新华财经北京12月3日电（王菁）债市周三（12月3日）不同期限结构期限券走势分化，央行11月购债规模稍弱于市场预期，超长债延续上日尾盘弱势，其他期限小幅回暖，国债期货主力多数收涨；公开市场单日净回笼1340亿元，资金利率延续回落。

　　机构认为，央行维持流动性充裕的政策取向并未转变，12月末可能存在资金跨年压力，虽然当下流动性整体宽松，也不排除年末出现资金利率脉冲式回调的可能性。当前，降息预期有所减弱，而经济基本面虽有波动但仍具韧性，短期内债市将延续窄幅震荡走势。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.26%报113.61，10年期主力合约涨0.06%报108.04，5年期主力合约涨0.07%报105.85，2年期主力合约涨0.03%报102.42。

　　银行间主要利率债收益率小幅下行，超长债延续上日尾盘弱势，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行1BP报2.215%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.05BP报1.9075%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.6BP报1.83%。

　　中证转债指数收盘下跌0.21%，报478.57点，成交金额525.26亿元。国城转债、大中转债、中能转债、英搏转债、航宇转债跌幅居前，分别跌8.39%、6.27%、4.90%、3.25%、2.78%。微导转债、东时转债、能辉转债、华医转债、富淼转债涨幅居前，分别涨6.67%、5.68%、3.44%、2.63%、2.54%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间12月2日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.62BP报3.508%，3年期美债收益率跌1.13BP报3.528%，5年期美债收益率跌0.34BP报3.657%，10年期美债收益率涨0.19BP报4.088%，30年期美债收益率涨0.99BP报4.747%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线上行，10年期日债收益率走高3.5BPs至1.893%，3年期和5年期日债收益率分别上行0.5BP和1.9BP。

　　欧元区市场方面，当地时间12月2日，10年期法债收益率涨0.6BP报3.489%，10年期德债收益率跌0.1BP报2.747%，10年期意债收益率跌0.4BP报3.462%，10年期西债收益率跌0.4BP报3.221%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.1BP报4.468%。

　　【一级市场】

　　财政部63天、91天期国债加权中标收益率分别为1.2891%、1.3280%，边际中标收益率分别为1.3473%、1.3845%，全场倍数分别为2.59、2.27，边际倍数分别为1.39、2.08。

　　农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.4539%、1.9504%，全场倍数分别为2.86、4.09，边际倍数分别为5.19、14.35。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，12月3日以固定利率、数量招标方式开展了793亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量793亿元，中标量793亿元。数据显示，当日2133亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1340亿元。

　　11月，中国人民银行买断式逆回购净投放5000亿元、MLF（中期借贷便利）净投放1000亿元，叠加国债买卖净投放500亿元，这意味着当月中长期流动性净投放6500亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.301%，创2023年8月以来新低；7天期下行0.8BP报1.426%；14天期持平报1.465%；1个月期上行0.1BP报1.52%。

　　【机构观点】

　　中信证券：经测算，12月基本不存在流动性缺口，资金面对债市的风险有限。参考2021年以来10年期国债收益率各月表现，年末债市利率整体趋于下行。随着今年11月债市调整，10年国债收益率回升至1.75%-1.85%区间的偏上位置，交易机会也开始浮现。然而年末行情的空间可能仍然较为有限，建议结合债市边际变化灵活调整策略节奏。

　　光大期货：近期债市一方面受央行买卖国债落地支撑，但另一方面市场对央行降息预期较低，所以总体上呈现出利好出尽的行情。从资金表现来看，目前资金利率整体处于较低的水平，整体资金的宽松格局毋庸置疑。