11月18日，比特币盘中一度跌破9万美元，持续一个月的下跌态势已抹去该加密货币2025年的所有涨幅。

　　截至发稿，比特币报90722.9美元，跌幅4.99%。以太坊、艾达币跌超5%，狗狗币跌4.56%。

　　据Coinglass数据显示，24小时内，全网共有176721人被爆仓，爆仓总金额为9.47亿美元（约合人民币67亿元）。

　　据媒体报道，有分析指出，此次加密货币下跌主要受新一轮避险情绪和科技股抛售拖累。曾经的支撑力量——包括大型投资基金、ETF配置方和企业司库，纷纷离场，令比特币失去今年大涨的一个重要支柱，并触发市场进入新的脆弱阶段。

　　10X Research的分析师说，加密市场已进入“确认的熊市阶段”。ETF流入走弱、长期持有者持续抛售、散户进入意愿低迷，都表明市场情绪正在暗中恶化。

　　ETF资金流动印证了需求疲软。上周4天比特币ETF净流出3.113亿美元，连续第五周出现资金外流，为3月14日以来最长的连续流出纪录。过去5周累计流出金额达26亿美元，仅次于3月28日结束的五周33亿美元的流出规模。

　　此次回调正值全球市场波动加剧之际。本周早些时候，受美国政府停摆结束的消息提振，美股曾短暂上涨，但涨势已然消退。由于关键经济数据推迟发布，交易员们正在重新评估美联储近期降息的可能性，这给加密货币和科技股等成长型资产带来新的压力。

　　期权交易员押注比特币将进一步下跌，近期对8.5万美元和8万美元行权价的看跌期权保护需求占据主导。

　　业内人士指出，对于加密市场而言，宏观信号只是点燃导火索。去年以来，机构配置、现货ETF流入和公司级别的加密资产配置曾在上半年为价格提供支撑，但当利率窗口关闭、情绪转为防御时，这些外部支柱会比散户流动性更快撤出。