今日（12.3），算力板块震荡飘红，云计算ETF汇添富（159273）冲高回落，成交额放量，成交额已超1500万元！盘中再获资金青睐，净流入超520亿元！
消息面上，12月2日，亚马逊云计算部门AWS在年度云计算盛会re:Invent上推出新一代人工智能（AI）训练芯片Trainium 3，预告了下一代产品Trainium 4的开发计划，加大力度挑战英伟达和谷歌在AI芯片市场的主导地位，同时推出Nova 2系列模型和全新AI服务，试图在激烈的AI竞争中抢占更多市场份额。
此外，摩根士丹利上调谷歌2027-2028年TPU产量预测，中泰证券认为光模块CPO相关硬件供应商将迎机遇。
国内方面，12月1日，DeepSeek发布两个正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。官方网页端、App和API均已更新为正式版DeepSeek-V3.2。Speciale版本目前仅以临时API服务形式开放，以供社区评测与研究。
云计算ETF汇添富（159273）标的指数成分股多数飘绿：华胜天成、数据港跌超3%，中际旭创、阿里巴巴-W、腾讯控股跌超1%，中科曙光微跌。上涨方面，新易盛涨超4%，科华数据涨近1%。
【光模块：AI驱动下的强势表现方兴未艾】
招商证券指出，2025年对具有高AI业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张。预计在AI基础设施投资周期未见减弱以及产品结构持续向更高价值解决方案升级的驱动下，这一优异表现有望延续2026年及以后。
基础设施资本开支仍是强劲的推动力。美国四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）在2024年的资本开支达2300亿美元（同比增长55%），并在2025年前三季度进一步投入2590亿美元（同比增长65%）。据一致预期，2025年资本开支预计为3670亿美元（同比增长59%），而2026年资本开支增速将同比增长35%至4950亿美元。几大云厂商均重申了积极的投资计划。AI基础设施的建设需求正快速扩展至其他云服务商、国家主权和企业客户。英伟达超5000亿美元的收入可见度则进一步提振了对本轮超级周期的信心。
光模块龙头厂商借助AI热潮实现业绩的强劲增长。Coherent、中际旭创与新易盛的营收均实现大幅增长（2024年收入增速分别为15%/120%/175%，2025年前三季度分别为19%/44%/221%）。同时，毛利率受AI网络部署向 800G/1.6T光模块升级的驱动，同步实现提升（2024年三季度至2025年三季度分别提升2.5/9.2/5.4个百分点）。展望2026年，预计在出货量增长、产品结构优化及1.6T产品带来价格提升的共同推动下，行业龙头有望延续在今年的强势表现。
供应链持续紧张，关键元器件如EML芯片的供需矛盾尤为突出。当前EML行业正积极扩产（如Lumentum计划将产能提升40%）。同时，不依赖EML芯片的硅光技术正加速渗透，有助于缓解EML芯片的供应瓶颈。预测到2026年，硅光份额将超过50%（据LightCounting数据，2018年和2024年该比例分别为10%和33%）。预估2026年全球800G与1.6T光模块产品出货量将分别达到4900万与2200万个，但仍存在数百万单位的供需缺口（1.6T最为显著）。从解决方案上看，预计到2026年，800G产品中EML与硅光方案占比为5:5，而1.6T产品中这一比例有望达到3:7。
【豆包手机助手技术预览版发布，AI应用落地倒逼算力基础设施】
长城证券指出，12月1号，中兴通讯官方发布，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机nubia M153少量发售；豆包发布，豆包手机助手是豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI助手，基于豆包大模型的能力和手机厂商的授权，能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验，目前豆包没有开发手机的计划，正在和多家手机厂商推进手机助手的合作落地计划。
政策助力，以AI手机为代表的端侧AI应用节奏稳步推进。2025年8月，高层发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。
算力基础设施作为支撑基石，相关产业链将持续受益。长城证券认为，AI应用的不断落地，将进一步倒逼算力基础设施以及端侧算力基础设施加快建设，因此，持续看好相关产业链的投资机会，首先，以AIDC产业链为代表的光模块、PCB、主设备商以及铜缆等环节，作为算力基础的基本支撑，需求快速释放，产业链迎业绩及估值的戴维斯双击，建议持续关注；其次，以模组为代表的端侧算力产业链也将持续受益，应下游行业发展，需求逐步从传统的数传模组向智能模组以及算力模组转变，模组也成为边缘算力的重要一环，因此随着AI应用的不断落地，模组行业需求将稳步释放。
