近期国内多地流感季用药需求激增，今日（11.27），中药板块探底回升，中药ETF（560080）一度飘红，盘中成交额已超4600万元！截至11月26日，中药ETF（560080）最新规模25.9亿元，同类断层领先！

　　消息面上，当前全国进入流感流行季，中国疾病防控中心研究员表示，监测数据显示，往年开始进入流感流行季的时间一般都是在10—11月，流行高峰的时间一般出现在12月中下旬和1月初。抗感冒药物市场需求迅速升温，美团买药数据显示，11月以来平台相关药品订单量环比增长超一倍，中成药因整体调节、副作用温和等特点成为家庭首选。

　　中药ETF（560080）标的指数成分股涨跌互现：粤万年青涨超10%，太龙药业涨超2%众生药业涨超1%；下跌方面，以岭药业、白云山、片仔癀、华润三九微跌。市场观点认为，粤万年青的大涨可能受公司治理结构优化、核心产品参芪降糖片销量增长并成功进入全国集采、流感疫情高发带动抗病毒药物需求激增催化。

　　注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　从估值分位来看，截至11月26日，中药ETF（560080）标的指数市盈率TTM为25.1，处于近10年22.64%分位点，意味着指数PE当前比过去10年超77%的时间便宜！市盈率TTM距系统测算机会值仅差0.36，逐步逼近布局“机会区间”，估值性价比更高！

　　从中药指数年线上看，截至今日盘中，今年年内收益仍为负值（-2.23%），2024年中药指数跌8.13%，2023年指数仅微涨0.27%，2022年指数跌11.65%，若将2023年“假阴线”仍看为阴线，则年线至今已“四连阴”。而指数2019年至2021年连涨3年，2016年至2018年亦连跌三年。周期如何演绎，时间或许将给出答案。

　　【中药ETF（560080）标的指数近20年年线走势】

　　【基药目录待发，2026年中药投资怎么看？】

　　浙商证券认为，中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。2025Q1-Q3行业营收增速环比持续改善，考虑到2026年为高层重要规划起点，央国企开门红诉求明确，优秀企业在清理渠道库存过后收入增长预计提速，叠加中药材降价带来的毛利率修复，有望再创佳绩。

　　截至2025年三季度末，申万中药行业机构持仓比例已低至0.20%，动态市盈率居2021年以来低位。在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎来资金青睐。

　　复盘今年前三季度，中药营收增速环比持续改善，Q1/Q2/Q3申万中药行业营收同比增速分别为-8.1%/-2.3%/-1.5%。中药公司通过主动提质增效等方式，超半数（33家）公司实现了扣非归母净利润的正增长。

　　此外，中药行业毛利率同比变化亦呈现环比改善态势，Q1/Q2/Q3毛利率分别为42.4%/41.4%/40.4%，分别同比-1.2/-0.9/+0.5pct。浙商证券认为，中药行业的毛利率拐点已现，主要受益于上游中药材价格持续回落和上市公司产品结构的优化。

　　催化要素方面，政策趋势好转，基药目录待发，产品力+商业化能力强的药企受益。2025年9月4日，卫健委在答复中指出将适时发布《国家基本药物目录管理办法（修订稿）》，“修订稿在原有基础上，完善了国家动态遴选调整机制，优化了国家基本药物调入、调出的评价标准等，为科学调整目录奠定了较好的基础。”

　　从历史数据看，进基药目录会给产品放量带来锦上添花的效果，但核心需要企业的院线销售能力支撑，并不是都会立刻放量。以2018年新进基药目录的产品案例为参考：

　　1）康缘药业：金振口服液销售量2018年同比增长72%，2019年同比增长32%，增长明显；

　　2）佐力药业：乌灵系列销售额2019年同比增长37%，2021年相比2018年翻倍以上增长；

　　3）生物谷：灯盏生脉胶囊2017-2019年2年销售额复合增速为-5.3%。

　　浙商证券预计，新版基药目录潜在新进中成药独家品种中放量可能性较大且对公司业绩贡献明显的有：

　　1）以岭药业：院线销售能力强，连花清咳片与连花清瘟颗粒许多销售渠道共享，铺货速度未进基药也很快，预计进基药可能进一步加速。

　　2）济川药业：院线销售能力强，小儿豉翘清热颗粒在院内销售已有较强粘性，预计进基药可能加速其在医院的扩张。

　　3）羚锐制药：院线代理商改革提效明显，培元通脑胶囊循证医学证据充足，预计进基药有望进一步提升市场份额。

　　（来源：浙商证券20251113《2026年中药行业年度投资策略》）

　　中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。