上证报中国证券网讯（记者邓贞）11月27日，在第19届中国投资年会·有限合伙人峰会上，北京泰康投资CEO黄升轩表示，当前保险行业正面临低利率环境带来的挑战，保险资金需通过增加权益类资产配置来提升收益。

　　黄升轩表示，保险资金配置核心是资产负债匹配，包括久期、目标收益、现金流等因素，在利率下行周期特别需要关注利差损风险。“日本过去低利率时代，多家寿险公司因资产配置挑战面临破产，这一教训值得我们深思。保险资金需在保证安全性的前提下，通过稳健提升二级权益和另类股权配置增强收益弹性。”

　　黄升轩在会上介绍，其在股权领域的资产回报率超过11%，不仅实现了长久期绝对收益目标，还超越了全市场平均收益。这体现了专业管理人在选择头部基金管理人方面的重要能力，也是保险资金配置时需要重点考虑的课题。

　　面对保险资金对安全性、流动性和收益性的多元需求，黄升轩分享了泰康投资的三大配置策略：一是PSD组合策略。投资优秀管理人的盲池基金有效分散配置、策略化配置。同时，S交易能够增强项目确定性，加快现金流回收速度，这与保险资金对当期现金流的需求契合。

　　二是以科技创新为主题，深耕产业链。泰康投资紧跟产业变革趋势，通过与产业龙头深度合作，参与产业链投资，既能把握确定性机会，又能保障资金安全。

　　三是把握并购整合机遇，获取稳健收益。在存量整合背景下，成熟资产往往能提供当期现金流分配，泰康投资将通过夹层、可转债等交易结构参与其中可以控制下行风险。

　　黄升轩认为，在产业周期轮动的背景下，保险资金需要研究驱动，精选具备产业禀赋的管理人。“产业周期客观存在，五年前双碳领域表现突出，近两年半导体、AI成为热点。作为金融资本，我们重点选择那些符合产业周期，能够深度融入产业、具备独特产业背景的管理机构。”

　　据黄升轩介绍，泰康投资已形成股权投资、母基金业务和产业资源“三轮驱动”的战略布局，通过打造“朋友圈”、“生态圈”和“能力圈”体系，构建保险资金独特的市场竞争力。

　　“当前股权行业已经开始分化出清，未来能够持续创造阿尔法的管理机构不会太多。我们要发掘真正优质管理人，长期合作，复投重投。”黄升轩表示，泰康投资将通过配置早期垂类基金分散风险，同时合作晚期并购机构获取稳定收益，在不同阶段进行差异化配置，既保证资金稳定性，又保持收益弹性。