·美媒称哈西特“领跑”美联储主席候选人
·美联储“褐皮书”显示美国消费支出进一步下滑
·新西兰联储将基准利率下调25个基点至2.25%
·欧洲央行：欧元区金融稳定脆弱性仍处于高位
·韩国央行保持利率不变
【全球央行动态】
·美国彭博新闻社援引知情人士说法报道，在美国总统特朗普及其顾问和盟友眼中，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是美联储下任主席头号候选人。其中一些知情人士称，哈西特被视为能将特朗普所主张降息政策带入美联储的人。美国预测市场平台Kalshi显示，特朗普有72%的几率提名哈西特出任下一任美联储主席。
·美联储经济状况褐皮书显示，十二个联邦储备区中的大多数报告显示，经济活动与上一份报告相比变化不大，但有两个区报告略有下降，一个区报告略有增长。虽然高端零售支出依然保持韧性，但美国总体消费支出进一步下降。一些零售商指出，政府“停摆”对消费者购买力产生了负面影响。此外，制造业和零售业出现广泛成本上涨压力，反映出关税引起的成本增加。展望未来，联邦储备区所联系的企业大多预期成本上涨压力会持续。
·美联储官员发言一览：
美联储理事沃勒表示，疲软的劳动力市场数据支持12月降息。他警告称，会后密集发布的延迟经济报告可能使明年1月的政策决定更加复杂。
纽约联储总裁威廉姆斯称，12月降息存在可能性。
旧金山联储总裁戴利明确支持下月降息，认为就业市场突然恶化比通胀再度飙升更可能发生，且更难应对。
美联储理事米兰表示，当前紧缩政策正拖累经济增长，失业率上升正是其直接后果。他强烈呼吁大幅降息，尽快将利率降至中性水平，并主张缩减美联储资产负债表规模，减少其在市场中的干预痕迹。
·美联储回购操作11月28日获得24.4亿美元投标，其中国债11.25亿美元、抵押贷款支持证券13.15亿美元。尽管隔夜通用担保利率开盘报4.19%，较3.75%-4.00%政策区间上沿高出19个基点，但回购需求并未出现激增。本次操作提供4.0%的固定利率，虽显著优于市场开盘水平，却未能吸引大规模资金参与。这一现象可能表明银行体系储备金仍然充足，金融机构对美联储流动性工具依赖度较低。若此趋势延续，或将减轻市场对年底流动性紧张的担忧，并为美联储资产负债表正常化提供更多空间。
·新西兰联储将基准利率下调25个基点至2.25%，并表示若经济复苏乏力，可能进一步放松货币政策，以应对增长疲软与通胀下行风险。
·新西兰联储主席指出，新西兰元在当前经济环境下持续发挥重要的缓冲作用，有效支撑了国内经济。但他同时警告，全球范围内央行操作独立性正面临侵蚀风险，这一趋势可能导致通胀控制变得更加困难。当前经济形势存在显著的下行风险，主要体现在消费者和企业可能将过度谨慎的态度延续至年底乃至2026年。这种保守情绪可能对经济复苏产生制约。在货币政策方面，目前更有把握认为官方现金利率已真正发挥刺激作用。随着央行大幅下调现金利率，经济复苏进程有望加速，且力度可能比预期更为强劲。
·欧洲央行会议纪要显示，多数委员认为通胀风险双向并存，当前政策传导有效，但前景不明朗。维持利率不变被视为合理选择，决策层倾向等待更多数据以保留政策灵活性。
·欧洲央行官员发言一览：
欧洲央行行长拉加德表示，当前利率处于合适水平，欧洲央行已做好充分政策准备，通胀周期已得到控制，但如果美国加征关税或供应链再度中断，物价可能重新面临上行压力。
欧洲央行管委卡扎克斯指出，尽管通胀下行风险更明显，但上行压力不可忽视。他强调应聚焦2026–2027年通胀预测，并认为碳排放交易体系二期（ETS2）推迟将压低通胀，但核心通胀仍需警惕，目前讨论降息“尚不成熟”。
·欧洲央行公布，金融机构隔夜贷款工具借款额升至8.2亿欧元，创三周高点，反映部分银行提前为年底流动性考核预垫头寸。当前账户持仓降至1.645万亿欧元，与存款激增形成剪刀差，表明银行倾向把多余资金直接锁进隔夜窗口，而非留在无息往来账户，套利空间仅0.01%亦被充分利用。机构估算，若12月再融资操作（TLTRO）到期不再续做，过剩流动性短期或收缩4000亿欧元，但当前存款天量暗示银行已提前“囤钞”，年末Euribor曲线料维持平坦。
·欧洲央行发布的最新一期金融稳定评估报告指出，由于贸易协议的不确定性及美国关税政策对经济金融的长期影响，欧元区的金融稳定脆弱性仍处于高位，未来不排除贸易政策不确定性再次飙升的可能性。 报告还指出，除贸易领域外，来自美国的风险溢出已成为一个关键的宏观金融脆弱性因素。持续的巨额财政赤字、不断上升的债务偿付成本预期以及高企的融资需求，引发了市场对美国财政可信度的担忧，而巨额经常账户赤字更是加剧了这种担忧。这些事态削弱了美国国债的安全资产属性，并导致美元走弱，而美元贬值可能会放大美国关税对欧元区出口商的影响。
·日本央行审议委员野口旭表示，日本央行在调整政策时必须采取稳妥、循序渐进的方式，如果央行政策调整速度过慢，实际利率持续低于中性水平，这将导致通胀率偏离目标水平。
·韩国央行维持基准利率2.5%不变，连续第四次暂停调整，主因是汇市与楼市仍处于波动之中。韩国央行称，经济面临来自贸易环境和国内复苏的高度不确定性，出口增长可能放缓。
·土耳其央行发布金融稳定评估，企业部门国内外汇贷款增速放缓，外部融资渠道依然畅通。随着所采取措施使外汇贷款增速放缓，本币在贷款增长中的占比有所提高。紧缩的金融环境在一定程度上影响了资产质量指标，零售贷款表现逊于企业贷款。尽管全球不确定性加剧且地缘政治风险上升，但去通胀进程改善了主权风险溢价。
·哈萨克斯坦国家银行将基准利率维持在18%的纪录高位，继续实施紧缩货币政策以抑制持续通胀。央行表示，在2026年中之前不太可能降息，若价格压力未能缓解或将考虑进一步收紧政策。高企的通胀预期促使政府采取燃料和公用事业价格冻结措施，并推出2026-2028年计划以遏制通胀、减少进口依赖并支持增长。
【市场观察】
·巴克莱经济学家表示，美联储在12月9-10日会议上降息25个基点的可能性非常大，市场定价的降息概率已超过80%。“我们预计鲍威尔将投票支持此次降息，并加入由至少包括沃勒、鲍曼、威廉姆斯、杰斐逊、库克和巴尔在内的一个阵营。”然而，他们预计内部会有强烈分歧，至少有两张来自施密德和穆萨勒姆的鹰派反对票，以及一张来自古尔斯比或柯林斯的反对票。他们还表示，米兰也可能投反对票，但理由是支持更大幅度的降息。巴克莱预计，美联储声明和主席的新闻发布会将略显鹰派，暗示明年1月很可能会暂停行动，除非劳动力市场状况恶化程度超出预期。
·摩根大通经济学家预计，美联储将于12月启动降息。以该行美国首席经济学家迈克尔·费罗利为首的研究团队表示，这一预测调整主要源于多位美联储重量级官员，特别是纽约联储总裁威廉姆斯支持近期降息的表态，促使他们重新评估形势。目前摩根大通预计美联储将在12月和明年1月分别进行两次25个基点的降息。“虽然下次FOMC会议结果仍存变数，但我们认为最新一轮美联储官员表态已使天平倾向12月降息。”
·澳大利亚联邦银行分析师Carol Kong最新研究报告指出，市场预期日本央行可能在12月或明年1月进行下次加息，但政治因素或将使行动推迟至明年1月。这一推迟也将为央行争取更多时间，观察明年春季薪资谈判的实际成效。尽管核心通胀率已持续超过央行2%的目标，且日本最大工会联盟正争取实现5%或更高的加薪幅度，为加息创造条件，但政府债务高企等风险仍使决策层保持审慎。市场正密切关注薪资增长势头与政治协调的进展，这将决定货币政策正常化的具体时点。
·德国11月通胀率反弹。作为欧元区最大经济体，德国通胀反弹将加大欧洲央行在降息决策上的难度，短期内政策转向的可能性降低。债券市场需重新定价利率路径，德国国债收益率面临上行压力，或将带动欧元区其他成员国收益率同步走高。
·Federated Hermes信用债金融业务主管Filippo Alloatti指出，随着英国通胀见顶回落及经济数据持续走软，英国央行已获得降息操作空间。Alloatti预测，英国央行可能在12月会议上实施25个基点的降息，并在2026年初进行再次降息。不过他也提醒，市场将密切关注政府增长预期假设，此前政府公布的220亿英镑财政缓冲规模已超出市场预期的150亿英镑。值得注意的是，随着投资者意识到许多增税措施将被推迟实施，英国国债的初始上涨势头已出现消退迹象。这一变化反映出市场正在重新评估英国财政政策与货币政策之间的互动关系。
·荷兰银行分析师Bill Diviney指出，预算案冻结燃油税并下调家庭能源账单，将显著削弱短期通胀压力，为英国央行12月降息铺路。该行基准情景预计利率降至3.75%，除非12月18日公布的11月通胀数据意外飙升，否则政策转向已成定局。
【本周重点关注】
·周二
09:00 美联储主席鲍威尔在一场纪念活动中发表讲话。
23:00 美联储理事鲍曼在众议院金融服务委员会做证词陈述。
·周三
16:30 欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会上发表讲话。
·周五
02:00 欧洲央行副行长金多斯发表讲话。
12:30 印度央行公布利率决议。
23:10 欧洲央行首席经济学家连恩参加一场研讨会。
