东吴证券表示，伴随着总量层面量价齐升、以及科技成长领域展现出的高景气、叠加低基数效应，全A营收和利润同比增速开启反弹。从不同行业风格角度出发，成长风格引领本轮的盈利周期修复。机构此前提到，预计明年6月前后是“成长→价值”风格新一轮转换的关键窗口。微观结构视角上看，虽然反内卷政策持续发力，但对于价格的提振或需要3到4个季度左右的验证期；以海外算力链为主的方向，仍将受益全球AI浪潮下的高额资本开支。