财联社11月25日讯（记者赵昕睿）进入11月，券商年度策略会迎来密集档期。不仅出现单日 4 家机构同开策略会的盛况，截至目前已有15家券商完成2025/2026年度策略会的举办，后续至少还有4场资本市场年会待召开。

　　策略会的主题命名往往最先受到关注，一定程度上还是论坛主旨的“风向标”，今年券商的主题策划亮点更是突出四点特征：

　　一是“新”字成高频词，锚定转型主线。19家券商中，11家主题含 “新”，从财通证券 “聚力拓新” 到国信证券 “新动能新风景”，都透露出机构对经济结构转型、新兴产业的重点关注，新领域、新动能被视为未来市场的核心抓手。

　　二是会议融合时代元素，瞄准产业风向。例如东方财富证券以“智能浪潮·势起东方”为题，结合当前人工智能与AI浪潮，拆解全球政经变局。公司总经理戴彦在致辞中提到，要助力客户把握这一时代浪潮。

　　三是贴合政策最新导向，从中挖掘研判方向。例如天风证券2026年度策略会以“十五五，攻坚牛”为题，天风研究总经理助理、策略首席分析师、政策研究院负责人吴开达，直接将 “十五五” 规划融入核心策略展望。而券商对政策红利的挖掘并非仅停留在标题层面，在主论坛议程中，多家机构均围绕 “十五五” 规划展开系统性展望分析。

　　四是强调“势”的把握，体现周期机遇。“破局乘势，驭风前行”、“乘势·谋新”、“乘势而上”、“驭势而上”等会议主题，反映出机构对市场趋势、周期节奏的重视，反映出在新旧经济动能转换中，把握趋势或为布局的关键逻辑。

　　主题之外，券商的国际化动作同样值得关注。中信建投在北京举办的2026年资本市场峰会，是首次联合沙特交易所共同主办，这场中沙合作的投资者峰会现场座无虚席，成为券商出海布局的一重要案例。

　　值得关注的是，本周，银河证券、国海证券、天风证券等3家券商将于11月26日召开策略会，为11月的密集档期收尾。在这之后，便是于12月召开策略会的东方证券接棒。

　　关注一：券商集体看好2026年市场，牛市形态研判存分歧

　　从各家券商2025/2026年年度策略展望来看，共识与分歧并存。核心共识集中在对市场整体趋势的乐观判断，其中，国泰海通、东方财富证券均认为后市A股新高可期；而分歧则体现在牛市形态、核心主线与驱动逻辑的具体研判上。

　　中信证券首席A股策略师裘翔分析，权益市场正逐步承接房地产在居民财富配置中的历史功能，权益资产红利时代才刚刚开始。从核心结论来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征；其次，指数低波动、板块高波动在未来可能是常态。

　　国泰海通证券首席分析师方奕认为，中国“转型牛”的升势远未结束，放大牛市思维股市还有新高。“转型牛”的三大动力分别来自无风险收益下沉、资本市场改革、中国转型发展的确定性提高。2026年市场高度有望超出共识，挑战十年前高是国泰海通证券2026年主要判断。

　　申万宏源策略首席傅静涛提出“牛市两段论”，他认为2026年A股先经牛市1.0高位调整，再迎2.0全面牛市。当前牛市1.0进入高位，AI产业链性价比不足，2026年春季后或现“怀疑牛市级调整”，但这并非科技结构牛的终结，2026年下半年多重因素共振将开启全面牛市。

　　东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果则提出，2026年中国资产重估逻辑将继续演绎，内外资对权益市场的增配有望共振，国内居民权益类资产配置仍有广阔提升空间，A股新高可期。

　　浙商证券首席经济学家李超与策略首席廖静池研判，2026年作为“十五五”开局之年，中国经济有望实现“开门红”，A股市场或延续结构性行情，呈现“系统性慢牛”特征。

　　开源证券策略首席分析师韦冀星表示，2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”，2026年前后更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”。韦冀星表示，“科技为先”是贯穿本轮牛市最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件，但2026年行业表现会比2025年更均衡。

　　关注二：展望后市，如何配置？

　　在行业配置建议上，一方面，科技领域投资价值获得高度认可，另一方面，出海带来的增长潜力也成为共识方向。

　　开源证券策略首席分析师韦冀星表示，看好科技成长自主可控、PPI改善预期叠加广谱反内卷、出海+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏四个行业的投资机会。行业配置上，韦冀星表示，看好科技成长自主可控、PPI改善预期叠加广谱反内卷、出海+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏四个行业的投资机会。

　　中信证券首席A股策略师裘翔认为，第一，看好中国制造业定价权的重估；第二，看好企业出海抬高市值天花板；第三，看好新的AI应用场景接续上这一轮科技行情。

　　中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为，配置上建议关注三条主线：一是景气成长，AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；二是外需突围，出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。三是周期反转，结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，关注化工、养殖业、新能源等。

　　资本市场明年有哪些投资策略和新主线？如何把握交易的品种和节奏？华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康明确看好“老经济”。他指出，以AI为代表的新经济，在业绩增速、降息周期以及海内外产业趋势共同推动下，对科技板块均形成有力支撑，但当前该板块略显拥挤，估值溢价偏高。

　　关注三：年度策略会亮出业务新动作，中信证券AI数字人成亮点

　　不少机构不仅带来后市研判，更借助这一行业交流平台同步亮出业务创新成果与平台布局，其中，中信证券发布的AI数字人体系尤为引人关注，另有部分券商也明确了业务发力新方向。

　　在中信证券2026年资本市场年会上，数字员工上线的消息发布，一时间成为市场走势研判以外的最重要关注点。截至目前，中信证券已有18个高价值数字员工成功上线，年底还有28个项目处于开发阶段。

　　中信证券首席信息官、信息技术中心行政负责人于新利在分论坛上强调，数字员工旨在打造智能化、拟人化、高效协同的数字员工体系，为每位员工配备多个“数字分身”，最终实现“一岗一数字员工、一人一数字团队”的人机协同新范式。这一举动，将重塑金融业服务生态，为行业整体人效提升贡献力量。

　　申万宏源则在 2026 资本市场投资年会上，于大类产品新策略、金融科技新趋势分会场同步发布 “申享·托管运营服务平台”。该平台作为行业首家合作开发的信创版托管运营服务平台，标志着申万宏源托管运营业务体系实现全面升级，成为科技创新驱动托管运营服务高质量发展的重要里程碑。

　　还有券商在策略会上对业务发展规划明确了新方向。中信建投董事长刘成在会上明确提出，面向未来，中信建投将着力在三方面发力。一是加快打造价值投行，努力走向国际市场竞争前列；二是加快打造“新质投行”，积极有效服务高质量发展；三是加快打造“数智投行”，主动拥抱数字化时代。

　　整体来看，券商正通过策略会这一行业窗口，一边传递市场研判观点，一边展示业务创新成果与布局蓝图。而从部分券商动态来看，AI赋能、数智转型、跨境协同、出海服务等方向，正成为新业务布局的核心发力点。