周二盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.07%，标普500指数期货涨0.06%，道指期货涨0.11%。
个股方面，绩优股盘前上涨，柯尔百货直线拉升，现大涨近28%；公司第三季度销售净额34.07亿美元，高于预期的33.3亿美元；公司上调全财年指引；自动化技术公司Symbotic大涨近16%，Zoom视频通讯涨超5%，百思买涨超3%，最新季度营收均高于市场预期。
阿里巴巴盘前一度大涨至5%，财报超预期，AI+云与消费两大核心业务实现强劲增长。
英伟达盘前大跌超4%，谷歌拟向Meta直接销售TPU，盘前涨超4%。
美联储理事米兰25日发表讲话，呼吁大幅降低利率以支持经济增长，这一表态为美联储未来政策走向提供了新的信号。
米兰在讲话中表示，当前货币政策阻碍了经济发展，美国经济需要大幅降息。不过她同时指出，随着进展的推进，在利率方面快速行动的必要性降低。
同时，米兰还就美联储资产负债表管理发表了看法，认为美联储不应在市场中占据过大比重， 这意味着应增加短期国库券比重，减少抵押贷款、中期票据和长期债券的持有规模。
热点要闻
美国9月零售销售环比增0.2%，大幅低于预期，汽车销售下滑
因政府停摆而延迟发布的美国商务部周二数据显示，未经通胀调整的零售销售额在8月增长0.6%后，9月增长0.2%。若剔除汽车和汽油，销售额仅增长0.1%，大幅低于预期值0.3%。
在13个零售类别中，8个品类实现增长，其中加油站、个人护理店铺及综合零售商的销售表现最为突出。值得注意的是，汽车销售额出现四个月来首次下滑，同时电子产品、服装及体育用品等可选消费领域也呈现疲软态势。
数据显示，在整体稳健的第三季度末期，消费者支出动能有所减弱。尽管股市走强继续支撑高收入群体消费，但通胀压力和就业市场降温已开始对中低收入家庭造成影响，消费者信心指数已跌至历史低位附近，预示未来消费趋势可能持续承压。
德银：本轮比特币暴跌更难修复两大因素与以往截然不同
德银分析师Marion Laboure周一在报告中列举了当前熊市与以往不同的两大因素，她写道：“与此前主要由散户投机推动的暴跌不同，今年的下行发生在机构大量参与、政策变化以及全球宏观趋势的背景下。”
德银援引数据指出了第一个原因：加密货币在散户交易中的使用率已从今年夏季的17%降至15%。这点很关键，因为稳步扩大的采用与使用，是比特币看涨逻辑的核心支撑之一。
第二个让本轮暴跌可能与以往不同的原因是：机构投资者如今通过ETF（交易所交易基金）持有比特币。首批比特币ETF于2024年1月获批，该资产曾掀起高达600%的涨势。而这也是比特币ETF上市交易以来，比特币首次出现至少30%的深度回调。
德银表示，尽管机构参与在过去几年推高了涨幅，但同样是这些机构敞口，如今也形成了一个流动性下降与抛压加剧的恶性循环。上述两个原因都意味着，作为加密市场“龙头”的比特币，这次要想摆脱低迷可能更加艰难。
马斯克：Grok 5有10%概率实现AGI X平台的实时数据是关键
特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，其麾下人工智能（AI）公司xAI即将推出的Grok 5模型有10%的概率实现通用人工智能（AGI）。
他认为，实现人类级推理能力的关键不在于竞争对手使用的静态训练数据集，而是实时数据。
马斯克近日在巴伦投资大会上接受采访时称，xAI最大的竞争优势正是其通过社交媒体平台X获取的数据。
他表示：“Grok 5是第一次让我觉得，我们实现AGI的可能性并非为零，虽然概率并不高。”
AGI指的是能够在任何任务上达到或超越人类推理能力的系统，而不仅仅是像目前的ChatGPT、Claude或Grok这样完成有限任务的模型。
马斯克此前曾预测，AGI有望在2030年左右实现，并称这项技术可能通过“解除全人类武装”来实现世界和平。
美股聚焦
阿里巴巴Q3营收同比增长4.8%，云业务收入激增34%，即时零售强劲增长60%
阿里巴巴集团Q3营收2478.0亿元，同比增长4.8%，略高于市场预期，但调整后净利润同比大降72%至103.5亿元，盈利能力显著承压。财报公布后，阿里巴巴盘前一度涨超4%。
云智能集团成为业绩亮点，收入同比激增34%至398.2亿元，超出市场预估的379.9亿元。阿里巴巴集团首席财务官徐宏在财报中表示，过去4个季度，阿里在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。即时零售业务收入229.06亿元，同比增长60%，主要是得益于2025年4月底推出的“淘宝闪购”所带来的订单量增长。
财报特别指出，AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长，并正被广泛的企业客户加速采用。根据Omdia的报告，阿里云在中国AI云市场的份额位列第一，占比35.8%。盈利能力方面，云智能集团经调整EBITA同比增长35%至36亿元，显示出该业务在高速增长的同时保持了健康的盈利能力。
AI芯片竞赛升级！Meta据悉转向谷歌TPU 英伟达“王位”不稳？
据市场消息，谷歌正在人工智能（AI）芯片竞赛中加大角逐力度，以挑战英伟达在这一领域的霸主地位。而Meta是谷歌自研AI芯片TPU（张量处理单元）的一个潜在大客户。
TPU是谷歌专门为AI任务打造的、用于加速机器学习的芯片，相较于GPU——英伟达在这一领域占据绝对主导性地位，TPU在特定场景下能效更具优势。
有消息称，谷歌目前正在向客户推销其自研TPU，其中一个客户是Facebook和Instagram的母公司Meta。Meta据悉正在内部讨论斥资数十亿美元，从2027年开始将谷歌的TPU整合到其数据中心内，同时还计划最早在明年从谷歌云租赁TPU算力。目前，Meta的AI基础设施主要依赖英伟达的图形处理器（GPU）。
消息传出后，谷歌母公司Alphabet的股价盘前涨超4%，而英伟达股价盘前跌超4%。
蔚来Q3营收增长16.7%至218亿元，车辆毛利率创新高达14.7%，Q4营收和交付指引均创新高
11月25日，蔚来汽车公布的最新财报显示，第三季度交付87,071辆智能电动汽车，同比增长40.8%，总营收达到218亿元人民币（30.6亿美元），同比增长16.7%。旗下蔚来、乐道和萤火虫三大品牌均实现市场突破，为公司进入新一轮增长周期奠定基础。
公司预计第四季度交付12万至12.5万辆汽车，同比增长65.1%至72.0%，总营收预计在328亿元至340亿元人民币之间，同比增长66.3%至72.8%。财报公布之后，蔚来美股盘前一度涨超9%。
创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，全新ES8在中国市场40万元人民币以上纯电动车型中创下交付破万辆的最快纪录，乐道L90连续三个月保持大型纯电SUV销量第一，萤火虫自首次交付以来迅速在小型智能高端电动车市场占据领先地位。
