【市场回顾】
沪指高开低走收跌0.4% 银行、地产板块冲高
11月20日，A股三大股指均高开低走，盘面“二八分化”明显，银行、地产等权重板块走强，中证1000、国证2000等中小市值指数则持续回调。
ETF收盘：纳指科技ETF涨5.28% 科创新能源ETF跌3.01%
11月20日，ETF收盘涨跌不一，纳指科技ETF(159509)涨5.28%，纳斯达克ETF(513300)涨4.05%，纳斯达克100ETF(159659)涨3.89%，科创新能源ETF(588830)跌3.01%，科创新能源ETF易方达(589960)跌2.91%，科创板新能源ETF(588960)跌2.78%。
中证转债指数收跌0.24%
11月20日，中证转债指数收跌0.24%，报488.06点。其中，大中转债涨7.56%，国城转债涨5.00%，惠城转债涨4.19%；水羊转债跌5.98%，精达转债跌4.68%，嘉泽转债跌3.73%。
国债期货各主力合约涨跌不一
11月20日，国债期货各主力合约涨跌不一。截至收盘，30年期国债期货（TL2512）报收115.870元，下跌0.240元，跌幅0.21%；10年期国债期货（T2512）报收108.485元，上涨0.065元，涨幅0.06%；5年期国债期货（TF2512）报收105.935元，上涨0.065元，涨幅0.06%；2年期国债期货（TS2512）报收102.462元，上涨0.002元，涨幅0.00%。
国内商品期货主力合约涨跌互现纯苯领涨
11月20日日间盘，国内商品期货主力合约涨跌互现，其中，纯苯主力合约领涨、低硫燃料油主力合约领跌。截至15:00收盘，纯苯涨超2%，鸡蛋、苹果、苯乙烯涨超1%，碳酸锂、沪银、沥青等微涨。跌幅方面，低硫燃料油、焦煤跌超3%，纯碱、玻璃、工业硅等跌超2%，豆油、原油、燃油等跌超1%，原木、焦炭、花生等微跌。
【机构观点】
开源证券：合并后中金公司净资产提升至行业第四扩表空间打开
11月19日晚，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。对此，开源证券非银金融行业首席研究员高超研报分析称，本次合并是汇金系券商牌照并购，当前行业向资本集约化的监管引导下，券商再融资预计减少，本次合并后中金公司净资产排名升至行业第4，资本实力显著增强，综合实力向国际一流投行迈进。
中信证券：港股市场将迎来第二轮估值修复与业绩复苏行情
中信证券发布研报表示，随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。
华泰证券：私募证券基金备案数量回暖
华泰证券发布研报表示，资金整体偏存量状态下，私募证券基金备案数量回暖，上周私募证券基金新增备案数时隔3个月再次回到300支以上，处于相对高位。结构上来看，中证1000增强、全市场选股仍是量化产品的主流，或对小盘股构成支撑。
