企业FT账户（自由贸易账户）跨境资金调拨进入“T+0”时代。

　　近日，中国人民银行上海总部正式发布《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》（下称《实施办法》），12月5日起正式施行。《实施办法》被业内视作上海跨境金融制度型开放的阶段性跃升，为企业跨境投融资提供了前所未有的便利空间。

　　市场普遍认为，此次改革的核心在于通过“一线放开”实现资本项下的高度自由化，即资金可以在FT账户与境外账户之间自由划转，从而解决长期困扰企业的跨境资金流转效率问题，也在可控风险框架下，推动跨境资本管理从“有限放开”迈向“高水平开放”。

　　上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚接受第一财经记者采访时表示，此次升级的根本性变化在于账户体系从“分账核算”迈向“本外币一体化管理”。在统一账户框架下，企业可在同一账户体系内完成本外币转换、跨境收付与境外平盘。特别是对于跨国公司和贸易型企业，资金归集和调拨的时效性将从原来的T+3缩短至T+0，显著降低财务成本。

　　曾刚认为，从中长期看，这一机制预计将成为全国其他自贸区可复制、可推广的制度样本，为构建高水平开放型经济体系奠定基础。

　　一线放开，解决长期“卡点”

　　本轮升级的最大亮点出现在对“一线”资金划转的全面松绑。

　　《实施办法》明确，升级账户可在“一线”与境外账户、离岸账户以及境外机构在境内开立的相关账户之间实现直接资金划转。试点企业开展证券投资以外的资本项下业务，不受投注差外债、全口径跨境融资、境外放款相关额度和审批限制，无须到外汇管理部门办理前置业务登记、备案或开立专户等。

　　这一变化意味着，企业在资本项下开展跨境收付、跨境融资、境外放款等业务时，不再受到传统额度控制或投注差约束，也无需办理此前必备的备案、审批或专户开立手续。

　　曾刚指出，过去十年中，FT账户虽在跨境便利化方面发挥重要作用，但本外币分账管理、逐笔审核，以及跨境收付链路较长等问题仍然存在。升级后，本外币一体化运营显著提升跨境资金池效率，企业无需在多个账户间反复操作，跨境资金调拨可从原来的T+3缩短至T+0。

　　在便利化提升的同时，《实施办法》保持了对“跨二线”资金流动的审慎态度，明确升级账户与同名非自由贸易账户之间不得划转外币，人民币划转仍纳入宏观审慎额度管理，并与企业所有者权益规模挂钩，以确保资金跨二线流动可控且透明。

　　同时，《实施办法》对银行提出了更高的管理要求，包括完善分账核算体系、强化反洗钱/反恐怖融资要求、提升对跨境收付的实时监测能力等。

　　与此前的账户体系广覆盖不同，本次升级采取“准入制”。《实施办法》提出，拟参与试点的企业需满足注册一年以上、所有者权益不低于2亿元、营收不低于10亿元、国际收支规模达1亿元等条件，重点向临港新片区等重点区域企业倾斜。

　　《实施办法》对试点企业实行动态管理：企业如出现迁出自贸区、财务状况显著恶化、跨境业务违规等情况，将退出试点名单。

　　上海财经大学金融学院教授、上海财经大学上海国际金融中心研究院院长马文杰认为，相较现行跨境资金管理工具，FT账户在成本、风险与效率三者之间形成了兼具竞争力的制度组合，“全功能型跨境人民币双向资金池实现了本外币一体化运营，既降低企业财务成本，也提升了风险管理精度”。

　　他举例称，通过“FTE（Free Trade Enterprise，自由贸易企业账户）+FTN（Free Trade Nonresident，自由贸易非居民账户）”模式，既能高效服务中国企业“走出去”，也能吸引外资机构便捷进入中国市场；而FTU（Free Trade Union Account，自由贸易账户单位账户）则为转口贸易提供了极为便利的结算与融资服务。

　　试点银行积极遴选试点企业

　　政策发布后，上海地区试点银行开始行动。第一财经记者了解到，部分大型银行已启动试点客户筛选工作，希望尽早落地首批业务。

　　“这次升级对企业的经营和财务规范性要求较高，我们正在加紧审核。对符合条件的客户，将优先考虑开立升级账户。”一家国有大行上海分行的人士向第一财经记者表示。

　　长期深耕跨境业务的企业对升级期待已久。一家制造业外向型企业的负责人直言：“以前资本项下跨境融资、境外放款等业务，需要逐笔核验，还需上报审批，动辄等上几天。升级后银行可以直接按账户规则执行，最快能当日划转，应该能降低企业不少成本。”

　　曾刚认为，开放力度加大后，企业将显著受益于更灵活的跨境资金配置。例如跨国企业可利用境内外利差优化融资安排；贸易型企业的资金归集和调拨效率大幅提升；中小企业也有望在FT账户框架下获得更多低成本境外资金。

　　“对银行而言，跨境业务生态将迎来结构性变化。银行将从传统通道型角色转向综合服务商，业务重心从简单的跨境结算向全球现金管理、风险对冲、跨境投融资等领域延伸。同时，银行需要加快数字化转型，提升跨境业务的系统支撑能力。”曾刚说。

　　与此同时，业内人士提醒，尽管制度突破力度很大，但企业在使用中仍需关注一些操作要点。

　　首先，试点范围当前仍有限制，初期试点明确在上海自贸区内选取“优质企业”，特别是临港新片区的重点企业，不会短期内全面铺开。

　　其次，风险防控要求更严格，企业必须确保国际收支申报真实准确，并按要求报送跨境人民币收付信息，违规可能导致退出试点。

　　第三，企业应提前做好资金规划与场景匹配，银行在尽调时会重点关注企业的资产结构、跨境流动安排、境外资金用途等因素，企业提前准备可提高账户使用效率。

　　业内认为，随着首批试点顺利落地，未来试点范围有望逐步向科技创新企业、跨国企业区域总部等更具国际化经营需求的主体延伸，并与长三角其他区域跨境金融改革联动，共同提升区域开放型金融生态。

　　上海跨境金融开放进入新阶段

　　自2014年上海率先试点FT账户以来，该体系经历从基础探索到跨区域推广的十年演进。本次发布的《实施办法》被业内普遍视为FT账户体系自创立以来影响最大的一次升级。

　　在功能上，《实施办法》遵循“一线放开、二线管住”原则，使FT账户机制与国际离岸账户体系更加趋同，企业可在FT账户内实现本外币自由兑换，账户头寸可在境外平盘，有利于对接CPTPP（全面与进步跨太平洋伙伴关系协定）、DEPA（数字经济伙伴关系协定）等协议对资本流动自由度的要求，同时避免对境内汇率机制形成直接冲击。在监管框架上，升级版FT账户要求引入更严格的穿透式识别、跨境收付实时数据报送与异常资金识别机制，提升了跨境交易透明度，为更高水平开放奠定基础。

　　曾刚指出，从上海国际金融中心建设的视角看，本轮升级具有显著战略意义。一是推动上海金融市场国际化，吸引跨国公司将资金管理职能布局于上海；二是为人民币国际化提供基础设施支撑；三是推动监管体系从审批式向智慧化、穿透式方向转型。

　　数据显示，截至2025年4月末，上海累计开立各类FT账户17.74万个，发生本外币跨境收支折合人民币年均增速超30%，为此次升级创造了充分的应用基础。

　　业内普遍认为，本次FT账户升级是制度创立以来最具标志性的改革，将显著提升企业跨境资金管理效率，推动人民币国际化进程，并增强上海全球金融资源配置能力。

　　随着升级账户的落地，上海跨境金融开放将进入新阶段。业内人士预计，制度创新将吸引更多跨国集团将区域资金中心落户上海，为其全球化布局提供制度支撑，也将为上海建设具有全球资源配置能力的国际金融中心注入新动能。