又有信托机构完成重组。

　　四川信托近日正式更名为天府信托，换领《金融许可证》，这意味着自2020年部分产品出现逾期以来，四川信托为期5年的风险处置和重组工作圆满完成。

　　不仅四川信托“改头换面”重获新生，吉林信托在今年也完成增资扩股和股权变更，正式进入“省金控主导”的发展新阶段。此前，安信信托、华融信托也已分别完成股权重组，并更名为建元信托和兴宝信托。

　　不过，中融信托、民生信托、中航信托仍处于托管状态，新时代信托、华信信托目前正在推进重整工作，雪松信托处于风险处置阶段，而新华信托则已被破产清算。受访行业专家认为，我国信托业已逐步构建起商业化股权重组、破产清算、司法重整等多元化风险处置体系，这种多路径并行的处置模式，厘清了行业发展边界，有效提振了市场信心。

　　多家信托机构“改头换面”

　　四川信托的风险暴露于2020年6月，当时因融资企业到期未能按时归还信托资金，导致部分信托产品未能按期分配，多款资金池产品到期无法兑付。同年12月，四川信托进入风险处置阶段，聘请建信信托为该公司日常经营管理提供服务。2023年12月，四川信托推出自然人投资者兑付方案，由具有四川国资背景的四川天府春晓企业管理有限公司折扣受让信托受益权。

　　2024年4月，国家金融监督管理总局四川监管局同意四川信托依法进入破产程序。今年3月，四川省成都市中级人民法院裁定四川信托重整程序终结，风险处置工作正式完成，信托牌照得以保留；9月22日，国家金融监督管理总局公布相关批复，同意四川信托变更96.80%股权，其中蜀道投资集团有限责任公司持有58.63%股权，四川信托正式成为国资背景的信托机构。

　　金乐函数分析师廖鹤凯对记者分析指出，四川信托重组成功的关键在于四川省委、省政府及成都市委、市政府切实履行属地责任，由蜀道集团等地方国有企业牵头，提供了必要的资金和信用支持，确保了风险处置工作的有序推进。同时，通过“庭外个人买断+庭内破产重整”的新模式，优先稳定了最广泛的个人投资者群体。这一“庭外”协议为后续法院主导的“庭内”破产重整计划的通过奠定了坚实基础，避免了因个人投资者分散决策可能带来的不确定性，大大提高了重整成功率。

　　中国地方金融研究院研究员莫开伟对记者表示，四川信托重组成功的借鉴意义主要有两方面：其一，通过监管批复、司法裁定与市场化收购的有效衔接，可切实化解TOT（以信托产品为投资标的的组合型信托）产品等高风险业务遗留问题，这表明风险化解需兼顾法律程序合规性与投资者利益保障，避免风险外溢。其二，有效依托中央金融工作会议后的政策导向，体现了“党管金融”原则下存款保险制度与金融监管的协同作用，为后续信托业风险处置提供了制度支持。

　　事实上，在四川信托之前，华融信托、安信信托已先后完成股权重组并更名。安信信托曾因公司治理失衡、业务激进等问题，在2018年至2020年连续三个会计年度发生重大亏损，三年累计亏损125.64亿元。净资产从2017年末的161.91亿元跌至2020年末的8.93亿元。

　　此后，上海电气控股集团有限公司、上海国盛（集团）有限公司、上海机场（集团）有限公司、上海国际集团有限公司与中国信托业保障基金有限责任公司共同出资设立上海砥安投资管理有限公司，作为重组主体化解安信信托风险。2023年2月，国家金融监督管理总局上海监管局核准安信信托更名为“建元信托”，并换发新的金融许可证。

　　另外，曾被列入高风险名单的吉林信托，长期面临治理混乱、业绩波动等问题，连续四任董事长因贪腐问题落马。近两年，在吉林省委、省政府的支持下，吉林信托通过两次增资扩股，完成了风险资产处置，实现高风险机构“摘帽”。目前，吉林金控集团持有吉林信托62.11%的股权，吉林信托正式进入“省金控主导”的发展新阶段。

　　构建多元化风险化解体系

　　有机构已“重整上岸”开启发展新阶段，也有机构仍处于风险处置阶段。2020年，新时代信托、新华信托等“明天系”旗下6家金融机构因存在违法违规经营行为，被原银保监会接管，并分别派驻接管组。其中，新时代信托、新华信托的业务接管组分别委托中信信托、交银国际信托组建托管组。

　　被托管后，新时代信托、新华信托的信用危机并未解除。2021年，两家机构均对外公告招募投资者参与重组。新时代信托在2022年6月推出个人投资者信托受益权“打折兑付方案”，目前其100%股权仍在进行打折转让。

　　而新华信托则依法进入破产程序。2022年7月15日，重庆市第五中级人民法院裁定对新华信托及天津新华创富资产管理有限公司进行实质合并破产清算。依照《中华人民共和国企业破产法》，该院于2023年5月26日裁定宣告新华信托破产。

　　近年来，受兑付风险暴露等因素影响，中融信托、民生信托、中航信托等多家信托公司被托管。其中，中融信托被建信信托、中信信托托管，民生信托被中信信托、华融国际信托托管，中航信托被建信信托、国投泰康信托托管。

　　用益信托研究员帅国让对记者表示，上述案例充分说明，我国信托业已逐步构建起商业化股权重组、破产清算、司法重整等多元化风险处置体系。这种多路径并行的处置模式，不仅为后续高风险机构化解风险提供了可复制、可推广的实践范本，更通过市场化、法治化手段厘清了行业发展边界，夯实了信托业回归“受人之托、代人理财”本源的制度基础，有效提振了市场信心。

　　莫开伟表示，处置信托业风险，一要明确功能定位，避免脱实向虚，通过服务实体经济实现风险化解；二要监管层严控市场准入，推动信托业高质量发展；三要信托业按《信托法》要求完善相应配套制度，加速业务转型，降低对传统高风险业务的依赖；四要建立稳定的融资渠道，避免依赖短期高成本负债，并通过资产证券化等方式提升流动性；五要明确财产独立性可有效隔离债务风险，增强投资者信心，并强化受托人责任，避免信托财产被“击穿”。

　　“信托成功化险的关键是有国资优质主体托底、精准的差异化风险处置策略，以及高效的资产清收与协同处置能力。”帅国让建议，信托机构一要坚守信托本源，深耕特色业务赛道；二要强化全流程风控，巩固合规底线；三要依托股东资源推进产融深度协同；四要做好投资者关系管理，重塑市场信誉。