11月17日晚间，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）发布了2025年第三季度财报，其总净营收为152.871亿元，同比大幅增长50.2%；净利润为12.783亿元，而2024年同期为13.143亿元，同比下滑2.7%，未能赶上营收增速。不按美国通用会计准则，净利润为14.214亿元，而2024年同期为14.125亿元。

　　报告期内，瑞幸咖啡净新开门店3008家，国内为2979家（包括香港5家），新加坡5家，马来西亚为21家，美国为3家。截至三季度末，其门店总数达到29214家，环比增长11.5%，其中包括18882家自营门店和10332家联营门店。一年时间里，瑞幸门店数从2024年第三季度末的21343家增长至如今的29214家，新增7871家门店。

　　图片来源：瑞幸官网

　　营收增长的同时，瑞幸咖啡的客户数量也在快速增长。第三季度，瑞幸咖啡平均每月交易客户为1.123亿，创历史新高，同比增长40.6%。瑞幸咖啡首席执行官郭谨一表示，这是瑞幸咖啡第一次月均交易客户突破1亿。

　　分业务来看，瑞幸咖啡该季度自营门店营收为110.803亿元，同比增长47.7%，自营门店的同店销售额涨幅为14.4%，而2024年同期下降了13.1%，表明老顾客复购或消费金额在增加。联营店营收为37.989亿元，同比增长62.3%。

　　合作店收入约38亿元，同比上涨62.3%，增幅高于自营门店。合作店收入里，卖原材料（给加盟商的咖啡豆等）、收配送费、利润分成和加盟费是主要来源。

　　此外，现制饮品、其他产品等收入约115亿元，同比增46.5%，其中现磨咖啡占总营收的69.6%，属于核心产品。

　　三季度，瑞幸咖啡经营活动所得现金约20.7亿元，比去年同期多了57%；到9月底，瑞幸的现金、存款和短期投资约93.5亿元，比去年年底的59.3亿元增加不少，资金相对充裕。其总运营成本比去年同期多了57%，约135亿元，主要是业务扩张所致。

　　值得注意的是，在因财务造假丑闻退出美国资本市场近五年后，瑞幸咖啡正考虑重返美股。近日郭谨一在厦门一场活动上表示，公司正筹备重新在美国上市。

　　对此，瑞幸咖啡向媒体发送的电子邮件声明称：“公司始终致力于美国资本市场，但目前尚无明确的主板重新上市时间表。当前我们的首要任务是聚焦战略执行、深耕业务运营与发展，并持续提升品牌影响力和市场竞争力。”

　　当前中国咖啡市场已告别“国际品牌垄断”的初期阶段，进入“本土势力领跑、国际品牌调整、细分赛道分化”的多元竞争新阶段。从市场规模、品牌格局、竞争焦点到消费趋势，各维度均呈现显著的本土化与结构化特征。头部3家品牌瑞幸、库迪、幸运咖已占据现磨咖啡市场大半份额，未来凭借供应链与规模优势，或进一步挤压中小品牌生存空间。