近期，混合类理财产品的收益表现备受市场关注。7只产品近6月回报率超过20%，其中部分产品甚至接近40%。
短期业绩的“爆发”，使得混合类理财“吸金”优势愈加凸显。普益标准数据显示，截至11月初，混合类理财最新存续规模接近7500亿元。
与此同时，近来理财公司混合类产品上线更为积极。Wind数据显示，10月以来近60只混合类理财上线，其中灵活配置型产品更为集中。
业内人士分析认为，近期混合类理财产品业绩表现主要得益于权益市场的阶段性机会，尤其下半年以来，新发混合类理财在产品设计上更强调“固收+”策略的精细化运作，通过提升权益类资产配置比例和多元策略的风险对冲，在控制最大回撤的同时，适度增配高弹性资产，从而在本轮行情中取得了较好的业绩。预计明年混合类理财仍是机构布局重点，其获取超额收益的主要机会或将集中在科技成长赛道、跨境资产配置、另类固收资产等领域。
部分产品短期业绩“爆发”
近期，混合理财收益表现亮眼，不少产品近半年回报率超过20%，备受投资者青睐。
据普益标准统计，截至2025年三季度末，混合类理财产品近7日、近一月平均年化收益率分别为13.21%、6.62%，较上季度分别上升112.44个基点、35.32个基点，收益弹性显著提升。
南财理财通数据显示，截至2025年10月30日，理财公司3~6个月（含）期限混合类理财近6月平均净值增长率为4.15%，最大回撤均值为0.71%，120只样本混合类公募产品均实现了正收益。
从具体表现来看，部分产品收益优势尤为凸显。Wind数据显示，截至11月13日，近40只混合类理财的近6月回报率超过10%。其中，宁银理财、兴银理财、信银理财、光大理财等理财公司的共7只产品近6月回报率超过20%。
在普益标准研究员董丹浓看来，部分产品短期业绩的爆发式增长，核心驱动因素是其对特定市场板块阶段性机会的精准捕捉。
从混合类理财的结构特点来看，“固收+”是混合类理财产品最主流、最典型的策略实现方式。该类理财通常以固收类资产打底，占比70%~90%，提供稳定票息收益；权益类、可转债、衍生品类等风险资产的配置比例一般为10%~30%，且多以精选个股、指数增强、挂钩黄金等低波动策略为主，核心目标是在控制回撤的前提下增厚收益。“从本轮行情表现来看，‘固收+’策略在本轮行情中表现较为突出，一方面通过固收资产打底，在债市相对稳定的情况下提供基础收益；另一方面，在权益市场回暖、黄金市场走强等情况下，其配置的权益类资产和与黄金挂钩的资产带来了额外收益。”董丹浓表示。
易观千帆证券业咨询专家杨玲指出，目前理财公司仍以“固收+”为主体框架，三季度该类产品发行占比达71.57%，短期爆发更多来自对外部市场机会的适时捕捉。
“2025年A股整体走强，上证指数创下阶段新高，深证成指与创业板指涨幅显著，这直接推升了混合产品中权益资产的回报。同时，低利率环境促使资金从存款向收益更高的混合类产品迁移，进一步放大了业绩弹性。”杨玲强调。
董丹浓进一步强调，今年以来，权益类资产估值修复带动含权混合类产品收益水涨船高。同时，新能源、有色金属等行业个股在第三季度迎来阶段性上涨，直接拉动配置相关标的的混合类产品业绩飙升。此外，黄金市场持续走强，部分聚焦黄金策略的混合类产品近期年化收益已突破10%，成为收益增厚的重要补充。
邮储银行（601658.SH）研究员娄飞鹏也表示，下半年以来，理财机构在混合类产品设计上更强调“固收+”策略的精细化运作，产品期限向中短期和最短持有期模式倾斜，以增强流动性吸引力。
与此同时，理财产品资产配置策略也在转变。对权益类资产配置比重抬升的同时，也更加注重多元的动态资产配置。
董丹浓表示，在对特定市场板块阶段性机会精准捕捉的同时，理财机构也在基于市场行情进行战术性调整，通过适时微调资产结构，适度提升优质权益资产的配置权重，进一步放大混合类理财产品的收益弹性。
济安金信基金评价中心研究员王昊宇也认为，近期混合类理财整体表现较为稳健，平均收益水平优于纯固收类产品，尤其是在新消费、科技、新能源等年内表现突出的行业板块进行了配置的产品。股市回暖带来的板块机会确实显著提高了部分采取积极策略的混合类产品收益。此外，理财公司在产品布局上也不再简单依赖传统的债券底仓策略，而是更加注重多元的动态资产配置。
在董丹浓看来，多资产配置产品则凭借其灵活的资产配置优势，能够及时捕捉到新能源、有色金属等特定市场板块的阶段性机会，同时通过配置多种资产，混合类理财能更好地分散风险，从而在本轮行情中取得了较好的业绩。
灵活配置类理财“出头”
业绩优势凸显的同时，混合类理财“吸金”能力也在持续提升。
普益标准数据显示，截至11月12日，全市场混合类理财最新存续规模7491.9亿元，最新存续规模占比2.37%。存续规模较1月末增加近1600亿元，存续规模占比也较1月末增加0.39个百分点。整体来看，2025年以来，混合类理财存续规模呈现持续增长态势。
某理财公司业务人士透露，随着存款利率与纯固收类理财产品收益双双步入下行通道，投资者对收益增强的需求日益凸显。在此环境下，平衡了稳健与收益增强特性的混合类理财，正成为备受市场青睐的折中方案，今年以来可见其配置热度显著攀升。
在此背景下，理财机构也在积极加码混合类理财的产品布局，新发理财上线愈加密集。
Wind数据显示，2025年1月以来，混合类理财新发产品近400只。其中，10月1日至11月13日上线的就有近60只。
从产品结构来看，今年以来，灵活配置类的混合型理财越来越受理财机构及投资者青睐。Wind数据显示，上述近400只混合型理财产品中，灵活配置类的产品超过200只。
董丹浓指出，多资产配置产品的资产配置更为灵活，除股债资产外，还会配置如黄金、商品、境外资产等与股债相关性较低的资产，其权益类资产配置比例根据市场行情动态调整，可能在20%~50%之间波动，通过多元资产的灵活配置来分散风险、拓宽收益来源。
杨玲进一步表示，下半年以来，理财机构明显加快了混合类新品的发行节奏，这既是对低利率环境下投资者收益需求升温的及时响应，也是理财机构突破传统固收边界、向多资产多策略转型的战略选择。“在产品设计上，呈现出策略分层精细化（如‘固收+’细分货架）与主题化（聚焦新质生产力、科创等领域）并进的趋势。配置策略则强调多元化分散风险，纳入黄金、境外资产等低相关性资产。这一系列变化表明，混合类产品正成为理财公司构建未来核心竞争力的关键发力点。”
不过，董丹浓强调，从底层逻辑来看，混合类理财的核心配置思路仍坚守稳健、均衡、多元的原则，风险偏好未发生实质性调整，始终以“分散风险、稳健增值”为核心目标。
王昊宇强调，相比以债权资产为主的“固收+”产品，多资产配置型产品通常对权益及其他类别资产仓位相对高一些，更加追求通过不同大类资产的配置平滑组合的投资风险，从而获得中长期相对稳健的投资回报。
“当前固收收益下行的环境下，理财公司通过更加精细化和差异化的产品设计能够更好地匹配不同风险偏好的客户需求，而且在资产配置上从相对单一的固收向多资产、多策略转变，也能够更好地分散风险。从战略层面来看，混合类产品对于理财公司而言确实是承接居民存款搬家、参与资本市场、提升自身投研能力的重要发力点。”王昊宇表示。
展望2026年，娄飞鹏认为，混合类理财获取超额收益的主要机会或将集中在科技成长赛道、跨境资产配置、另类固收资产等领域。在 “资产荒”与市场波动加剧的背景下，理财公司正通过风险预算模型、动态再平衡机制和多资产对冲工具，在控制最大回撤的同时，适度增配高弹性资产。“如何在低利率环境下持续获取稳定票息收益，同时避免因权益市场剧烈波动引发破净潮与投资者赎回压力，实现收益与稳健的动态平衡，仍是未来银行理财面临的一大挑战。”娄飞鹏表示。
