冈田智能 (江苏) 股份有限公司（下称 “冈田智能”）正推进首次公开发行股票并在深交所主板上市计划，本次拟公开发行 3270 万股，募集资金 9.85 亿元将用于生产线扩建、研发升级等五大项目，公司于近日更新了招股说明书。

　　产品价格下行业绩仍增长

　　招股书显示，2022 年至 2024 年及 2025 年 1-6 月，冈田智能营业收入分别为 7.67 亿元、7.73 亿元、9.32 亿元和 5.64 亿元，呈现稳步增长态势；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 1.20 亿元、1.17 亿元、1.68 亿元和 1.05 亿元，盈利规模整体向好。

　　报告期内，虽受市场竞争等因素影响，公司产品销售价格整体呈下行趋势，但凭借主要原材料价格同步下降、生产自制率提高、产销规模扩大带来的规模节约效应，以及产品结构优化等积极因素，公司综合毛利率仍实现稳步增长。

　　冈田智能期间费用控制成效显著，2025 年上半年期间费用率为 10.26%，较 2022 年的 11.98% 有所下降，其中财务费用连续两年为负，2024 年和 2025 年上半年分别为 - 40.35 万元和 - 34.58 万元，主要受利息收入增长带动。

　　财务与经营风险显现

　　冈田智能应收账款规模持续增长，2022 年末至 2025 年 6 月末账面余额分别为 2.52 亿元、2.54 亿元、2.90 亿元和 3.47 亿元，占各期营业收入比例均超 30%，若下游客户财务状况恶化，可能面临坏账风险。存货规模同样较大，报告期各期末账面价值均在 1.48 亿元以上，若市场需求变化或产品滞销，将面临减值压力。

　　公司 2022 年、2023 年存在未规范缴纳社会保险和住房公积金的情形，涉及金额分别为 165.29 万元、61.90 万元，占当期利润总额的比例为 1.25%、0.41%，虽对业绩影响较小，但存在被要求补缴或发生劳动争议的风险。此外，公司承租的部分土地、房产未取得产权证书，占全部自有和租赁土地、房产面积的比例分别为 1.89% 和 3.28%，存在被责令退回、拆除的可能，进而影响生产经营。

　　实控人对赌回购风险

　　2023 年 6 月，公司引入投资人工业母机产业基金时，工业母机产业基金与公司以及创始股东共同签署了含有投资人特殊权利的《股东协议》，约定工业母机产业基金享有优先购买权、共同出售权、优先认购权、反稀释权、回购权、优先清算权、平等待遇权等。

　　截至报告期末，回购权中涉及公司义务的内容经各方签署《股东协议之补充协议》约定自始无效且不可恢复。根据《股东协议》约定，投资人其他特殊权利条款在公司向中国证监会、上海证券交易所或深圳证券交易所提交上市申请前一日自动终止执行，但若公司上市申请被撤回、失效或否决或发生其他导致上市失败的事件，投资人其他特殊权利条款则自动恢复生效，届时，公司原始股东可能需要履行回购义务。

　　本次发行前，公司实际控制人陈亮、蔡丽娟合计控制公司 91.74%股权，本次发行后，陈亮、蔡丽娟仍将合计控制公司 68.81%股权。

　　来源：读创财经