热点聚焦

　　央行逆回购：

　　央行继续在月初通过买断式逆回购操作向银行注入流动性。中国人民银行12月4日发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月5日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

　　摩尔线程潜在打新收益：

　　摩尔线程已确认将于12月5日登陆科创板，发行价114.28元/股，为A股近一年来上市新股最高。作为年内最贵新股，摩尔线程的潜在打新收益成为市场焦点。2025年至今，共12只新股登陆科创板，上市首日表现普遍较好，涨幅在143.96%-571.3%之间，平均涨幅270.39%。如果摩尔线程在上市首日能达到此平均涨幅，即当日最高价达422.84元/股，则中一签将赚超15万元，超越今年6月11日上市的影石创新，成为年内最赚钱新股。

　　稀土出口管制：

　　今天下午，商务部新闻发言人就开展稀土相关物项出口管制进行了回应。商务部新闻发言人何亚东：中国政府依法依规开展稀土相关物项的出口管制工作，据我所知，只要是用于民用用途的，合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链的安全稳定。

　　中法合作：

　　12月4日下午，国务院总理李强在北京人民大会堂会见来华进行国事访问的法国总统马克龙。李强表示，中方愿同法方加强发展战略对接，扩大双向开放，做强航空、航天、民用核能等传统领域合作，加快推进人工智能、绿色发展、银发经济等新兴领域合作。中方支持中国企业赴法投资，希望法方提供公平公正的良好营商环境。

　　豆包手机：

　　豆包手机一经公布，便引起市场轩然大波，作为工程样机数量之少，也引发二手市场涨价潮。一名供应链人士向媒体记者证实，“字节跳动此次确实是试水市场，手机备货量不多，首批产品约3万台的备货。”同时，“此轮售罄后项目方并未追加物料投入。”这也意味着短期内市场流通量将保持固定。“字节跳动与中兴通讯第二代产品已启动研发，在未出现其他变量因素情况下，预计于2026年底出货。”

　　消费：

　　商务部发言人何亚东4日在商务部例行新闻发布会上表示，岁末年初是传统的消费旺季，商务部将坚持惠民生和促消费紧密结合，扩大优质商品和服务供给，创新消费场景，更好地满足人民美好生活需要。何亚东介绍，商务部将加快推进消费新业态、新模式、新场景试点和国际化消费环境建设工作，打造更加舒适便捷的消费环境。

　　外卖平台服务管理国标发布：

　　12月2日，《外卖平台服务管理基本要求》国家标准发布实施。针对社会广泛关注的外卖平台非理性竞争，标准提出外卖平台开展价格促销时不能扰乱市场价格认知与正常秩序。标准除直接限制非理性竞争行为外，还通过提高外卖餐品质量、在算法中为配送员“降速”以及加强消费者权益保护等多个方面形成系统性合力，促进外卖行业市场竞争回归理性。

　　欧盟终止诉华贸易限制措施案：

　　据商务部网站，商务部条约法律司负责人就欧盟终止诉我世贸争端案件答记者问。有媒体问：据报道，欧盟已宣布终止在世贸组织诉我贸易限制措施案（案号：DS610）。请问您有何评论？答：我注意到你所说的情况。中方始终认为，欧方启动案件缺乏依据。因此，欧方决定终止案件审理是正确的选择。

　　高盛对铜观点：

　　高盛集团关于铜价未来走势的最新观点给市场注入了一丝谨慎态度。该行指出，铜价目前的这一高位将难以持续，因为仍有充足的铜供应能够满足全球需求。该行预计2026年铜价将在10000至11000美元区间震荡。该行分析师Aurelia Waltham等人在一份报告中写道，“近期铜价的上涨主要是基于对未来市场供应紧张的预期，而非当前的基本面。我们预计当前突破每吨11000美元的行情不会持续。”

　　摩根士丹利调研机器人：

　　据摩根士丹利AlphaWise研究团队的最新调查显示，中国企业似乎对于采用人形机器人的意愿极其高，尽管目前这类机器在商业应用方面仍远未成熟。大摩亚洲研究团队股票分析师在报告中表示，该公司发现，高达“62%的受访者可能在未来三年内采用人形机器人”。此外 “92%的受访者”表示，机器人售价必须低于“20万元人民币”才可能实现大规模推广。而根据这项调查，“宇树科技机器人是最受关注的品牌。”

　　航运脱碳：

　　宁德时代今日在“2025年中国国际海事会展”上发布了“船-岸-云”零碳航运及智慧港航一体化解决方案，公司船舶事业部总经理苏怡怡表示，在汽车行业，宁德时代市占率已接近40%，航运脱碳是下一个确定性的万亿级赛道，从陆路系统性拓展至水路，将是集团新增长曲线的重要板块。而据研究机构EVTank发布的《中国电动船舶行业发展白皮书》显示，预计到2026年，中国电动船舶的市场规模将达到367.5亿元。

　　主题机会

　　人形机器人：

　　据媒体报道称，在发布加速人工智能发展计划五个月后，特朗普政府开始将目光转向机器人。此前，美国商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的首席执行官们会面，并“全力以赴”加速该行业的发展。特朗普政府正在考虑明年发布一项关于机器人技术的行政令。据报道，一位知情人士透露，交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组，可能在年底前公布。

　　开源证券指出，海外特斯拉和国内产业进展持续加速，后续催化因素较多。展望2026年，人形机器人将进入量产期，大厂躬身入局，政策支持和补贴有望进入实际阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启。而国家发展改革委健全具身智能准入与退出机制、营造公平竞争环境的举措，既正向引导行业迈向良性发展轨道，也释放出人形机器人相关支持政策或已逐步临近的信号。

　　从杠杆资金角度来看，部分人形机器人概念也被积极抢筹。比如瑞芯微，国庆后融资客融资净买入3.43亿元，该股前三季度归母净利润7.8亿元，同比大增121.65%。东方精工紧随其后，融资客融资净买入3.13亿元，前三季度赚了5.1亿元，同比增54.64%。东阳光居第三位，被融资净买入2.41亿元，前三季度赚了9.06亿元，同比大增189.8%。而从研发投入占营收比角度来看，数据显示，安路科技以69.45%排在首位。帝奥微紧随其后，研发投入占比为35.22%。当虹科技、创耀科技、芯朋微排名也靠前。

　　算力：

　　12月3日，浙江省发布《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）（征求意见稿）》，其中提出，有序推进万卡算力集群布局，力争全省智算规模达到200EFlops。加大人工智能券支持力度，统筹各级资金给予5亿元左右支持。此外《福建省有序推进算力基础设施发展若干措施》于12月1日印发，其中明确，到2027年底，福建公共算力规模达到12EFLOPS以上，谋划建设一批中型算力基础设施项目，合理扩大算力建设规模。

　　东莞证券认为，国内AI芯片企业快速发展，国产替代取得阶段性成果，随着摩尔、沐曦等AI芯片企业加快资本市场布局，叠加腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，国产算力生态有望加速形成。

　　数据显示，包括即将上市的摩尔线程，目前A股市场共有171只个股涉及算力概念，合计总市值约9.25万亿元。业绩方面，共有105只算力概念股今年前三季度净利实现正增长，占比约61.40%，其中27股净利增幅均在100%以上。格利尔、奥瑞德同比增幅均超11倍，宏景科技净利同比增长449%位居第三。近一个月以来，共有21只算力概念股获机构调研，其中8股前三季度业绩向好，分别为工业富联、世纪华通、海天瑞声、万马科技、云天励飞-U、天孚通信、铜牛信息、金田股份。

　　公司新闻

　　沐曦股份：从初步询价结果来看，本次共有288家网下投资者管理的7962个配售对象提交了初步报价，有效报价投资者为269家、7719个配售对象，拟申购总量高达571.69亿股，网下申购倍数高达2227.6倍。此前火爆的摩尔线程，网下申购倍数为1572倍。

　　航天机电：公司主要经营汽车热系统产业和光伏产业两大产业。目前公司主营业务不涉及商业航天。

　　航天科技：公司航天应用领域有部件供电产品配套于朱雀3号，但相关业务收入占比较小，对公司业绩影响有限。

　　超颖电子：为扩大产能规模优势，公司拟以自有或自筹资金通过全资子公司超颖投资向二级全资子公司泰国超颖增资1亿美元或等值外币，用于AI算力高阶印制电路板扩产项目。

　　兴发集团：公司全资子公司湖北兴顺新材料有限公司（简称“兴顺新材料”）与青海弗迪实业有限公司（简称“青海弗迪”）签署《磷酸铁锂委托加工协议》，由青海弗迪委托兴顺新材料加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，并支付加工费。

　　通宇通讯：公司认为蓝箭航天“朱雀三号”的发射将显著增强下游星座运营商对鸿擎科技“一站式”卫星制造与组网服务的信心，有助于鸿擎科技加速获取国内外商业订单。同时，同为鸿擎科技的股东，公司与蓝箭航天保持着常态化的密切沟通，三方协同有助于公司在卫星互联网上游产业链形成更深的卡位优势，并为公司未来在通信终端、地面设备等环节的技术开发和市场拓展提供前瞻性的支撑。

　　太阳电缆：持股5%以上股东象屿集团及其一致行动人博创15号计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过2167万股，占公司总股本比例3%。减持原因为股东自身经营需要。

　　博纳影业：影片《阿凡达3》尚未在全球院线上映，其票房收入尚难以预计，且公司控股子公司通过与TSG Entertainment Finance LLC合作授予公司《阿凡达3》的投资收益权比例较低，对公司短期业绩无重大影响。

　　中威电子：公司于2025年12月4日收到公司控股股东新乡市新投产业并购投资基金壹号合伙企业（有限合伙）的通知，获悉其正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司实际控制人发生变更。公司股票自2025年12月5日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

　　ST先河：公司股票自2025年12月8日（星期一）开市起撤销其他风险警示，证券简称由“ST先河”变更为“先河环保”，证券代码仍为“300137”。

　　央视新闻联播

　　12月4日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的法国总统马克龙举行会谈。习近平强调，中法两国要抓住机遇，拓展合作空间，巩固航空、航天、核能等传统领域合作，挖掘绿色经济、数字经济、生物医药、人工智能、新能源等领域合作潜力。中方愿进口更多法国优质产品，欢迎更多法国企业来华发展，也希望法方为中国企业提供公平环境和稳定预期。

　　各地以“人工智能+”为抓手，立足自身实际，整合优势资源，推动人工智能全方位赋能千行百业，为高质量发展注入新动能。

　　记者今天（12月4日）从自然资源部获悉，自2022年全国生态保护红线划定以来，生态保护红线内生态系统质量持续改善。红线内植被覆盖度平均提升1.29%，森林覆盖率和森林蓄积量实现双增长，草原综合植被盖度稳中向好，湿地水源保障状况总体良好。

　　据中国载人航天工程办公室消息，神舟二十一号航天员乘组将于近日择机实施第一次出舱活动。自11月1日顺利进驻空间站组合体以来，乘组完成了与神舟二十号航天员乘组轮换、空间站平台维护照料等工作。目前，空间站组合体运行稳定，乘组状态良好，已做好出舱活动各项准备工作。

　　市场监管总局发布实施《外卖平台服务管理基本要求》国家标准，从商户资质审核、平台促销行为规范、配送员权益保障、平台内纠纷解决四方面，为外卖行业高质量发展划清底线，营造多元主体互利共赢的网络餐饮环境。

　　在第40个国际志愿者日到来之际，全国妇联部署开展巾帼志愿敬老爱幼关爱服务活动，动员2400多万巾帼志愿者聚焦“一老一小”重点群体，为老年人拍全家福，提供护理照料；为留守流动儿童提供关爱陪伴等暖心服务。

　　在今天（12月4日）召开的山东省绿色低碳高质量发展大会上，400多位海内外嘉宾围绕人工智能、新材料、新能源开展招商对接，共达成32个合作项目，总签约额超570亿元。

　　12月3日晚，由中央广播电视总台和海南省人民政府共同主办的第七届海南岛国际电影节在三亚凤凰岛开幕。本届电影节以“海生万象光影无垠”为主题，共收到来自119个国家和地区的报名影片4564部，数量创历届新高。

　　德国工业联合会日前发布的最新工业报告显示，今年德国工业产出预计下降2%，为连续第四年下滑。德国工业联合会主席莱宾格表示，这一趋势已超出周期性波动范围，反映工业发展陷入结构性困境。他还指出，德国工业正经历“自由落体式”下滑。德国已连续两年陷入经济衰退，德政府预计今年经济增幅仅为约0.2%。