华泰证券研报指出，10月社零总额同比增2.9%至4.6万亿元，略高于Wind一致预期（2.7%），增速较9月-0.1pct，增速放缓主要受汽车、家电等降速的影响，除汽车外的消费品零售额同增4.0%。10月得益于中秋国庆双节的假日经济效应，以及“双十一”大促周期提前，基本生活类商品销售增势向好，金价新高带动投资型需求高增。展望后续，“十五五”规划延续扩内需、促消费的政策方针，在内需温和修复的背景下，品类或继续呈现分化趋势，建议关注情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等结构性机会。