11月制造业景气水平有所改善。11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示，11月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点。

　　北京市社会科学院副研究员王鹏在接受《中国经营报》记者采访时表示：“制造业采购经理指数小幅回升，主要受政策托底（如稳增长措施落地）、季节性生产旺季以及外需边际回暖共同带动。”

　　记者注意到，本月数据呈现三个主要亮点：

　　首先，生产经营活动预期指数为53.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业企业对近期市场发展的信心有所增强。

　　其次，代表新质生产力发展的高技术制造业PMI虽较上月下行0.4个百分点至50.1%，但行业景气度继续保持在扩张区间，自2月以来持续处于荣枯线上方。

　　东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示：“在政策支持和市场需求较强带动下，高技术制造业不仅增速领先，而且具备较强的抗冲击能力。”

　　最后，小型企业PMI明显回升，是本月数据的突出亮点之一。小型企业PMI为49.1%，比上月上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著改善。

　　对于小型企业PMI回升的原因，王鹏分析称：“这反映政策精准支持（如减税降费、融资倾斜）效果逐步显现，叠加下游消费需求回暖，低基数企业修复弹性更强。但需注意小型企业抗风险能力仍弱，成本压力及需求恢复的持续性仍需观察。”

　　中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平也指出，小型企业景气度的回升说明普惠金融、减税降费等政策效果持续释放，市场活力被有效激发。这一变化有助于改善就业市场、增强经济内生动能。

　　苏商银行特约研究员付一夫也表示：“近期针对民营、小微企业的政策效果正在显现；同时，临近年底，节假日消费对以内需为主的小型企业也形成直接拉动。”

　　他同时指出：“这一变化意义重大，表明经济的微观基础与活力正在改善。但小型企业PMI仍处于收缩区间，其回升的可持续性仍需观察。小型企业仍面临需求不足、融资难融资贵等长期挑战，后续仍需持续政策支持以巩固向好势头。”

　　展望未来，王鹏预计短期内PMI或延续弱势回升态势，但要突破荣枯线，仍需财政与消费政策进一步发力。

　　林先平认为，在稳增长政策持续推进、企业信心逐步恢复的背景下，制造业PMI预计将保持温和回升。

　　在非制造业商务活动指数方面，建筑业景气度出现回升。有关数据显示，建筑业商务活动指数为49.6%，比上月上升0.5个百分点。

　　从市场预期看，业务活动预期指数为57.9%，比上月上升1.9个百分点。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称，这表明建筑业企业对行业发展的近期走势信心有所回升。

　　王鹏指出，建筑业PMI的边际改善，主要受基建投资发力（如专项债、政策性金融工具支持）以及房地产政策边际放松（部分城市限购调整）带动，叠加冬季施工旺季需求回升。企业预期改善也反映市场信心有所修复。

　　10月31日，国家发展改革委政策研究室副主任李超在10月份新闻发布会上表示，5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕。

　　林先平进一步表示：“建筑业商务活动指数回升表明基建投资拉动效应正在显现。随着重大项目持续推进，建筑业景气度仍有望进一步改善。”