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AI摘要：机构对A股观点分化，2026年牛市成一致预期但需警惕短期波动，年末机构倾向防守型配置。军工板块走强，受 “十五五” 规划与国防需求驱动，行业景气持续恢复。11月19日碳酸锂价格重返10万元关口，储能需求高增成主要拉动，供应偏紧支撑锂价。
昨日三大指数涨跌不一，沪指涨0.18%，收报3946.74点；深证成指微幅收跌，收报13080.09点；创业板指涨0.25%，收报3076.85点。沪深两市成交额17259亿。行业板块涨少跌多，船舶制造、贵金属、能源金属、保险板块涨幅居前，燃气、多元金融、玻璃玻纤、文化传媒、医疗服务板块跌幅居前。
1、年末配置什么
中金公司：年末配置什么风格
我们基于公募基金持仓的风格暴露在不同季报间的差异，发现机构投资者的风险偏好存在季节性变化规律。可能与公募基金的年度考核期的设定有关，公募基金倾向于在年中时提高成长风格的暴露，以博取更高的收益，而在年末时倾向于采取防守型策略，提高质量风格因子的暴露。
东方财富证券：再攀高峰
2026年我们对中国股市趋势依然乐观，微观增量资金流入有望持续增强，并且我们认为可关注三个预期差，包括企业盈利有望超预期，中国AI进展有望超预期，中美扩大“务实合作”有望超预期。同时也要关注新的波动风险点，尤其是美国再通胀与AI应用商业化的赛跑。总体来看，2026年牛市继续已是一致预期，但注意驾驭波动，把握好节奏与结构变化是影响超额收益的胜负手。
太平洋：警惕进一步下跌
上证指数跌破短期支撑， 若继续下破， 下跌空间或将打开， 目前海外市场表现更弱，风险资产普遍表现不佳， 当前期权市场各大指数隐含波动率已从底部上行， 警惕后续波动率的进一步放大。 但需要注意的是即使股市进入中期调整， 但长期的上涨趋势预计不变。
2、军工板块多股涨停
中金公司：航天强国战略地位凸显
展望“十五五”，在建军百年奋斗目标和国防现代化要求的牵引下，我们认为核心装备迭代、批产仍有望稳步推进，随着航空装备、制导装备需求陆续释放，航空航天科技行业有望保持较高景气。
东吴证券：军工迎来新周期
展望2026年，作为“十五五”规划开局之年与建军百年奋斗目标冲刺前夜，军工行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折。核心判断有五：一是订单确定性显著增强，二是需求结构加速向新质战斗力和消耗性作战能力倾斜；三是军贸成为第二增长曲线，四是军民融合深化，五是财务质量全面改善。
国金证券：军工景气持续恢复
2025年是十四五收官和十五五布局的关键期，行业景气反转和全球军备竞赛等多重因素驱动，我国军工资产有望价值重估建议关注军贸、新质战斗力、弹药产业链、商业航天等投资主线及核心标的。
3、碳酸锂价格重返10万元关口
11月19日，碳酸锂期货主力合约2601低开高走，一度涨破10万元/吨，创2024年6月以来新高。
中邮证券：碳酸锂需求维持高增
本周碳酸锂价格大幅波动，市场对储能明年需求预期较为乐观，海博思创与宁德时代签订《战略合作协议》，2026年至2028年海博思创累计采购电量不低于200GWh，进一步验证储能市场景气度。未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力。
华福证券：供应偏紧格局延续
短期，储能需求接棒电动车需求，淡季不淡库存去化，支撑锂价。长期，储能已成为锂第二成长曲线，固态将是第三成长曲线，预计26年储能高增长锂供需矛盾大幅缓解。
