11月14日，贵州南方乳业股份有限公司（简称“南方乳业”）在北交所更新上市申请审核动态，该公司收到第二轮审核问询函，保荐机构为中信证券股份有限公司。

　　二轮问询问题主要有，市场地位披露准确性及经营风险揭示充分性，研发费用真实准确性，进一步说明存货、生物资产管理及盘点情况等。

　　南方乳业主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务，主要产品包括各类低温乳制品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳制品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等。目前公司拥有“山花”“花都牧场”“贵草”等乳制品品牌。

　　根据申请文件及问询回复，公司目前的定位为地方型乳企，产品销售主要集中在贵州及周边市场。公司2023年在贵州省、全国市场占有率分别约为67.84%、1.03%。公司是“2024年中国农业企业奶业20强”企业；公司的业务规模在地方型乳企中位于前列。

　　对于市场规模及份额等数据来源权威性及测算准确性，北交所提出了问询，要求说明申请文件及问询回复中引用或测算的市场规模、份额及排名等数据的来源是否权威，是否具有客观、独立的依据，测算方法是否科学、合理，是否与其他公开信息（特别是可比公司披露信息）存在不一致，如有，请说明原因及合理性。

　　北交所还要求，说明“公司在贵州省外的市场拓展不存在较大困难或障碍”的结论依据是否充分，并充分揭示相关风险。

　　公司提到，2024年中国乳制品市场零售规模约为5216.70亿元，预计2026年将达到5966.60亿元；2024年生鲜乳市场供需失衡、价格持续下行，预计2025年或2026年有望重回供需平衡。

　　北交所要求，说明预测生鲜乳市场2025年或2026年“有望重回供需平衡”的客观事实和依据。

　　另外，关于研发费用真实准确性，南方乳业仍有许多问题等待解答。

　　根据申请文件及问询回复，公司报告期各期研发费用分别为900.01万元、1166.58万元、1216.81万元、575.99万元，最近三年平均值为1094.47万元。2024年研发费用中职工薪酬、材料费占比为44.40%、42.71%。

　　研发工时核算方面，报告期各期研发人员40余人，其中全职7人、兼职30余人。刘丽华为公司董事、总工程师，其薪酬全部计入研发费用。2024年，37名兼职研发人员研发薪酬占比超过90%。

　　北交所要求，说明报告期内兼职人员研发薪酬占比较高的合理性，薪酬分配是否准确，与工时记录是否匹配。

　　研发工时记录方面，公司无研发工时系统，研发人员每月填写工作日志，并据此统计工时。根据保荐机构核查工作底稿，工作日志未显示填报、审批时间，兼职研发人员工作日志不全，无全职研发人员工作日志，部分研发项目立项文件未列明研发人员名单。

　　研发人员变动方面，2023年因生产需要将13名研发人员调整为非研发人员，并新招聘14人从事研发工作，2024年研发人员新入职19人、离职20人，2025年5名非研发人员转为研发人员等。

　　供应链系统未区分材料领用用途，库管人员主要根据当月研发领料单汇总统计，然后交由财务确认研发费用。保荐机构核查工作底稿中未见研发材料领料单。

　　北交所要求公司说明，研发人员工作日志填报是否存在客观依据，按月填报且未记录填报、审批时间的原因，填报是否准确，相关内控制度设计及执行是否有效。

　　说明报告期内研发人员频繁变动的原因，对研发工作开展是否存在重大不利影响，变动期间人员薪酬在研发与非研发之间分摊依据及准确性。

　　北交所要求保荐机构保荐机构，说明核查工作底稿中研发人员工作日志不全、缺乏研发领料单的原因，相关核查工作是否充分。

　　来源：读创财经