【导读】冰岛意外降息至7.25%，因经济增速放缓

　　中国基金报记者泰勒

　　大家好，简单关注一则冰岛降息的消息。

　　11月19日晚间，冰岛央行意外将借贷成本下调至两年多来的最低水平，尽管经济正在收缩，但决策者对通胀的担忧有所缓解。

　　冰岛央行货币政策委员会一致同意，将7天期定期存款利率下调25个基点至7.25%。而在央行上周公布的一项调查中，市场参与者普遍预计本次利率将保持不变。

　　央行声明中表示：“央行预计通胀将比此前假设的更快回落。国内需求增速已朝紧缩性货币政策的方向放缓，经济活动出现拐点的迹象也愈发明显。”

　　这一决定与行长阿斯盖尔·约翰松及其同僚近期的表态形成反差——就在10月，他们还释放信号称，只有当通胀进一步放缓后，才有空间放松目前仍为西欧最高水平的紧缩力度。

　　在市场参与者中，认为货币政策过于紧缩的看法不断升温——在上周的调查中，超过80%的受访者持这种观点，而上一季度这一比例约为40%。

　　央行表示，本次降息部分原因是为了对冲居民借贷条件与金融环境趋紧的影响，并提到近期抵押贷款市场的动荡。最近一项最高法院裁决暂时叫停了部分住房贷款的发放，扰乱了住房市场。

　　经济方面，由于世纪铝业公司旗下的铝冶炼厂的电气设备故障，冰岛三家铝冶炼厂之一被迫减产，经济也受到拖累。分析师估算，在最坏情况下，这一事件可能会使冰岛明年的经济增速减少0.5至0.8个百分点。

　　央行表示，在这个高度依赖旅游业的国家，继第二季度经济收缩之后，第三季度产出预计再次下滑。当前预计今年全年经济增速为0.9%，2026年为1.6%，明显低于8月发布的先前预测。

　　决策者现在预计，通胀将在2026年年中降至约3.5%，并在2027年初与2.5%的通胀目标保持一致，这将在很大程度上受到经济“闲置产能”大于此前预期的支撑。

　　即便如此，在自去年10月以来已经累计降息175个基点的背景下，上个月冰岛物价涨幅仍加速至4.3%，为今年1月以来的最高水平。根据央行的调查，市场预计未来5至10年通胀平均将维持在约3%左右。

　　以下是冰岛央行的声明全文。

　　冰岛央行货币政策委员会（MPC）决定将政策利率下调0.25个百分点。央行关键利率——七天期定期存款利率——因此降至7.25%。委员会全体成员均投票赞成这一决定。

　　10月名义通胀率为4.3%，较上月上升0.2个百分点，近一年来一直维持在接近4%的水平。剔除短期波动因素后的核心通胀走势大体相同。

　　在紧缩性货币政策的作用下，国内需求增速已经放缓，经济活动出现拐点的迹象愈发明显。根据央行最新发布的预测，正产出缺口似乎已经消失，且经济增速看上去将较此前预期放缓得更多。这在很大程度上是由出口部门遭遇的一系列冲击所致，同样重要的还有近期最高法院裁决之后，国内按揭贷款市场出现的动荡。受此影响，央行预计通胀将较此前假设更快回落。尽管如此，工资涨幅仍然可观，通胀预期也依然高于目标水平，不确定性仍然相当大。

　　按揭市场的动荡很可能会导致家庭借贷条件和金融环境进一步收紧，尽管央行的实际利率大体保持不变。鉴于此，货币政策委员会认为，有必要通过降息来对冲这一趋紧影响。

　　不过，是否进一步降息将取决于是否出现通胀正朝央行2.5%通胀目标回落的明确信号。

　　与以往一样，未来一段时间货币政策的制定将取决于经济活动、通胀以及通胀预期的最新发展。