受阿里AI营收超预期，以及谷歌加码AI提振，今日算力板块强势反弹，通信ETF（515880）大涨2%。AI军备竞赛催化下，通信ETF年内持续反弹，截止发稿时间年内涨幅超87%居A股ETF首位。
阿里加码AI，云收入劲增34%
消息面上，11月25日晚间，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，云收入同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长；本季度资本开支为315亿元，过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。
另外，阿里巴巴近期推出AI助手千问APP，据其披露，千问APP自11月17日开启公开测试以来，一周内应用下载量已突破1000万次。对比来看，这一增长速度超过了包括ChatGPT、Sora、DeepSeek在内的多款知名AI应用，市场反应强烈。
谷歌接棒AI叙事？获资本热捧
海外来看，消息面上，谷歌正在利用其在人工智能（AI）模型领域的最新突破，对“AI芯片霸主”英伟达发起挑战。Meta正与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，同时计划明年从谷歌云租用芯片。谷歌TPU有望与英伟达GPU两者间的竞争有望成为近期关注的焦点。
另外，谷歌正式推出新一代大模型Gemini3，该模型以37.5%的Humanitys Last Exam得分和31.1%的ARC-AGI-2得分对包括GPT在内的其他AI大模型实现了多维度断层式领先。
此外，谷歌正式推出了全新图像生成与编辑模型 Nano Banana Pro，该模型基于Gemini 3 Pro架构构建，在处理复杂信息方面表现出色，目前已开放全球用户试用。
国金证券表示，谷歌全链布局已逐渐形成了健康的商业闭环，北美AI商业化应用加速。
展望后市，当前AI趋势明确，人工智能军备竞赛持续，国内外云厂商资本开支高增，2025年第二季度单季，仅北美四大互联网厂商资本开支总计便达958亿美元，同比增长64%，全球AI产业持续景气。通信板块作为“卖铲子”的算力行业，市场规模有望持续增长。
通信ETF（515880）光模块占比超50%，“光模块+服务器+光纤+铜连接”占比超80%，为布局算力核心的优质标的。资金也在积极布局，年内份额增长近160%，当前规模近120亿元位居同类首位。感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。
