11月28日，索菲亚（002572.SZ）发布公告称，控股股东江淦钧、柯建生通过协议方式向宁波盈峰睿和投资管理有限公司转让103,711,180股无限售条件流通股，转让价款为18.00元/股，总额约18.67亿元。本次权益变动完成后，信息披露义务人及一致行动人盈峰集团合计持有索菲亚股份比例将由1.95%升至12.72%，位列重要股东之列。

　　交易未触发要约收购，亦不涉及控制权变更。根据公告，增持方承诺在股份交割完成后18个月内不减持相关股份，资金来源为自有及自筹资金，增持目的明确指向“认可公司发展前景及长期投资价值”。

　　股份转让按步骤推进管理层稳定性保持

　　根据股份转让协议安排，交易将在深圳证券交易所完成合规审核后办理过户登记。价款支付设置为多阶段执行，部分款项与受让方提名董事进入公司治理体系挂钩。根据公告条款，乙方提名的非独立董事候选人进入公司董事会后，剩余价款方可支付，从操作层面体现出产业资本对参与公司长期治理的意向。

　　公告明确，本次权益变动不会对公司人员、财务及业务独立性产生实质影响，也不存在损害上市公司及全体股东利益情形。业内人士指出，此类锁定期及逐步控股方式，符合成熟资本市场投资惯例，避免对上市公司经营的短期干扰，有助稳定市场预期。

　　循环周期中价值凸显龙头企业配置吸引力提升

　　定制家居行业近年受房地产弱周期影响承压，但消费端对品质化与个性化的需求仍在释放。相关统计显示，2025年1—10月全国家具类零售额同比增长19.9%，10月单月增速达9.6%，明显高于社零整体增速。

　　索菲亚作为行业龙头企业，在多品牌矩阵、整装渠道布局、产品结构优化方面具有先发优势。公司2025年三季度单季归母净利润3.62亿元，同比增长1.44%，毛利率升至36.83%，经营修复迹象显现。Wind数据显示，目前公司市值约135亿元，市盈率处于近五年低分位，股息率连续两年高于7%，相比行业均值具备一定比较优势。

　　从战略投资角度看，盈峰集团对顾家家居的长期投资已形成稳定回报，双方在品牌管理及渠道拓展领域均具有协同性。此次增持索菲亚，被市场普遍视为延续产业资本在家居领域布局逻辑的典型举措。

　　资本入场或成行业价值修复催化因素

　　业内分析认为，政策端“推动房地产市场止跌回稳”及“支持城中村改造、收储存量房”等举措将为家居终端需求提供阶段性支撑。从资本流向角度，产业资本增持往往发生在估值风险释放较为充分的阶段，具有一定方向性参考意义。

　　尽管本次交易不构成控制权变更，但通过锁定期安排与治理参与机制，增持方明确展现对公司经营延续性的认可。从操作层面看，分阶段付款及治理条件挂钩有助于强化双方中长期利益协同，对公司经营策略稳定性释放积极信号。

　　随着行业集中度提升、组织效率改善和定制家居消费价值重估，龙头企业或将在复苏阶段率先受益。资本市场亦逐步从短期需求波动转向长期结构性趋势判断。在此背景下，具有品牌基础、渠道能力和经营韧性的企业或更易获得产业资本青睐。