港交所11月30日披露，凌科药业(浙江)股份有限公司(简称“凌科药业”)递表港交所主板，中信证券、建银国际为联席保荐人。

　　据招股书，凌科药业是自身免疫及炎症疾病的创新差异化小分子抑制剂的领先开发商。该公司的临床管线主要集中于Janus激酶-讯号转导及转录激活因子(JAK-STAT)的信号通路。

　　截至最后实际可行日期(2025年11月26日)，该公司的核心产品包括LNK01001，一款高选择性、有潜力成为同类最佳的第二代JAK1抑制剂，以及LNK01004，一款有潜力成为同类首创的第三代软性泛JAK抑制剂，靶向自身免疫及炎症疾病。

　　作为未盈利生物科技公司，凌科药业尚无产品销售收入，2023-2024年及2025年前九月持续亏损，且亏损额逐年扩大。2024年净亏损达3.12亿元，较2023年的2.60亿元同比增长20.3%，主要因LNK01001 III期临床推进导致研发开支激增。2025年前九月净亏损1.45亿元。截至2025年9月30日，累计亏损已达11.033亿元。

　　2023年、2024年及2025年前九月，该公司其他收入分别为2057.3万元、1697.8万元、5478万元。

　　凌科药业表示，自身面临多种财务风险，包括外汇风险、信贷风险及流动资金风险。

　　流动资金风险方面，公司短期流动性指标亮起红灯。2024年流动比率从2023年的35.3%骤降至15.0%，降幅高达57.5%，主要由于公司持续将现金用于研发活动。

　　公司经营现金流持续恶化，2023-2024年经营活动净现金流分别为-2.28亿元、-2.41亿元，2025年前九月为-0.86亿元。

　　此外，公司供应链集中度逐年上升，2023年、2024年及2025年前九月，前五大供应商采购额占比分别为53.2%、57.5%及68.5%，2024年第一大供应商采购额占比达25.2%，主要提供临床研发服务。供应链集中可能导致议价能力弱化，若核心供应商产能受限或合作终止，将直接影响临床推进进度。

　　来源：读创财经