上周时尚奢侈品行业消息纷呈。最新奢侈品市场研究报告表示2025年全球消费者在奢侈品各细分领域的支出预计将达到1.44万亿欧元，与去年基本持平，且预计明年将延续逐季改善的趋势。

　　整个市场环境在改善，投资收购也活跃起来。

　　法国时装品牌SMCP 集团宣布，已启动股权出售程序，SMCP计划出售51.2%股权。德国运动品牌 PUMA 也在计划出售，传安踏在发起收购要约的潜在竞购方名单之一。欧莱雅集团将向法国的香水工厂新增6000万欧元投资进行升级改造，旨在使该厂的香水年产能提升到2亿瓶。香港有名的日化零售商屈臣氏则被爆出明年准备在中国香港及英国两地上市。不过也有“倒霉蛋”，德国规模最大的家族式香水零售商Parfümerie Pieper通过官网发布公告，宣布已申请破产自我管理程序。

　　人事方面，意大利奢侈品集团 Ermenegildo Zegna Group宣布明年将启用全新的领导架构，这个已有115年历史的家族企业的第三代继承人退居二线，第四代继承人正式走到前台，也就是第四代Edoardo Zegna 与 Angelo Zegna 兄弟将出任 ZEGNA 杰尼亚品牌的联合首席执行官。而开云集团现任CEO卢卡·德·梅奥正在大刀阔斧对集团进行改革，他从雷诺集团搬了好几个得力助手，其中就包括被挖来当古驰CFO的Gianluca de Ficchy。

　　1.SMCP计划出售51.2%股权

　　11月27日，旗下拥有 Sandro、Maje、Claudie Pierlot 及 Fursac 等法国时装品牌的 SMCP 集团宣布，已启动股权出售程序。

　　SMCP 集团在新闻稿中指出，计划出售至多51.2%的股权，且称这一举措将助力集团稳定股东结构，集中精力推进发展战略。此次出售进程预计将持续数月。与此同时，收购这51.2%待售股份的买家将获得SMCP 集团50.7%的投票权，从实际上掌控集团。

　　点评：SMCP这些年命运多舛，一直在被卖的路上。

　　2.传安踏接盘PUMA

　　安踏成Puma潜在买家，据彭博最新消息，在港上市的安踏体育目前正被列入对德国运动品牌 PUMA 发起收购要约的潜在竞购方名单之一。

　　目前Puma的最大股东 Artemis ，由开云集团背后的 FranoisHenri Pinault 家族持有约 29%股份。但早前公开表示该持股不具备战略意义，据称，Artemis 正与多方顾问接洽，评估包括出售股份在内的选项。

　　过去一年，Puma股价曾大跌近 50%，主要受全球运动服饰需求疲软、库存压力及美国关税等多重不利因素冲击。

　　点评：安踏的“点金之手”，能救得了Puma吗？

　　3. 黄金鹅前三季营收增长13%

　　11月27日，意大利奢侈运动鞋制造商 Golden Goose（黄金鹅）发布截至9月30日的2025财年前九个月关键财务数据：净营收同比增长13%至5.17亿欧元，亚太市场同比增长15%。

　　期内，品牌营收保持连续增长，DTC（直面消费者）业务在第三季度加速增长。前九个月，DTC 净营收同比增长21%，占净营收比重达79%，增长动力来自新门店开业及两位数的同店销售额表现。

　　前九个月，调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）同比增长7%至1.736亿欧元，EBITDA 利润率为33.6%。2025年第三季度利润率较2024年同期实现增长。

　　点评：DTC业务增长不错。

　　4. 中国奢侈品消费预计今年将收缩3%-5%

　　贝恩公司（Bain& Company）与意大利奢侈品行业协会（Altagamma）联合发布最新版奢侈品市场研究报告《2025 Altagamma - 贝恩全球奢侈品市场监测报告》。报告指出：2025年全球消费者在奢侈品各细分领域的支出预计将达到1.44万亿欧元，与去年基本持平，且预计明年将延续逐季改善的趋势。

　　聚焦全球个人奢侈品市场，今年预计将保持整体稳定，2025年市场规模预测为3580亿欧元 ，按实际汇率计算今年将下降约2%，按不变汇率计算则持平。

　　中国奢侈品消费预计今年将收缩3%-5%（按固定汇率计算），消费重心转向本土化、更易亲民的品牌及体验驱动型品类。

　　点评：中国奢侈品消费早已转变了逻辑。

　　5. 古驰新CFO来自雷诺集团

　　法国开云集团旗下意大利奢侈品牌古驰（Gucci）任命前雷诺集团高管 Gianluca de Ficchy为新任首席财务官(CFO)，任命于12月1日正式生效。他将向 Gucci首席执行官 Francesca Bellettini 汇报工作。

　　Gianluca de Ficchy 此前担任雷诺旗下移动出行业务 Mobilize 的首席执行官，该业务涵盖汽车金融、共享出行及电动汽车充电服务。他于去年10月离开雷诺。Gucci前首席财务、数据与运营官 Alberto Valente已于9月离职，此前任职近 17年之久。

　　点评：前雷诺高管们齐上阵……

　　6. 欧莱雅投资6000万欧元升级法国香水工厂

　　欧莱雅集团近日宣布将向其位于法国北部冈希（Gaunchy）的香水工厂新增6000万欧元投资进行升级改造，旨在使该厂的香水年产能提升到2亿瓶。

　　这间创立于1986年的工厂目前雇佣逾230名员工，是欧莱雅集团香水出口业务的重要支柱,专门为集团高档化妆品部门旗下品牌兰蔻、圣罗兰美妆、阿玛尼美妆、华伦天奴美妆、普拉达美妆、缪缪美妆等生产香水。此次升级将使其面积从17000平方米扩大到24000平方米，产能增加一倍。公司声明指出，此举旨在应对“香水业务在全球范围内的强劲增长”。

　　点评：欧莱雅下重注香水。

　　7. 杰尼亚家族第四代兄弟将联手执掌 Zegna品牌

　　意大利奢侈品集团 Ermenegildo Zegna Group宣布将启用全新的领导架构，自2026年1月1日起生效。此次调整标志着这个已有115年历史的家族企业的第三代继承人退居二线，第四代继承人正式走到前台。

　　杰尼亚家族第三代、现任董事长兼首席执行官 Gildo Zegna 的长子 Edoardo Zegna 与次子 Angelo Zegna 将出任 ZEGNA 杰尼亚品牌的联合首席执行官（Co-CEOs），在父亲执掌该品牌超过二十年后接任其领导角色。

　　点评：继承问题始终是百年企业最大的风险，好在Gildo有足够的时间观察第四代的表现。

　　8.德国近百年的香水连锁店破产了

　　近日，德国规模最大的家族式香水零售商Parfümerie Pieper通过官网发布公告，宣布已申请破产自我管理程序。

　　据悉，应Parfümerie Pieper申请，主管法院已于2025年11月20日裁定启动初步破产程序。不过，公司业务将维持全面正常运营。对此，Parfümerie Pieper表示，该程序旨在实现企业可持续重组，并为未来发展重新定位。值得注意的是，启动该程序后，Parfümerie Pieper所有门店及线上商城均可照常运营，顾客可正常购物，实体零售与网店业务不受任何限制。

　　公开资料显示，Parfümerie Pieper在北威州、下萨克森州、不来梅和汉堡等地，设有120余家门店，所售产品涵盖几乎所有的知名香水、护肤、彩妆品牌，及各领域最新潮流与必备单品的丰富组合。

　　点评：香水业务虽蒸蒸日上，渠道商却不一定获利。

　　9. 雅诗兰黛正在考虑出售其韩妆品牌Dr.Jart+蒂佳婷

　　Global Cosmetics News相关报道显示，援引Axios消息人士透露，作为更广泛优化产品组合的一部分，雅诗兰黛正在考虑出售其韩妆品牌Dr.Jart+蒂佳婷。

　　上述消息人士称，该品牌预计2025年将创造约1.5亿美元的收入，但是该收入远低于收购时预期的5亿美元净销售额。据悉，本次评审是在对雅诗兰黛品牌组合及其在数年品类表现不佳后，逐步重建利润和简化运营的持续审视之后进行的。

　　公开资料显示，蒂佳婷成立于2005年，作为韩国知名药妆品牌的代表之一，早期凭借“医美后可用”的精准定位和创新产品迅速打开市场。

　　点评：可惜了蒂佳婷，被大品牌收购未必是件好事。

　　10. 屈臣氏或将于中国香港、英国伦敦两地上市

　　有媒体透露，中国香港首家上市企业长江和记实业有限公司正计划推动屈臣氏在中国香港及英国两地上市，该消息人士透露，屈臣氏此次预计最高募资规模达20亿美元(约合人民币142.13亿元)，最快启动时间大约在2026年上半年。值得注意的是，屈臣氏早在2014年便传出，在中国香港及英国伦敦两地上市的消息，但该计划随着港股变化、舆论压力等而被搁置。

　　公开资料显示，屈臣氏集团于1841年在中国香港创立，现为全球最大的国际健康与美容零售商，旗下拥有12个零售品牌(如屈臣氏、Kruidvat、Superdrug、Rossmann等美容健康连锁)，踪迹遍布海内外31个市场，拥有17000+家O+O(线上及线下)店铺。

　　点评：按照屈臣氏如今在内地市场的业绩表现，上市估值恐怕比2014年差多了。