【导读】波兰中央银行降息25个基点至4%，符合市场预期

　　12月3日，波兰央行（NBP）官网显示，货币政策委员会决定将基准利率下调25个基点，调整后的基准利率为4.00%。该决议将于2025年12月4日生效。

　　此次波兰央行降息25个基点，符合市场预期。此前美国银行分析师认为，波兰央行可能会将利率下调25个基点至4.0%，这是因为消费者价格指数出人意料地疲软，且工资增长数据“使天平倾向”继续实施货币宽松政策。

　　货币政策委员会提到，全球经济活动与通胀前景的不确定性依然存在。初步估算，波兰2025年第三季度国内生产总值年度增长率为3.8%（2025年第二季度为3.3%）。考虑到通胀的走势及其在未来几个季度的前景，委员会认为调整利率水平是合理的。

　　此外，货币政策委员会表示，NBP将继续采取一切必要行动以确保宏观经济和金融稳定，其中首要的是在中期内将通胀维持在符合通胀目标的水平。NBP可能会在外汇市场进行干预，进一步的决策取决于数据。12月实施的降息操作属于一次“调整”。

　　今年以来，波兰央行持续迈出降息步伐。今年5月、7月、9月、10月和11月，波兰央行将利率分别下调50个基点、25个基点、25个基点、25个基点、25个基点。此次降息生效后，2025年全年，波兰央行共计将资金成本降低175个基点。

　　美国银行报告认为，波兰利率将在4.0%触底，理由是持续的潜在通胀压力，这从高企的服务业通胀和单位劳动力成本增长中可见一斑。报告还强调了波兰通缩过程中的基本上行风险，包括由于预期的欧盟资助投资激增与已实施的大规模货币宽松政策相结合，可能导致GDP增长超过潜在水平。

　　2025年10月，波兰工业采购经理人指数（PMI）从9月的48.0升至48.8，实现连续第四个月改善，创4月以来最高水平，显示制造业下滑势头正在逐步放缓。标普全球数据显示，生产和新订单的降幅为六个月来最小，企业采购活动三年多来首次回升。

　　近期，安永发布的《欧盟经济展望》报告显示，欧元区2025年GDP增速将达到1.3%，2026年放缓至1.1%。安永预测，2025年波兰经济增长率将达到3.3%，2026年和2027年分别将达到3.4%和2.5%。目前的经济增长主要得益于消费支出（同比增长3%~3.4%），而实际工资增长和消费者信心的改善也为其提供了支撑。不断增长的财政赤字仍然是一个挑战，到2028年，公共债务可能超过GDP的70%。