鹰派发言，但市场依旧连续数周看好12月会继续降息。然而截至周五，降息概率已跌至4成。

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美股基金资金流入降至四周低点

　　据财联社，截至11月12日当周，由于投资者对人工智能（AI）驱动的市场上涨的可持续性感到担忧，美国股票基金的需求明显降温。

　　数据显示，美国投资者11月12日当周仅买入11.5亿美元股票基金，创下自10月15日当周净流出5.57亿美元以来的最低单周净买入力度。

　　大型科技股的再次回调打压了市场情绪，引发了关于高估值是否仍合理的疑问。截至周四收盘，纳指较10月29日创下的历史高点下跌近5%。

　　美国大盘股基金的周度资金流入从前一周的119.1亿美元降至23.5亿美元；中盘股和小盘股基金承压，分别遭遇13.6亿美元和8.89亿美元的资金流出。

　　科技行业基金获得17.4亿美元，为三周以来最少；医疗保健行业基金则获得7.77亿美元，为四周以来首次录得资金净流入。

　　与此同时，全球投资者11月12日当周仅净买入41.1亿美元股票基金，远低于前一周的222.7亿美元。

　　从地区来看，亚洲股票基金获得30.4亿美元，实现连续第五周净流入；欧洲基金则净流出18.7亿美元。

　　瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“虽然股票估值偏高，但实际情况可能没有表面看起来那么极端。”

　　Haefele指出，当下的估值明显低于此前泡沫时期的水平，目前顶尖科技公司的未来12个月预期市盈率约为30倍，而1999年科技龙头的市盈率超过70倍。

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市场波动考验美股散户

　　而美股散户正遭遇市场波动的考验。

　　11月以来，许多此前被散户热捧的股票遭遇重挫。高盛数据显示，追踪散户青睐股票的投资组合11月下跌了10%，正迈向2022年以来最差的单月表现。与此同时，追踪“Meme股”的一只ETF市值蒸发了四分之一。

　　加密货币市场同样未能幸免。比特币价格七个月来首次推低至95000美元以下，总市值蒸发已超过1万亿美元。这场剧烈动荡正在严峻考验着散户投资者的承受能力和投资信念。

　　与大盘指数的相对平稳不同，11月的市场伤害具有高度的集中性，主要体现在散户投资者扎堆的投机性资产上。

　　动量股正在下跌，曾经备受追捧的AI概念交易也出现了剧烈逆转，这些都是本月市场亏损最深的领域。

　　据摩根大通数据，周四散户仅向美国股票投入6.52亿美元，这一数字仅处于过去一年的第24百分位。根据巴克莱股票兴奋指数的一个月移动平均值，散户股票参与度在短时间内出现"显著下降"。

　　野村证券跨资产策略董事总经理Charlie McElligott表示，11月无疑对散户造成巨大的"负面"财富效应打击。他说：

　　投资组合损失，尤其是股票和加密货币导致财富感降低，进而可能负面影响情绪，降低支出和消费。

　　RBC Capital Markets衍生品策略主管Amy Wu Silverman警告，风险在于散户群体长期以来"市场总是上涨"的集体信念可能开始动摇，因为损失正集中在他们今年借以致富的那些股票上。

仅供投资者参考，不构成投资建议