港股三大指数下跌。科网股全线下跌，有色金属股活跃，数字货币概念股上涨；汽车股走弱，生物医药、保险板块普跌，今日两只新股上市，乐摩科技涨超36%，金岩高岭新材涨超8%。
板块聚焦：
美国电厂存煤能力进一步下滑，机构看好煤炭板块2026投资机会（附概念股）
节后煤炭供应方面反内卷带动的收缩预期延续，边际因素在于产地降雨和大秦线检修，进口煤或受到蒙古国政治因素影响环比有所下降。市场则担心四季度供应继续收缩。而价格超预期上涨的主要变量在需求端，一方面下游电厂采购积极性提升，秦港船舶锚地数提升带动货船比下降，港口持续去库，另一方面，下游用电量快速拉升，因此价格加速上涨。
国盛证券发布研报，根据EIA预测，2025年美国煤炭消费量预计为4.39亿吨，同比上涨6.7%，此外，美国电厂存煤能力进一步下滑，2025年底美国燃煤电厂煤炭库存预计将下降至1.07亿短吨水平，低库存叠加爆发性需求增速，以及持续产量下降的供给刚性，有望带动美国煤炭市场及煤价迎来历史性反转机会。
随着美国国内煤炭消费爆发式增长，美国煤炭出口预计趋缓，全球海运动力煤贸易或将步入紧平衡格局，建议重点关注具备区位与成本优势的国内煤企。
中泰证券发布研报称，交易面与基本面共振，煤炭或迎来新周期，看好2026年煤炭板块投资机会，投资方面建议把握三条主线。基于中长期资金持续入市，煤炭“高股息、低估值”投资价值进一步凸显，积极配置红利属性较强的标的；基于企业自身产能增长逻辑，叠加盈利弹性较大，重点关注α与β共振的有望受益；基于煤价见底、盈利改善，重点关注困境反转的炼焦煤有望受益。
煤炭相关产业链港股：中煤能源(01898)、兖矿能源(01171)、中国神华(01088)、兖煤澳大利亚(03668)、中国秦发（00866）等。
机构观点：
国信证券看好2026年港股市场，指明5大主线
国信证券看好2026年港股市场，主要基于美元走弱、降息周期开启和国内"反内卷"政策深化等因素，重点推荐五大方向：
AI方向：作为2026年核心主线，关注硬件国产化加速、AI应用落地及利用AI提升生产效率的相关企业。
原材料与工业：受益于"反内卷"政策深化，上游金属和中上游工业企业将持续改善；美元走弱也将利好商品价格。
红利方向：作为年底稳定器和年初"开门红"载体，预计12月-1月将持续超额收益。
创新药：业绩表现平稳，后续新BD项目释放将带来进一步上涨空间。
新消费领域：如潮玩等细分领域估值已跌至2026年15倍左右，具备中期布局价值。
交银国际：2026年内地消费料温和增长建议采取攻守兼备的策略
交银国际发布研报称，2025年消费小幅回暖，2026年有望延续温和增长。当前消费市场有多维变革的趋势，其核心是向以消费者为中心演进。在消费趋势层面，性价比与情绪价值共同主导当前的消费决策，这为企业在产品创新和品牌建立方面提供重点方向。
该行建议采取攻守兼备的策略。重点可聚焦于三类企业：一类是受惠于供需改善、可望透过效率提升释放获利弹性的公司，如申洲国际(02313)，评级“买入”;第二类是敏锐捕捉消费趋势、具备快速增长潜力的细分龙头，如泡泡玛特(09992)与名创优品(09896)，二者评级均为“买入”;第三类是具备稳健增长基础、护城河坚固并拥有抗周期能力的行业龙头，如安踏体育(02020)与华润啤酒(00291)，二者评级均为“买入”。
个股掘金：
中广核矿业(01164)：两大铀供应商下调26年产量指引，供给偏紧支撑铀价
华金证券发布研报称，近期核电产业链迎来关键突破：山东招远和浙江三澳核电项目相继开工，标志新建项目全面启动；天然铀龙头中国铀业IPO落地，强化上游资源保障；国际聚变合作项目BEST计划启动，前沿技术加速布局。我国核电已连续四年保持每年核准10台以上机组，投资持续高增，产业链从设备、建设到资源和技术创新全面进入发展新阶段。
华西证券发布研报称，Cameco在6-K备案文件中表示，目前预计麦克阿瑟河/KeyLake项目的铀浓缩物产量为1400万至1500万磅，低于此前1800万磅的预测。此外，全球最大的铀矿生产商哈原工表示将于2026年将产量削减约10%，且没有必要恢复满负荷生产。两大铀供应商下调26年产量指引，铀供给偏紧预期持续对铀价或有支撑。
中国铝业(02600)：拟收购云铝涌鑫等三家子公司股权，有助强化控制权
消息面上，中国铝业近日宣布，云铝股份拟向云南冶金收购云铝涌鑫、云铝润鑫及云铝泓鑫股权。这三家公司均为云铝股份的控股子公司。本次收购完成后，云南冶金不再持有三家公司股权，有利于云铝股份优化所属企业股权结构，实现铝资产专业化归集，提高权益电解铝产能，符合云铝股份做优做强核心主业的战略目标。
汇丰发布研报称，展望明年中国铝行业基本面转强，下游需求持续增长，潜在供应短缺会成为市场关注重点，预期中国产能维持4,500万吨上限，全球新增产能则依然有限，在电动车行业发展及电网投资的支持下，中国需求维持稳固，来自建筑行业的拖累预期减弱，预料2026年铝价将按年增长6%，并存在上行风险，继续列铝业股为中国材料板块的首选。
中国重汽(03808)：11月国内重卡销量同比增长46%，全年有望突破110万辆
根据第一商用车网初步掌握的数据，11月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右，同比大幅增长约46%。今年1-11月，我国重卡市场累计销量已达到103万辆，同比增长约26%；总销量110万辆已经近在咫尺。
美银证券发表报告指，与中国重汽举行了电话会议。管理层表示，中国重汽全年销量目标30万辆进展顺利。公司正稳步推进2025年销售与利润率目标，并表示2025-2027年间将维持审慎资本支出计划，每年不超过20亿元人民币，重点投入海外生产基地建设(如哈萨克、巴西、印尼)。同时预计2025-2027年度派息比率不低于55%。
亿都(国际控股)(00259)：沐曦股份12月5日启动科创板申购
沐曦股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，本次发行拟发行数量4010万股，拟募集资金39.04亿元，初步询价日2025年12月2日，申购日2025年12月5日。公开资料显示，算丰信息是亿都国际的全资子公司，也是国产AI芯片明星公司沐曦的核心客户和股东。
此外，亿都(国际控股)近期公布9月底中期业绩，收入约5.54亿港元，同比增长5.13%；公司拥有人应占溢利约12.18亿港元，同比增长约11.55倍。溢利增加主要是由于按公允值计入损益的财务资产公允值变动的收益所致。
