11月22日，国泰海通（重庆）2026年度资产配置论坛在重庆市南岸区召开。论坛以“潮起东方智配全球”为主题，由国泰海通证券重庆分公司等举办。

　　据统计，今年5月，合并重组后的国泰海通证券，总资产和净资产规模跃居国内行业第一。

　　国泰海通证券研究所首席分析师方奕表示，新兴科技作为主线的同时，也可关注周期与消费板块的转型潜力，并继续看好金融股的未来表现。

　　中国股市的底层逻辑正转变

　　本次论坛设置主会场和资产配置、私募配置、财富配置三个分会场，行业专家、头部金融机构与投资者共同探讨A股权益投资策略、海外投资及低利率环境下的资产配置思路等热点议题，共商未来投资之道。

　　论坛上，国泰海通证券资产配置部总经理张谦致开幕词。

　　张谦指出，在全球格局重构背景下，新旧动能转换与风险变化交织。直面“低利率时代”，以“固收+”为主的传统模式亟待升级，多元化的资产配置方案已成为应对市场不确定性、追求长期稳健回报的广泛共识。

国泰海通证券研究所首席分析师方奕

　　国泰海通证券研究所首席分析师方奕以“中国‘转型牛’，远望又新峰”为题，作论坛主旨演讲。

　　方奕指出，中国股市的底层逻辑正在发生转变。“转型牛”的典型特征是资本市场改革与经济结构转型相互促进、交相辉映，其推动力主要来自中国转型发展确定性的增强、资本市场改革深化以及无风险收益率下行等三个方面。

　　上证指数时隔十年再次站上4000点，正是“转型牛”演进过程中的关键一步。

　　方奕认为，“转型牛”的上升趋势尚未终结，应树立牛市思维，把握中国市场价值重估的广泛性机遇，投资策略应从“杠铃策略”，转向“质量策略”。新兴科技作为主线的同时，也可关注周期与消费板块的转型潜力，并继续看好金融股的未来表现。

　　资产配置应仍以股债搭配为核心

国泰海通证券资产管理有限公司副总经理左秀海

　　论坛上，海通证券资产管理有限公司副总经理左秀海作了“新时期的资产配置展望”主题演讲。

　　左秀海分析，今年A股震荡上行的表现主要源于三个方面的有力支撑：

　　一是自4月起，一系列稳定资本市场的系统性举措陆续落地，持续推动了资本市场的深化改革；二是在无风险利率下行的背景下，保险资金、企业年金及企业理财资金正逐步提高权益资产配置比例；三是围绕“AI”与“反内卷”两大主线，资本市场形成持续性叙事，尽管部分领域存在结构性高估，但在通缩环境中仍具备一定的配置价值。

　　在资产配置思路方面，左秀海指出，“固收+”策略应更加注重投资的胜率而非赔率，可作为组合中提供稳定收益的底层资产；权益部分则可关注AI、反内卷等具备中长期逻辑的方向，并可借助量化策略争取超额收益。

　　整体而言，组合仍应以股债搭配为核心，利用其负相关性平滑波动，在利率下行与政策托底的双重背景下实现资产的稳步增值。

　　此外，港股目前处于估值洼地，随着国内经济周期与海外出现阶段性错配，海外资产及大宗商品的配置价值也有望在明后两年进一步凸显。