深圳商报·读创客户端记者詹钰叶

　　嘉戎技术11月17日午间宣布正在筹划以发行股份等方式购买杭州蓝然技术控制权的事项。公司即日起开始停牌，并预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。后者几年前“带病闯关”折戟，曾入选深交所《发行上市审核动态》中的典型监管案例披露警示，还连累保代吃罚单。

　　根据公告，嘉戎技术与厦门溥玉投资、楼永通等杭州蓝然的主要股东签署了发行股份购买资产意向协议，约定以发行股份等方式购买上述股东持有的杭州蓝然全部股份。本次交易的交易方式预计为以发行股份等方式购买资产，同时拟募集配套资金，预计构成重大资产重组；同时，本次交易完成后，预计主要交易对方在上市公司持股比例将超过5%，预计构成关联交易。嘉戎技术于11月17日起停牌，预计10个交易日内披露交易方案；若未能在期限内披露，公司最晚将于12月1日复牌并终止筹划事项，同时披露停牌期间相关工作进展。

　　公开信息显示，嘉戎技术的主营业务为特种膜分离材料、膜分离装备等产品及高浓度污废水处理服务，市场覆盖垃圾渗滤液、工业废水等领域。公司于2022年4月登陆创业板，上市以来除补流外的核心募投项目均遭多次延期，投资进度严重滞后并引发市场质疑。至今年年中，嘉戎技术累计投入募集资金4.87亿元，但投资进度仅为49.24%。

　　根据财报，前三季度，嘉戎技术实现营业收入3.62亿元，同比下降7.53%，归属于上市公司股东的净利润同比增长12.95%。2022年~2024年，公司净利润分别为1.07亿元、5806.94万元、5020.15万元，连续三年呈现下滑态势。对比同业公司（水环境工程设备板块），数据显示，嘉戎技术今年前三季度净利增速在同业中居中等；销售毛利率为41.18%，在同业中排名居前。

　　标的方杭州蓝然的产品线与嘉戎技术的膜技术业务存在协同性和互补性。根据公开资料，杭州蓝然成立于2009年，以电渗析技术研发与应用为核心，主要从事离子交换膜及组件、电渗析相关设备的研发、生产、销售及技术服务。今年6月，杭州蓝然1.5353%股份在全国产权行业信息化综合服务平台公开挂牌转让，转让底价为1965.25455万元；按此计算，杭州蓝然整体估值约为12.8亿元。

　　杭州蓝然曾于2022年6月向深交所递交了创业板上市申请材料，并获得受理；但在首轮问询后，公司于同年12月主动撤单。次年5月，深交所向杭州蓝然下发的监管函指出，公司在发行上市申请过程中，存在隐瞒部分项目工程验收单、将营业成本支出计入研发费用等多项违规情形，包括涉嫌提前确认收入、涉嫌推迟确认收入、研发费用核算不准确、财务内控不规范、未向中介机构提供完整项目材料等情况。而由于未在杭州蓝然IPO过程中未勤勉尽责，民生证券保代朱森阳、苏研当年被追责并吃到罚单。深交所还在当年发布的《发行上市审核动态》中，将杭州蓝然作为典型监管案例予以警示。

　　11月14日为嘉戎技术本次停牌前的最后一个交易日，收报33.03元/股，总市值为38.48亿元；今年以来该股累计上涨84.42%。