12月3日，A股市场震荡回调，有色板块逆势上行，截至14：31，有色50ETF(159652)上涨0.46%，有色50ETF(159652)再获资金加仓，盘中净申购已达200万份，以盘中均价计算，合计净流入超300万元。此前，有色50ETF(159652)近已连续2日强势“吸金”超4300万元！
两融资金方面，有色50ETF(159652)融资余额连续冲高，最新融资余额近2000万元。
有色50ETF(159652) 标的指数成分股涨跌互现，中国铝业涨超4%，洛阳钼业、北方稀土等涨超2%，华友钴业涨超1%，紫金矿业微涨，中国黄金、山东黄金等回调。
【有色50ETF(159652)标的指数前十大成分股】
12月3日，金、铜价上行，伦铜涨0.8%，盘中价冲击前高！消息面上，美联储降息预期持续升温，市场对12月降息的概率已超过80%。此外，美联储主席候选人可能更趋鸽派，提升市场降息预期。
【市场震荡，谁将成为新主线接棒？】
市场近期震荡调整，投资者寻找科技行情之后的下一主线，中信建投表示，科技行情之后，可关注资源品行情。“目前资源品走强的条件正在积聚，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。”中信建投证券的逻辑主要包括：全球货币宽松、黄金比价、供需缺口、价格趋势、国内补库周期开启等。此外，外部博弈阶段的当下，对关键资源的争夺也有望成为资源品走强的关键因素。
【有色行情有何催化？货币宽松+需求向上+供给受限】
天风证券指出，资源品行情本质是货币宽松+需求向上+供给受限三者共振所致，自上而下看，资源品行情通常伴随着货币宽松（美债收益率下行、M2增速提升）和美元走弱趋势，通胀预期升温推高宏观多头逻辑。同时从宏观基本面指标看，PPI、PMI通常处于上升通道，库存呈现下行。当前来看，美元或因“强预期、弱现实”而走弱，国内PPI降幅正逐渐收窄，M2增速提升，中美PMI均处上行趋势，我们认为当前资源品涨价的宏观条件已基本具备。
具体到铜板块来看，当前铜价处于供需博弈与金融属性共振的高位震荡格局，供应端结构性短缺与需求端新兴领域增长形成核心支撑，中长期上涨有望延续！
货币端宽松预期，铜金融属性有望强化！宏观层面，市场对美联储12月降息的预期也在不断升温。交易员预计12月降息25个基点的概率已从数日前的30%大幅攀升至80%。流动性宽松预期与全球经济复苏展望为铜价提供金融属性支撑。
供给端增乏，主要是受制于产能增乏、新增项周期过、现有矿品位下降及产扰频发等因素。澳新银行分析师表示，围绕铜供应趋紧的市场叙事正变得越来越普遍。该金属仍缺乏一个决定性的催化剂来迫使价格突破性上涨。这使得铜“对增量的看涨信号高度敏感”，例如下游需求的改善和中小型矿山或冶炼厂的适度供应中断。报告预计，LME铜价可能会继续保持对相对较小的上行冲击作出反应并倾向于走高。
需求方面，传统需求韧性增，新动能涌现。中邮证券指出，中国是全球铜需求的中流砥柱，占全球消费量的58%，美国再工业化与印度发展也打开需求空间。新能源领域需求稳步增长，新能源汽车、光伏、风电耗铜量巨大，2026 - 2030年相关需求年复合增长率达7.83%。AI领域需求异军突起，AI服务器单柜用铜量远超传统服务器，数据中心用电量激增带动电网改造，预计2030年AI服务器带动铜需求增量达76.48万吨。
【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：
全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达46%，同类领先！
2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。
3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为23.74倍，相比5年前下降了61%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达131%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
